杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30).
從資料中可以觀察到，Estée Lauder Cos. Inc. 的資產回報率（ROA）在2018年第三季開始出現明顯上升，至2021年達到最高的約15.71%。此趨勢顯示公司在該期間內的資產效率逐步提高，盈利能力逐漸改善。然後，在2022年期間，ROA顯示一定的下降趨勢，至2023年6月約為4.3%，可能反映出經營環境或其他外部因素的變化使得資產運用效率有所減弱。
財務槓桿比率整體呈現逐步上升的趨勢，從2017年底的2.76逐漸提高至2023年6月的4.19，顯示公司在經營中逐步增加負債或使用槓桿來放大資本投入。這種趨勢可能反映公司在追求更高成長的策略，或是進行資本擴展與投資。然而，持續升高的槓桿比率也可能增加財務風險，特別是在營收或利潤波動的情況下。
股東權益回報率（ROE）在2017年底之後開始快速提升，並在2021年達到約54.57%的高點，之後呈現一定程度的下降。2023年6月，ROE約為18.01%，較高點有明顯回落，但仍高於2017年的水平。這一趨勢表明公司在2018年至2021年間的股東回報效率顯著改善，但隨後因可能的市場或經營因素而略有回落。整體而言，ROE的變動反映出公司盈利能力與資本利用率的變動。
綜合來看，該公司在2018年至2021年間展現出強勁的盈利增長與資產運用效率，但自2022年起的數據顯示盈利能力有所下滑，可能受到外部環境變化或公司策略調整的影響。財務槓桿的逐步上升意味著公司更積極運用負債來擴張，但相應的財務風險亦有所增加。未來需關注外部經濟狀況以及內部經營策略的調整對盈利能力與資產效率的影響。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30).
- 淨獲利率
- 自2017年9月到2023年6月的期間，淨獲利率顯示出較大的波動。早期數據缺失，資料顯示自2018年開始逐步提高，尤其在2019年和2021年達到較高的水平，分別超過18%。尤其在2021年，淨獲利率持續走高，最高達18.53%，表明公司在該段期間的獲利效率提升。然而，在2022年末及2023年上半年，淨獲利率顯著下滑，表明獲利表現受到一定壓力或外部環境變化的影響。整體呈現先上升後下降的趨勢，反映公司在某些期間內的盈利能力較佳，但近期表現略有下降。"
- 資產周轉率
- 此比率於2018年開始穩步升高，至2019年中達到約1.13的高點，之後出現逐步下降的趨勢，至2022年末已降至約0.68。此趨勢表示公司資產利用效率隨時間逐漸降低，可能由於資產配置重點轉變或營運資產經營效率降低。儘管在2021年和2022年某些季度有短暫回升，但整體走勢趨向較低水準，顯示資產運用效率呈現出下降趨勢。"
- 財務槓桿比率
- 從2017年到2023年期間，財務槓桿比率展現上升趨勢，尤其在2019年達到約4.52的高點，之後略有波動，但整體呈現較高水平（介於3.5至4.2之間）。此一趨勢說明公司逐步增加負債比重以擴大資產規模或支援成長，反映公司在財務策略上偏向積極運用借款資金。不過較高的槓桿也可能增加公司面對外部經濟波動的風險。"
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2018年末即展現較高水準，隨後持續上升，在2021年達到53%左右的峰值，顯示公司獲利能力在該階段顯著提升，可能受益於營收擴張或邊際利潤的改善。然而，2022年之後呈現下降趨勢，尤其在2023年上半年回落至約18%。整體看來，公司ROE在較長期間內經歷了快速成長後，近日表現趨於穩定並有所回落，反映出盈利能力的波動以及可能面臨的市場或經營挑戰。"
將 ROE 分解為5個組成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30).
