RH (NYSE:RH)

存貨周轉率

整體呈現下降趨勢，從2018年的3.02逐步降至2023年的2.22，顯示存貨的流轉速度有所放緩。2020年曾短暫上升至3.54，但隨後持續下降，可能反映存貨管理效率減弱或存貨積壓情況。

應收賬款周轉率

在2018年至2019年期間顯著下降（77.68至62.29），此後略有波動，但整體呈現下降趨勢；2023年數值為60.08，仍低於2018年水平，可能意味著公司在收帳速度方面有所放慢，增加了應收帳款的周轉時間。

應付賬款周轉率

從2018年的8.15逐步上升至2023年的10.71，顯示公司在近期更頻繁地延長支付期限或在資金管理上更加積極，應付賬款的周轉速度提高，可能反映出較好的資金運用或議價能力。

營運資金周轉率

資料僅提供2022年和2023年兩年的數據，分別為1.85和2.21，呈現微幅提升。這表示營運資金的利用效率略有改善，但因缺乏長期比較，趨勢不甚明顯。

庫存周轉天數

由2018年的121天逐步上升至2023年的165天，顯示庫存周轉變慢，庫存積壓現象可能增加，進而影響流動性與資金占用效率。

應收賬款周轉天數

數據在2018年至2023年期間維持在5至8天之間，變動不大，但整體波動較小，反映收款周期較為穩定，平均約6天，資金循環狀況較為良好。

作週期

由2018年的126天逐步上升至2023年的171天，顯示整體營運週期延長，經營結束到現金回收的時間有所拉長，可能與存貨及應收帳款周轉變慢相關。

應付賬款周轉天數

由2018年的45天改善至2023年的34天，呈現縮短趨勢，代表公司支付賬款的周期較短，資金可能更快用於其他用途或談判優惠條件提升。

現金換算週期

從2018年的81天逐步增加到2023年的137天，顯示從支出到現金回收的時間變長，反映公司營運週期整體延長，資金流動性可能受到一定壓力。

RH 公司的財務趨勢分析概述

根據所提供的數據，主要涵蓋銷售成本、商品庫存與存貨周轉率三個指標，展現了該公司在過去六年間的運營情況與庫存管理效率。以下為詳細分析：

銷售成本的變動趨勢

整體走勢

銷售成本由2018年的1,591,107千美元逐步波動，至2022年達到最高的1,903,409千美元，2023年則回落至1,778,492千美元。整體來看，銷售成本在此期間呈現上升趨勢，尤其是在2022年達到峰值，顯示公司在市場中的銷售額或銷售規模相對擴大，導致成本同步增加。

變動因素

期間內雖有波動，但較明顯的上升趨勢是在2022年，可能反映原物料價格上升、營運規模擴大或其他市場變動所致。至2023年略有下降，可能代表成本控制措施或市場調整。

商品庫存的變動趨勢

整體走勢

商品庫存由2018年的527,026千美元，逐步波動至2023年的801,841千美元，顯示庫存水準長期呈現增加的趨勢。較為明顯的是在2022年，庫存大幅增長，且延續到2023年，增加幅度超過50%，反映公司可能在庫存積累或存貨調整上有較大變動。

可能原因

庫存增加可能與商品銷售規模的擴大有關，也可能是因為預期市場需求上升，或是採購策略調整所致。不過，持續增加的庫存也可能帶來存貨積壓與相關成本的壓力。

存貨周轉率的變動趨勢

整體趨勢

存貨周轉率由2018年的3.02逐步下降至2023年的2.22。特別是在2020年之前，周轉率較為穩定，然而從2020年起，呈現持續下滑的趨勢，2023年較2018年降低約26%。

解讀

存貨周轉率的下降暗示公司可能面臨存貨積壓的情況，庫存的銷售速度降低，可能與庫存水準增高有關聯。這也反映出庫存管理效率有所下降，或市況變動與產品需求波動影響生產與銷售週期的長短。

綜合評述

從數據趨勢來看，RH 公司的銷售成本與商品庫存呈現同步上升的狀況，但存貨周轉率卻逐年下降，表明庫存管理方面仍有待改善。高企的庫存水平與較低的周轉率可能導致營運效率的降低，進而影響獲利能力。未來，關注庫存控制與提升存貨週轉效率可能是優化財務績效的重要方向。

淨收入

從2018年至2022年間，淨收入呈現持續上升的趨勢，顯示公司營收規模不斷擴大。特別是在2021年達到高點後，2023年略有下降，仍維持在較高水準，反映出公司在營運擴展後，近期收入略有調整，但整體仍保持強勢。

應收賬款，淨額

應收賬款於觀察期間內逐年增加，尤其在2019年到2020年之間明顯上升，顯示公司銷售擴張的同時，應收帳款持續增加。然而，在2022年略有下降，2023年略微上升，整體呈現逐步擴張的趨勢，反映出銷售增長較快亦伴隨信用收回風險的變動。

