現金流量表

現金流量表提供有關公司在一個會計期間的現金收入和現金支付的信息，顯示這些現金流量如何將期末現金餘額與公司資產負債表上顯示的期初餘額聯繫起來。

現金流量表由經營活動提供（用於）的現金流量、投資活動提供（用於）的現金流量以及籌資活動提供（用於）的現金流量三部分組成。

Cigna Group、合併現金流量表

百萬美元

已結束 12 個月	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日	2020年12月31日
淨收入	3,778)	5,372)	6,746)	5,415)	8,489)
折舊和攤銷	2,775)	3,035)	2,937)	2,923)	2,802)
投資（收益）損失，淨額	2,737)	78)	495)	(196)	(149)
遞延所得稅優惠	(95)	(1,659)	(480)	(220)	(386)
出售業務的凈（收益）虧損	(24)	1,499)	(1,662)	—)	(4,203)
債務清償費用	—)	—)	—)	141)	199)
應收賬款，淨額	(7,369)	(1,663)	(2,237)	(2,843)	(1,496)
庫存	(1,032)	(868)	(1,055)	(557)	(504)
再保險、可收回資產和其他資產	(485)	(539)	(38)	(656)	(77)
保險責任	(591)	584)	291)	967)	841)
藥房和其他應付服務費用	8,757)	2,030)	1,760)	1,961)	2,891)
應付賬款和應計費用及其他負債	1,138)	3,481)	1,574)	(77)	1,346)
其他，淨	774)	463)	325)	333)	597)
資產和負債凈變動，扣除營業外影響	1,192)	3,488)	620)	(872)	3,598)
為使凈收入與經營活動提供的現金凈額相協調而進行的調整	6,585)	6,441)	1,910)	1,776)	1,861)
經營活動產生的現金凈額	10,363)	11,813)	8,656)	7,191)	10,350)
債務證券和股本證券	856)	1,078)	1,744)	2,030)	2,283)
出售投資所得	856)	1,078)	1,744)	2,030)	2,283)
債務證券和股本證券	839)	972)	1,327)	1,628)	1,519)
商業抵押貸款	188)	186)	98)	180)	19)
其他銷售、到期和還款，主要是短期和其他長期投資	752)	586)	1,039)	1,936)	1,575)
投資期限和還款額	1,779)	1,744)	2,464)	3,744)	3,113)
債務證券和股本證券	(1,386)	(4,334)	(2,756)	(3,553)	(4,765)
商業抵押貸款	(54)	(118)	(161)	(327)	(113)
其他，主要是短期和其他長期投資	(1,309)	(1,205)	(1,563)	(2,554)	(1,924)
購買或發起的投資	(2,749)	(5,657)	(4,480)	(6,434)	(6,802)
不動產和設備採購淨額	(1,406)	(1,573)	(1,295)	(1,154)	(1,094)
收購，扣除收購的現金	(131)	(447)	—)	(1,833)	(139)
資產剝離，扣除已售現金	521)	13)	4,835)	(61)	5,592)
可再生能源稅收抵免股權投資	(1,030)	(313)	(125)	—)	—)
其他，淨	58)	(19)	(45)	97)	23)
投資活動產生的現金凈額（用於）	(2,102)	(5,174)	3,098)	(3,611)	2,976)
記入合同持有人存款資金的存款和利息	166)	167)	164)	153)	1,023)
從合同持有人存款資金中提取和支付福利	(228)	(223)	(220)	(168)	(979)
短期債務的凈變化	(402)	1,198)	(2,059)	975)	60)
發行定期貸款所得款項淨額	—)	—)	—)	—)	1,398)
償還定期貸款	—)	—)	—)	—)	(1,400)
償還債務清償	—)	—)	—)	(136)	(212)
償還長期債務	(3,000)	(2,967)	(500)	(4,578)	(8,047)
發行長期債券所得款項淨額	4,462)	1,491)	—)	4,260)	3,465)
回購普通股	(7,034)	(2,284)	(7,607)	(7,742)	(4,042)
發行普通股	305)	187)	389)	326)	376)
支付普通股股利	(1,567)	(1,450)	(1,384)	(1,341)	(15)
其他，淨	(349)	(413)	(23)	39)	(160)
籌資活動中使用的現金凈額	(7,647)	(4,294)	(11,240)	(8,212)	(8,533)
外幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響	(20)	16)	(86)	(65)	41)
現金、現金等價物和限制性現金凈增（減）	594)	2,361)	428)	(4,697)	4,834)
現金、現金等價物和限制性現金，1月1日	8,337)	5,976)	5,548)	10,245)	5,411)
12月31日現金、現金等價物和限制性現金	8,931)	8,337)	5,976)	5,548)	10,245)

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31).

初步分析顯示，Cigna Group在五個年度中呈現出顯著的現金流動與財務狀況的變動趨勢。依據其淨收入資料，2020年達到高點後，2021年出現明顯下降，但在2022年略有回升，隨後2013年至2024年間呈現逐步下滑，至2024年僅剩3778百萬美元，反映公司在近期面臨盈利壓力或市場環境變動。

營運相關的現金流方面，經營活動產生的現金淨額由2020年的10,350百萬美元逐年波動，2021年顯著減少至7,191百萬美元，但2022年又提升至8,656百萬美元，之後在2023年恢復至11,813百萬美元，2024年略退至10,363百萬美元。整體而言，公司的經營現金流在2022年達到高點，顯示短期內較好的現金產出能力，然後在2024年再度步入較穩定的範圍內。

在投資活動方面，投資產生的現金凈額顯示較大的波動性。由2020年的正300萬美元轉為2021年的負3611萬美元後，2022年轉為正的3098萬美元，之後再陷入負值，並持續在負值範圍內，直到2024年才回到負2102萬美元。這表明公司在投資決策上經歷較多資金的流出，尤其是2021年的大規模投資支出，可能涉及收購或資產擴張。同時，資產剝離在2020年大幅增加，顯示當年度有較多資產出售以資金回籠。

在籌資活動方面，公司在股本和債務融資方面展現多樣策略。債務融資方面，長期債務的凈變動在2020年大幅增加（約3,465百萬美元），2021年亦有顯著增加，但在2022年出現較大減少，2023年再度增加，2024年則再度攀升，反映公司較積極的債務融資策略。在股本方面，回購股份是主要的現金流出，2020年至2024年間持續進行，金額龐大，特別是在2021和2022年，展現公司對股東回報的重視。

整體來看，公司在2020年至2024年期間的現金及現金等價物持續累積，現金餘額從2020年的約5,411百萬美元增長至2024年的8,931百萬美元，顯示儘管經歷多次投資與融資活動，但公司維持了較穩定的現金儲備。此外，短期債務的歷史變動亦反映公司在資金調度上的策略調整，2021年曾有大量負債增加，但在2022年後逐步減少，2024年再度增加，顯示資金管理策略的靈活性和調整必要性。

綜合上述，Cigna Group在五年期間顯現出一個由盈利波動、投資支出較大與積極籌資的綜合現金流動模式。其經營現金流在2022年達到高點，反映出短期營運能力的提升，但長期來看，投資和資本回籠策略對現金流的影響較大。未來，若公司能持續提升淨收入穩定性，同時優化投資佈局，則將有助於維持更為穩健的財務狀況與現金儲備。

Cigna Group (NYSE:CI)

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