在觀察此段期間內，Estée Lauder Cos. Inc.的財務指標展現出多重趨勢和變化特徵。首先，稅負比率自2018年第2季起逐步上升，從約0.56提升至超過0.86，顯示公司稅務負擔逐漸增加，可能由於稅收政策或盈利結構調整影響而致。相較之下，利息負擔比率亦維持較高水準，持續在0.84至0.96之間變動，表明公司長期較高的融資成本或較重的負債結構。 在盈利能力方面，息稅前獲利率（Margin）於2018至2021年之間表現較為平穩，約在12%至23%之間變動，顯示公司在持續獲利能力上保持一定程度的穩定。然而，自2021年起，該比率明顯提升至約24%至23%，展現公司在較近期階段的獲利提升，或許受益於營運效率改善或市場需求回暖。 資產周轉率於2017年至2023年間呈現逐步下降之趨勢，尤其自2020年起，即從約0.79降低至約0.68，暗示在資產運用效率上面臨一定挑戰，可能與供應鏈調整或資產結構變化相關。相對地，財務槓桿比率則由較早期的2.58逐步上升，尤其在2019至2020年間突破4.0，顯示公司在擴大負債以支持經營或擴張策略中增加了槓桿，可能也反映出資金籌措策略的調整。 股東權益回報率（ROE）則呈現較為明顯的波動：在2018年及2019年中期較低（約17%至26%），之後顯著提升至2021年的50%，並於2022及2023年間略有下降但仍維持較高水準（約18%至54%）。此一變動趨勢表明，公司的盈利效率在近期有著較大的波動性，同時亦受益於較高的資產報酬和槓桿作用。 綜觀整體趨勢，Estée Lauder於2018至2021年間展現穩健成長與盈利能力提升，但在2022年疫情持續影響下，部分指標如資產周轉率與ROE有所下降。然而，近期指標顯示公司在盈利效率和股東回報方面再次展現一定復甦與調整。未來，持續監控其資產運用效率、槓桿策略與稅負變動將有助於判斷公司長期營運的穩定性與可持續發展能力。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30).
根據資料顯示，Estée Lauder Cos. Inc. 的財務表現經歷了多個階段的變化，展現出某些趨勢與波動。
- 淨獲利率
- 從2017年9月尚未提供數據，直到2018年，淨獲利率開始逐步上升，2018年9月達到最高的12.45%。此後，該率出現一定波動，特別是在2020年及2021年間，數值明顯提升，2021年達到最高的18.53%。然而，自2022年起，淨獲利率開始逐漸下降，尤其在2022年第三季度及此後數次下滑，顯示盈利能力正在減弱，且在2023年第二季度較高點仍有所回落，反映出可能面臨的經營壓力或市場競爭調整。
- 資產周轉率
- 資產周轉率的變化較為明顯。在2018年中期至年底，該比率略有提升，最高達到1.13。然而，自2019年起，數值逐步下降，尤其在2020年末降至最低的0.68，代表公司在資產運用效率方面出現擴散或效率降低的現象。2021年後，資產周轉率略有回升，但整體仍顯示較低的運用效率，特別是在2022年及之後，持續維持在約0.68至0.86之間，表明公司資產的使用效率可能受到經濟狀況或經營策略變動的影響。
- 資產回報率（ROA）
- ROA整體呈現同期淨利率及資產周轉率的趨勢，於2018年中期至年底快速上升，並在2020年達到最高點13.06%。此後，ROA隨著經濟環境變動而變動，至2023年第二季度已降低至4.3%，顯示公司整體獲利在資產運用效率上的表現有所下滑。儘管如此，2021年經濟逐步復甦期間，ROA亦顯著改善，反映出公司在盈利和資產運用方面的周期性波動。
綜合上述分析，Estée Lauder在2018年至2021年間展現出盈利能力的逐步增強，並伴隨一定的資產效率提升。然而，2022年後，相關指標呈現趨勢性下滑，可能受到宏觀經濟、行業競爭或業務調整的影響，須持續追蹤其經營策略之變化與外部市場環境的變動，評估公司未來的盈利與資產利用潛力。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30).