應收賬款周轉率

該比率呈現較大的波動，但整體呈下降趨勢，從2018年的77.68下降至2021年的47.9，顯示公司應收賬款回收期限延長，資金周轉速度放緩。2022年及2023年略有反彈，分別回升至64.9及60.08，表明公司近年調整了信貸政策或改善了收款效率，改善了資金流動性。

根據所呈現的數據，RH在2018年至2023年間的主要財務趨勢可歸納如下：

銷售成本

銷售成本在觀察期間內呈現波動。自2018年起，數值由1,591,107千美元略降至2019年的1,504,806千美元，暗示可能的成本控制或營收結構調整。2020年略微回升至1,552,426千美元，然後在2021年略降至1,523,095千美元。但進入2022年後，銷售成本明顯上升至1,903,409千美元，展現出成本壓力的增加，並於2023年稍微下降至1,778,492千美元，顯示成本可能逐步回歸較為穩定的狀況。

應付帳款

應付帳款數值的變動也較為顯著。自2018年以來，金額由195,313千美元逐漸降低至2019年的183,039千美元，且持續下降至2020年的180,714千美元。2021年出現大幅上升至224,906千美元，反映短期內應付帳款增加，可能與企業的資金安排或供應商支付政策改變有關。2022年再度增加至242,035千美元，然後在2023年大幅下降至166,082千美元，顯示企業在應付帳款管理上變得更為謹慎或調整了支付策略，以降低短期負債風險。

應付賬款周轉率

此比率反映公司應付帳款的周轉效率。數值在2018年、2019年分別為8.15和8.22，基本上維持穩定，顯示公司支付供應商的速度較為一致。2020年該比率增加至8.59，表明支付速度略舉升。在2021年，該比率下降至6.77，代表支付週期的延長，也可能是公司利用信用來延緩支付。2022年比率回升至7.86，並在2023年大幅提升至10.71，顯示公司在2023年大幅改善了應付帳款的周轉效率，較過去幾年有明顯的提升，此趨勢能反映出公司收付流程或信用策略的改變，增加了資金運用效率。

根據所提供的財務資料，RH公司的營運資金在不同年度呈現出顯著的變化趨勢。於2018年2月3日時，營運資金為正值125,595千美元，顯示公司在該年度有較充裕的營運資金。然而，截至2019年2月2日，營運資金下降至-235,479千美元，出現負值，可能暗示公司流動資產不足或短期負債增加，導致資金緊張的情況。此後於2020年和2021年，營運資金進一步惡化，分別為-385,960千美元與-120,148千美元，逐步加劇的負值反映出公司當時的流動性問題持續存在。2022年1月29日，營運資金轉為正值2,027,684千美元，顯示經過調整與改善後，公司運用資金的能力復蘇，並於2023年進一步增長至1,626,691千美元，表明公司應對財務困難之後，逐步恢復營運資金的規模，並達到較為健康的運營狀態。

淨收入方面，數據從2018年的2,440,174千美元逐年增加至2022年的3,758,820千美元，顯示公司營收在期間內持續成長，尤其是在2022年達到高點。儘管2023年淨收入略有下降至3,590,477千美元，但整體趨勢仍表明公司盈利能力有明顯提升。值得注意的是，淨收入的穩定成長與營運資金的波動形成對比，可能反映公司在經營績效改善的同時，面臨資金流動性短期波動的挑戰。

至於營運資金周轉率，僅在2022年和2023年提供資料，分別為1.85與2.21。該比率的上升說明公司在這兩個年度能更有效地利用營運資金來支持營業活動，資金運用效率獲得提升。較高的營運資金周轉率意味著公司對營運資金的管理更為有效，進一步支撐其盈利能力的提升。同時，從整體來看，RH公司在經歷了一段期間的資金緊張後，逐步恢復並提升資金管理效率，反映出公司在經營策略調整與資金配置方面取得一定成效。

存貨周轉率

在2018年至2023年間，該指標呈現波動下降的趨勢。2018年時達到最高的3.54，之後逐年有所下降，至2023年降低至2.22，顯示公司在該期間內的存貨周轉速度逐漸放緩。特別是在2022年至2023年間，存貨週轉率進一步減少，反映出存貨的流轉效率降低，可能受到市場需求變動或存貨管理策略調整的影響。

庫存周轉天數

與存貨周轉率相呼應，庫存周轉天數顯示出由2018年的121天逐步增加，至2023年累計達到165天。此一趨勢表明，公司庫存的持有時間逐漸拉長，且在2022年及2023年達到較高的天數，加強了存貨周轉速度放慢的判斷，可能影響資金佔用效率與營運資金安排。

從2018年至2023年的資料來看，RH的應收賬款周轉率顯示出一定的波動性。該比率在2018年達到77.68，之後逐步下降，至2020年底跌至54.05，表明公司在此期間內應收賬款的回收速度有所減慢。然而，在2021年出現明顯的改善，周轉率升至47.9，接著在2022年提升至64.9，並在2023年略微下降至60.08，顯示公司在近期內已逐步恢復較快的收款效率。

應收賬款周轉天數方面，則與周轉率呈反向關係。從2018年的5天逐步增加到2020年的7天，顯示收款時間延長，直至2021年又回到8天，之後在2022年縮短到6天，並保持在6天左右，反映出公司在收款管理方面在最近幾年的改善，能夠較快地回收應收賬款，進而提升流動資金的效率。

