Stock Analysis on Net
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Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL)

股利貼現模式 (DDM) 

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在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Dell Technologies Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

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年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 12.48%
0 DPS01 1.48
1 DPS1 3.84 = 1.48 × (1 + 159.48%) 3.41
2 DPS2 8.54 = 3.84 × (1 + 122.37%) 6.75
3 DPS3 15.82 = 8.54 × (1 + 85.27%) 11.12
4 DPS4 23.44 = 15.82 × (1 + 48.17%) 14.65
5 DPS5 26.04 = 23.44 × (1 + 11.07%) 14.46
5 終端價值 (TV5) 2,050.20 = 26.04 × (1 + 11.07%) ÷ (12.48% – 11.07%) 1,138.69
Dell Technologies 普通股的內在價值（每股） $1,189.08
當前股價 $116.53

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-02-02).

1 DPS0 = Dell Technologies普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

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假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.85%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.90%
Dell Technologies普通股的系統性風險 βDELL 0.84
 
Dell Technologies 普通股所需的回報率3 rDELL 12.48%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rDELL = RF + βDELL [E(RM) – RF]
= 4.85% + 0.84 [13.90% – 4.85%]
= 12.48%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Dell Technologies Inc.、PRAT模型

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平均 2024年2月2日 2023年2月3日 2022年1月28日 2021年1月29日 2020年1月31日 2019年2月1日
部分財務數據 (以百萬計)
已宣佈的股息和股息等價物 1,109 986 — — — —
歸屬於 Dell Technologies Inc. 的凈收益（虧損）。 3,211 2,442 5,563 3,250 4,616 (2,310)
淨收入 88,425 102,301 101,197 94,224 92,154 90,621
總資產 82,089 89,611 92,735 123,415 118,861 111,820
Dell Technologies Inc. 股東權益總額（赤字） (2,404) (3,122) (1,685) 2,479 (1,574) (5,765)
財務比率
留存率1 0.65 0.60 1.00 1.00 1.00 —
獲利率2 3.63% 2.39% 5.50% 3.45% 5.01% -2.55%
資產周轉率3 1.08 1.14 1.09 0.76 0.78 0.81
財務槓桿率4 — — — 49.78 — —
平均
留存率 0.85
獲利率 3.99%
資產周轉率 0.94
財務槓桿率 49.78
 
股息增長率 (g)5 159.48%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-02-02), 10-K (報告日期： 2023-02-03), 10-K (報告日期： 2022-01-28), 10-K (報告日期： 2021-01-29), 10-K (報告日期： 2020-01-31), 10-K (報告日期： 2019-02-01).

2024 計算

1 留存率 = (歸屬於 Dell Technologies Inc. 的凈收益（虧損）。 – 已宣佈的股息和股息等價物) ÷ 歸屬於 Dell Technologies Inc. 的凈收益（虧損）。
= (3,211 – 1,109) ÷ 3,211
= 0.65

2 獲利率 = 100 × 歸屬於 Dell Technologies Inc. 的凈收益（虧損）。 ÷ 淨收入
= 100 × 3,211 ÷ 88,425
= 3.63%

3 資產周轉率 = 淨收入 ÷ 總資產
= 88,425 ÷ 82,089
= 1.08

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ Dell Technologies Inc. 股東權益總額（赤字）
= 82,089 ÷ -2,404
= —

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.85 × 3.99% × 0.94 × 49.78
= 159.48%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($116.53 × 12.48% – $1.48) ÷ ($116.53 + $1.48)
= 11.07%

哪裡：
P0 = Dell Technologies 普通股的當前價格
D0 = Dell Technologies普通股上一年每股股息的總和
r = Dell Technologies 普通股所需的回報率

股息增長率（g）預測

Dell Technologies Inc.、H型

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年 價值 gt
1 g1 159.48%
2 g2 122.37%
3 g3 85.27%
4 g4 48.17%
5 及以後 g5 11.07%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用線性插值計算 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 159.48% + (11.07% – 159.48%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 122.37%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 159.48% + (11.07% – 159.48%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 85.27%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 159.48% + (11.07% – 159.48%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 48.17%