財務比率趨勢分析
自2017年第四季至2023年第二季，Estée Lauder Cos. Inc.的財務比率呈現多元且複雜的變化趨勢，顯示公司在經營效率、利潤率以及財務結構方面的波動與調整。以下為各比率的詳細分析：
稅負比率
該比率於2018年初較低，約為0.56至0.57，之後逐步上升，於2020年達到高點（約0.8至0.86），此後略為下降，至2023年中約維持在0.72至0.79之間。這反映公司稅務負擔在2018～2020年間較重，之後略有緩和，可能與企業稅務策劃或盈餘結構調整有關。
利息負擔比率
該比率自2017年起較為穩定，約在0.94至0.96之間波動，於2020年之後略有下降（約0.85至0.88），顯示公司在融資活動中負擔較為穩定，且整體利息成本相對較低，反映出較佳的資金結構或利率環境。
息稅前獲利率
此指標在2017年底及2018年初呈現較高水準（約15.34%至17.11%），之後於2019年及2020年出現顯著波動，特別是在2020年第一季大幅下降至8.02%，此可能是受到COVID-19疫情影響導致的營收衰退。隨後2021年逐步回升，2022年進一步上升至約23%，反映出公司在疫情後的營運復甦與改善利潤率；然而2023年略有下降，仍保持在10%至13%範圍內，顯示利潤水準較疫情前仍有復甦空間。
資產周轉率
資產周轉率在2017年末達到約1.09，隨後逐年下降，至2020年逐步降至約0.68，顯示資產運用效率逐步降低。公司可能在此期間資產增加，但營運效率未同步提升。2021年之後，有所回升，至2023年約0.7至0.86，反映資產運用效率逐步改善，可能與庫存管理或營運策略調整相關。
資產回報率（ROA）
ROA於2017年末約8.82%，而在2019年及2020年達到較高的14%左右，代表資產運用效率良好。疫情期間（2020年第一季）出現明顯下降至約3.42%，並於2021年至2023年逐步回升，達到約14.74%，顯示經營狀況在疫情後逐步改善，資產使用效率恢復中。
整體趨勢總結
整體而言，自2017年後，Estée Lauder的財務比率經歷了由較穩定向於波動，並伴隨經濟環境與公司策略的調整。疫情期間對營收與獲利表現造成壓力，但公司在2021年後展現出一定的復甦趨勢，尤其在息稅前獲利率、資產回報率等指標皆呈回升跡象。未來觀察其資產周轉率的持續恢復與營運效率改善，將有助於更全面評估其經營績效的長期穩定性。
淨獲利率分攤
Estée Lauder Cos. Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30).
- 稅負比率
- 2017年第三季前，稅負比率尚未提供，但自2018年第一季起呈現逐步上升的趨勢，從大約0.56逐步攀升至2020年年底的約0.86，顯示公司在營運期間面臨較高的稅負壓力或稅率變動。此外，2021年後的資料顯示稅負比率趨於穩定，保持在0.79至0.83之間，反映公司稅務策略較為穩定或稅制政策的調整。
- 利息負擔比率
- 該比率在2017年起約為0.94，之後逐漸逼近1.0，並在2018年至2020年間維持在0.84至0.96的區間，顯示公司在此期間負債水平或利息支出較為穩定或偏高。至2021年後，觀察到其下降趨勢，至2023年中期降至約0.85，反映出公司可能進行了負債調整或降低借款成本，有助於改善財務結構。
- 息稅前獲利率
- 該指標從2017年後的約15.3%逐步提升至2021年第三季的約23%，顯示公司在營運效率或產品毛利方面有所改善。此後略有波動，但仍保持在較高範圍（約13%至23%）之間。特別是在2021年第一季後，該比率顯著提升，顯示公司在經營績效方面呈現較佳的表現，反映有效的成本控制與營收成長策略。
- 淨獲利率
- 淨利比率由2017年約8%開始，逐步上升至2021年第二季的高點約18.5%，展現公司整體獲利能力的改善。過去兩年該比率較為穩定，特別是2021年達到較高水平，說明公司在營收與成本控制方面取得成效。然而，2022年及2023年逐漸回落至約6-9%的水平，可能反映出市場競爭、成本上升或其他外部因素對盈利能力的壓力。