損益表的結構
季度數據
根據報告: 10-K (報告日期: 2019-12-31), 10-Q (報告日期: 2019-09-30), 10-Q (報告日期: 2019-06-30), 10-Q (報告日期: 2019-03-31), 10-K (報告日期: 2018-12-31), 10-Q (報告日期: 2018-09-30), 10-Q (報告日期: 2018-06-30), 10-Q (報告日期: 2018-03-31), 10-K (報告日期: 2017-12-31), 10-Q (報告日期: 2017-09-30), 10-Q (報告日期: 2017-06-30), 10-Q (報告日期: 2017-03-31), 10-K (報告日期: 2016-12-31), 10-Q (報告日期: 2016-09-30), 10-Q (報告日期: 2016-06-30), 10-Q (報告日期: 2016-03-31), 10-K (報告日期: 2015-12-31), 10-Q (報告日期: 2015-09-30), 10-Q (報告日期: 2015-06-30), 10-Q (報告日期: 2015-03-31).
- 營收表現趨勢
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從資料中可以觀察到,公司的淨銷售額於2015年至2019年間保持穩定,且比例固定為100%。然而,銷售成本的佔比持續波動,最高於2017年9月達到86.16%,顯示成本壓力明顯增加;而在2018年及2019年間,銷售成本佔比有所下降,特別是在2019年第三季度,降至約63.94%,意味著公司在成本控制方面有所改善。
毛利率呈現較大波動,2015年平均約22%,2018年及2019年部分季度則回升至約25%以上,尤其2019年第一季度達到36.06%。這暗示公司在毛利率層面經歷了起伏,但在近年有較為明顯的提昇跡象,反映產品或業務結構可能有調整或成本效率的改善。
- 營運成本與毛利率
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研發費用與銷售、行政費用的比重相對穩定,平均約在3%左右,但在2019年由於稅前淨收益較低,可能因營運效率或其他財務項目的變動而受到影響。特別是銷售和行政支出持續上升至約11.89%,在公司整體毛利拓展上產生一定壓力。
無形資產攤銷比重亦相對穩定,但在2018年及2019年有所增加,尤其在2019年達約4.55%,可能代表公司在資產投資或收購整合方面持續進行攤銷,亦影響營運利潤的表現。
- 營運盈利能力
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營業利益率曾出現大幅波動,2015年至2017年季度大都維持在10%至12%之間,但2017年第四季度出現虧損(-17.99%),此後波動較大,2018年底又出現負值,反映公司在某些時期面臨營運挑戰。2019年前兩季盈利普遍低於5%,而第三季度回升至約9%。
整體而言,公司營運淨利潤率呈現起伏,但基本趨勢顯示少數季度能維持較佳盈利水準,可能受成本控制、價格變動或特殊費用影響較大。
- 稅後淨利與淨收入
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稅前淨利率在2015年至2019年間波動較大,特別是2017及2018年多次出現負值,顯示稅前淨收入受到特定特殊項目或非經常性損益影響較大。此外,2019年第三季度淨收入轉為負值,顯示公司在該季度的經營或非經營事項上遭遇較大挑戰。
公司最終淨收入與淨銷售額的比例隨時間波動,尤其在2017年底與2018年出現較大幅度的波動,反映經營效益的不穩定性。2019年第二季度的數據呈現較為正面,但在某些季度較為疲軟。
- 利潤獲利(杜邦指標)
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磅礡杜邦分析,淨收入佔比基本維持在9%至11%之間,最大化約於2017年時接近31%。此代表公司在營收轉化為淨利方面,在特定期間內有較佳表現,亦反映其利潤率的提升或一次性收益。
值得注意的是,2018年及2019年部分季度的該指標顯著下降甚至轉負,特別是在2019年第三季度呈現約-10.44%的負值,顯示公司盈利能力受挫,可能是由於成本上揚、非經常性損失或經營環境變化所致。
- 特殊費用與非經常性項目
- 商譽減值準備於2019年第四季度出現,佔比高達21.49%,顯示公司在資產評估上遭受較大損失,可能反映資產價值回跌,或融合整合失敗的影響。此外,2018年底出現的集成和分離成本以及2017歲末的石棉相關費用,均顯示公司在產業或架構調整中承擔了較高的非經營性支出,影響其短期盈利。
- 盈利能力與趨勢結論
- 整體來觀察,儘管公司在特定季度展現出盈利能力,長期來看,營運利潤與淨利潤存在一定波動,尤其在2017至2018年間受到特殊費用及市場狀況影響較大。2019年前半年較為穩定,但第三季度負面反轉,警示公司盈利穩定性有待提升。此外,成本結構的變動與特殊項目(如商譽減值)對財務狀況影響顯著,建議公司持續聚焦於成本控制與資產價值管理。