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Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

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股息折扣模式 (DDM)

中等難度

在貼現現金流 (DCF) 估值技術中,股票價值是根據某種現金流量的現值估算的。股息是現金流量最清晰、最直接的衡量標準,因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。


內在股票價值(估值摘要)

Cisco Systems Inc., 每股股息 (DPS) 預測

美元$

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價值 DPSt 或終值 (TVt) 計算 現值在
0 DPS01
1 DPS1 = × (1 + )
2 DPS2 = × (1 + )
3 DPS3 = × (1 + )
4 DPS4 = × (1 + )
5 DPS5 = × (1 + )
5 終值 (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
思科普通股的內在價值(每股)
當前股價

來源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = 去年思科普通股每股股息的總和。 閱讀詳情 »

免責聲明!
估值基於標准假設。可能存在與股票價值相關的特定因素,此處略去。在這種情況下,實際股票價值可能與估計值存在顯著差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值,請自行承擔風險。


要求回報率 (r)

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假設
長期國債綜合收益率1 RF
市場投資組合的預期回報率2 E(RM)
思科普通股的系統性風險 βCSCO
 
思科普通股的要求回報率3 rCSCO

來源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 所有未到期或可在 10 年內收回的固定息票美國國債的未加權平均投標收益率(無風險收益率代理)。

2 閱讀詳情 »

3 rCSCO = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= + []
=


股息增長率 (g)

PRAT 模型隱含的股息增長率 ( g )

Cisco Systems Inc.,PRAT模型

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平均 2020年7月25日 2019年7月27日 2018年7月28日 2017年7月29日 2016年7月30日 2015年7月25日
精選財務數據 (百萬美元)
宣派現金股息
淨收入
收入
總資產
思科股東權益總額
財務比率
留存率1
利潤率2
資產周轉率3
財務槓桿率4
平均值
留存率
利潤率
資產周轉率
財務槓桿率
 
股息增長率 (g)5

來源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2020 計算

1 留存率 = (淨收入 – 宣派現金股息) ÷ 淨收入
= () ÷
=

2 利潤率 = 100 × 淨收入 ÷ 收入
= 100 × ÷
=

3 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= ÷
=

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 思科股東權益總額
= ÷
=

5 g = 留存率 × 利潤率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= × × ×
=


Gordon 增長模型隱含的股息增長率 ( g )

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

在哪裡:
P0 = 思科普通股的當前價格
D0 = 去年思科普通股每股股息的總和
r = 思科普通股的要求回報率


股息增長率 ( g ) 預測

Cisco Systems Inc., H 模型

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價值 gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 及以後 g5

來源: Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

在哪裡:
g1 由 PRAT 模型隱含
g5 由戈登增長模型隱含
g2, g3g4 使用線性插值計算 g1g5

計算

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=