總體而言，RH的應收賬款周轉率的變化趨勢由一定的下降，轉而逐步回升，伴隨著應收賬款周轉天數的縮短，顯示公司在資金回籠方面取得了一定的改善。這可能得益於公司收款策略的調整或客戶信用管理的優化，進而增強了資金運作的效率。長期來看，這些變化體現出公司的資金循環管理能力有所提升，對於財務的流動性和營運效率具有正面影響。

庫存周轉天數

從2018年至2023年期間，庫存周轉天數呈現逐步上升的趨勢。2018年為121天，隨後在2019年略升為129天，2020年則下降至103天，顯示在2020年庫存管理較為高效。然而，之後數年又逐漸增加，2021年回升至130天，2022年進一步提高至141天，2023年達到165天，表明庫存週轉速度逐年放慢，可能反映出庫存積壓或銷售速度下降的情況。

應收賬款周轉天數

該指標在整體上較為穩定，2018年至2023年間變動不大。2018年為5天，2019年稍微增加至6天，2020年則為7天，2021年回到8天，之後於2022年和2023年均為6天。整體而言，應收賬款的回收週期維持較短，變動較小，顯示出公司在收款管理方面較為穩定和有效。

作週期

作週期數值與庫存周轉天數和應收賬款周轉天數類似，亦呈現上升的趨勢，但變化幅度較大。2018年為126天，2019年升至135天，2020年下降至110天，表明該年內生產或營運週期較短。之後數年逐步增加，2021年為138天，2022年升高至147天，2023年達到171天，顯示營運周期逐年延長，可能反映出整體生產流程或營運效率的變動，或因庫存與應收款攀升所造成的循環延長。

從資料中可以觀察到，在2018年至2023年間，RH的應付賬款周轉率呈現一定的波動趨勢。具體而言，2018年和2019年的應付賬款周轉率相對較穩定，分別為8.15和8.22次/年；然而，2020年略微上升至8.59次/年，顯示公司支付帳款的速度有所加快。然後，2021年出現明顯下降，降至6.77次/年，反映應付賬款的周轉速度放慢，可能與供應鏈或財務策略調整相關。到了2022年，應付賬款周轉率回升至7.86次/年，又於2023年進一步大幅提升至10.71次/年，顯示公司在近期的年度中，支付供應商的頻率明顯增加，資金周轉加速。

在應付賬款周轉天數方面，數據呈現相反的趨勢，反映出應付賬款的支付周期行為。2018年和2019年，天數約在45天左右，表現為較為穩定的支付時間。2020年縮短至42天，與周轉率的上升相呼應，說明支付效率有所提高。2021年，天數大幅增加至54天，與周轉率下降相一致，可能表示在該年度，公司延長了支付期限來緩解資金壓力或調整了支付策略。到了2022年，支付天數逐步縮短至46天，相關性於周轉率的提高。2023年，支付天數進一步減少至34天，與應付賬款周轉率的顯著提升相呼應，表明公司加快了支付速度，增加了資金運用的效率。

整體而言，RH在2023年的應付賬款周轉率顯著提升，意味著公司近期改善了支付流程或運用更高的財務槓桿，以提高資金的利用率。這也反映公司在資金管理策略上可能進行了調整，以縮短應付帳款的支付時間，增進流動資金的循環效率。未來若持續保持此趨勢，將有助於公司增強營運資金的管理能力，進一步提升財務運營的效率，但亦需注意過快的支付速度可能影響與供應商的合作關係及信用條件。

庫存周轉天數

從2018年至2023年，庫存週轉天數呈現出一個逐步延長的趨勢。2018年為121天，經過數年的波動後，於2023年增加至165天。此趨勢可能反映公司庫存管理逐漸變得較為寬鬆，或者庫存水平上升而導致週轉速度降低。特別是在2022年與2023年，庫存周轉天數顯著增加，暗示存貨積壓情況或庫存策略的改變。

應收賬款周轉天數

應收賬款周轉天數在整體上較為穩定，維持在5至8天之間。從2018年至2023年，平均值略有變動，但整體上無明顯拉長或縮短的明顯趨勢。這可能表示銷售與收款週期較為穩定，且公司在收帳管理方面保持一定的效率。

應付賬款周轉天數

應付賬款周轉天數在數據期間內經歷一定的波動，較為明顯的變化是從2020年的42天，升高至2021年的54天，之後又下降至2023年的34天。趨勢顯示公司在某些期間可能延長付款期限，以改善現金流，特別是在2023年顯著縮短付款天數，反映出公司可能在壓縮向供應商付款的週期或因供應鏈策略調整所致。

現金換算週期

現金換算週期的變化較為明顯。從2018年的81天增長至2023年的137天，期間經歷了上下波動。尤其是在2022年與2023年，現金週期大幅延長，超過一百天，顯示公司將現金回籠所需時間逐步延長，可能是由於營運資金流動的變化或資產管理策略調整，反映公司資金周轉的整體效率有所降低。