現金流量表

現金流量表提供有關公司在一個會計期間的現金收入和現金支付的信息，顯示這些現金流量如何將期末現金餘額與公司資產負債表上顯示的期初餘額聯繫起來。

現金流量表由經營活動提供（用於）的現金流量、投資活動提供（用於）的現金流量以及籌資活動提供（用於）的現金流量三部分組成。

UnitedHealth Group Inc.、合併現金流量表

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
淨收益	12,807)	15,242)	23,144)	20,639)	17,732)
折舊和攤銷	4,361)	4,099)	3,972)	3,400)	3,103)
遞延所得稅	(1,752)	(296)	(245)	(673)	130)
基於股份的薪酬	971)	1,018)	1,059)	925)	800)
出售子公司及持有待售子公司的虧損	265)	8,310)	—)	—)	—)
處分及其他策略性交易的淨利得	(910)	(3,333)	(489)	(588)	—)
其他，淨	1,673)	(28)	(16)	257)	(944)
非現金專案	4,608)	9,770)	4,281)	3,321)	3,089)
應收帳款	(764)	(1,437)	(3,114)	(2,523)	(1,000)
其他資產	(4,606)	(4,140)	(2,444)	(1,374)	(1,031)
應付醫療費用	5,824)	2,503)	3,482)	4,053)	2,701)
應付賬款和其他負債	1,665)	2,463)	3,516)	1,964)	1,162)
未實現的收入	163)	(197)	203)	126)	(310)
不計收購和出售影響的其他經營專案的凈變化	2,282)	(808)	1,643)	2,246)	1,522)
經營活動產生的現金流量	19,697)	24,204)	29,068)	26,206)	22,343)
購買投資品	(17,373)	(27,308)	(18,314)	(18,825)	(17,139)
出售投資	9,288)	18,514)	7,307)	5,907)	7,045)
投資期限	8,446)	9,319)	9,230)	6,081)	8,251)
為收購和其他交易支付的現金，扣除假設的現金	(4,509)	(13,408)	(10,136)	(21,458)	(4,821)
購買財產、設備和資本化軟體	(3,622)	(3,499)	(3,386)	(2,802)	(2,454)
向護理提供者提供貸款、網路攻擊	—)	(9,033)	—)	—)	—)
償還護理提供者的貸款、網路攻擊	1,680)	4,514)	—)	—)	—)
從處置和其他戰略交易中獲得的現金，凈額	561)	2,041)	685)	3,414)	15)
貸款的發放和購買	(4,795)	(2,477)	(1,664)	—)	—)
貸款的還款與到期	1,980)	908)	613)	—)	—)
其他，淨	(341)	(98)	91)	(793)	(1,269)
用於投資活動的現金流量	(8,685)	(20,527)	(15,574)	(28,476)	(10,372)
普通股回購	(5,545)	(9,000)	(8,000)	(7,000)	(5,000)
已支付的現金股利	(7,916)	(7,533)	(6,761)	(5,991)	(5,280)
普通股發行所得款項	827)	1,846)	1,353)	1,253)	1,355)
償還長期債務	(3,050)	(3,000)	(2,125)	(3,015)	(3,150)
短期借款（償還）所得款項淨額	807)	(151)	11)	732)	(1,302)
發行長期債券所得款項	2,969)	17,811)	6,394)	14,819)	6,933)
管理客戶資金	366)	(1,560)	(521)	5,548)	622)
購買可贖回的非控制性權益	(165)	(280)	(730)	(176)	(1,338)
其他，淨	63)	(1,645)	(1,150)	(1,944)	(295)
籌資活動產生的現金流量（用於）	(11,644)	(3,512)	(11,529)	4,226)	(7,455)
匯率變動對現金和現金等價物的影響	40)	(61)	97)	34)	(62)
現金和現金等價物的增加（減少），包括持有待售企業內的現金	(592)	104)	2,062)	1,990)	4,454)
持有待售企業現金淨增加	(355)	(219)	—)	—)	—)
現金及現金等價物淨增加（減少）	(947)	(115)	2,062)	1,990)	4,454)
期初現金及現金等價物	25,312)	25,427)	23,365)	21,375)	16,921)
期末現金及現金等價物	24,365)	25,312)	25,427)	23,365)	21,375)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

整體而言，資料顯示在觀察期間內，淨收益呈現波動趨勢。從2021年到2023年，淨收益持續增長，但2024年和2025年則分別大幅下降。

收益與成本: 折舊和攤銷費用逐年增加，表明資產的持續使用和更新。遞延所得稅的數值在各年變化較大，2022年為負數，後續幾年也呈現負數趨勢，可能與稅務規劃或會計調整有關。基於股份的薪酬費用也呈現上升趨勢，反映了公司對員工持股激勵計劃的投入。出售子公司及持有待售子公司的虧損在2024年顯著增加，可能影響了當期淨收益。處分及其他策略性交易的淨利得則在2024年和2025年為負數，可能與資產處置的損失有關。
資產負債變化: 應收帳款和其它資產的數值逐年增加，可能反映了業務規模的擴大，但也可能需要關注應收帳款的回收風險。應付醫療費用和應付賬款及其他負債的數值也呈現增加趨勢，可能與業務量的增加和供應商關係有關。未實現的收入在各年變化不大，維持在相對穩定的水平。
現金流量分析: 經營活動產生的現金流量在觀察期內呈現波動，但整體保持正向。購買投資品的現金流出持續為負數，表明公司持續進行投資。出售投資的現金流入在2024年大幅增加，可能與資產處置有關。為收購和其他交易支付的現金在2022年大幅增加，可能與重大收購活動有關。購買財產、設備和資本化軟體的現金流出逐年增加，反映了公司對固定資產的持續投資。
籌資活動: 普通股回購和已支付的現金股利持續為負數，表明公司將現金用於回報股東。普通股發行所得款項在各年有所波動，可能與公司股權融資活動有關。償還長期債務的現金流出持續為負數，表明公司持續償還債務。發行長期債券所得款項在各年有所波動，可能與公司債務融資活動有關。籌資活動產生的現金流量在各年變化較大，反映了公司在融資方面的靈活性。
現金及現金等價物: 期末現金及現金等價物在觀察期內呈現波動，但整體保持在較高的水平。現金及現金等價物的淨增加（減少）在各年變化較大，反映了公司現金流動狀況的變化。

總體而言，資料顯示公司在經營活動中產生了穩定的現金流量，並積極進行投資和回報股東。然而，淨收益的波動以及某些特定項目的變化，需要進一步分析以了解其背後的具體原因和潛在風險。

UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH)

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