Stock Analysis on Net

Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

股息貼現模型 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流(DCF)估值技術中,股票的價值是根據某種現金流量的現值來估計的。股息是最乾淨、最直接的現金流衡量標準,因為這些現金流顯然是直接流向投資者的現金流。


內在股票價值(估值摘要)

Cisco Systems Inc.,每股股息(DPS)預測

美元

Microsoft Excel
價值 DPSt 或終值 (TVt) 計算 現值在 13.42%
0 DPS01 1.54
1 DPS1 1.75 = 1.54 × (1 + 13.41%) 1.54
2 DPS2 1.97 = 1.75 × (1 + 12.56%) 1.53
3 DPS3 2.20 = 1.97 × (1 + 11.71%) 1.51
4 DPS4 2.43 = 2.20 × (1 + 10.85%) 1.47
5 DPS5 2.68 = 2.43 × (1 + 10.00%) 1.43
5 終端價值 (TV5) 86.16 = 2.68 × (1 + 10.00%) ÷ (13.42%10.00%) 45.91
思科普通股的內在價值(每股) $53.38
當前股價 $49.55

根據報告: 10-K (報告日期: 2023-07-29).

1 DPS0 = Cisco普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明!
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素,此處省略。在這種情況下,實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值,請自行承擔風險。


所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
LT國債綜合收益率1 RF 4.43%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 13.61%
普通股 Cisco 系統性風險 βCSCO 0.98
 
思科普通股所需的回報率3 rCSCO 13.42%

1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回(無風險收益率代理)。

2 查看詳情 »

3 rCSCO = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= 4.43% + 0.98 [13.61%4.43%]
= 13.42%


股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率(g

Cisco Systems Inc.、普拉特模型

Microsoft Excel
平均 2023年7月29日 2022年7月30日 2021年7月31日 2020年7月25日 2019年7月27日 2018年7月28日
部分財務數據 (百萬美元)
宣佈現金股利 6,302 6,224 6,166 6,016 5,979 5,968
淨收入 12,613 11,812 10,591 11,214 11,621 110
收入 56,998 51,557 49,818 49,301 51,904 49,330
總資產 101,852 94,002 97,497 94,853 97,793 108,784
公平 44,353 39,773 41,275 37,920 33,571 43,204
財務比率
留存率1 0.50 0.47 0.42 0.46 0.49 -53.25
獲利率2 22.13% 22.91% 21.26% 22.75% 22.39% 0.22%
資產周轉率3 0.56 0.55 0.51 0.52 0.53 0.45
財務槓桿率4 2.30 2.36 2.36 2.50 2.91 2.52
平均
留存率 0.47
獲利率 22.29%
資產周轉率 0.53
財務槓桿率 2.41
 
股息增長率 (g)5 13.41%

根據報告: 10-K (報告日期: 2023-07-29), 10-K (報告日期: 2022-07-30), 10-K (報告日期: 2021-07-31), 10-K (報告日期: 2020-07-25), 10-K (報告日期: 2019-07-27), 10-K (報告日期: 2018-07-28).

2023 計算

1 留存率 = (淨收入 – 宣佈現金股利) ÷ 淨收入
= (12,6136,302) ÷ 12,613
= 0.50

2 獲利率 = 100 × 淨收入 ÷ 收入
= 100 × 12,613 ÷ 56,998
= 22.13%

3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 56,998 ÷ 101,852
= 0.56

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 公平
= 101,852 ÷ 44,353
= 2.30

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.47 × 22.29% × 0.53 × 2.41
= 13.41%


戈登增長模型隱含的股息增長率(g

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($49.55 × 13.42% – $1.54) ÷ ($49.55 + $1.54)
= 10.00%

哪裡:
P0 = Cisco普通股股票的當前價格
D0 = Cisco普通股上一年每股股息的總和
r = 思科普通股所需的回報率


股息增長率(g)預測

Cisco Systems Inc.、H 型

Microsoft Excel
價值 gt
1 g1 13.41%
2 g2 12.56%
3 g3 11.71%
4 g4 10.85%
5 及以後 g5 10.00%

哪裡:
g1 由PRAT模型暗示
g5 戈登增長模型暗示
g2, g3g4 使用線性插值法計算 g1g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.41% + (10.00%13.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.56%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.41% + (10.00%13.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.71%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.41% + (10.00%13.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.85%