Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE:RCL)

從提供的季度財務資料中，可以觀察到皇家加勒比遊輪有限公司的負債結構以及資本構成在不同期間的變化趨勢。整體而言，公司在2017年至2022年間呈現出特定的財務調整與結構性變動，反映出其經營環境與資本策略的演變。

負債比率與資本結構變動

截至2017年，總負債佔公司資產的比例約為58%，而到了2022年，此比例已上升至約90%，呈現顯著的負債增加趨勢。特別是長期負債，從約34%的占比逐步攀升至超過55%，反映公司在資金籌措上較多依賴長期借款。而流動負債的比例也由約24%增加至近35%，這暗示公司在短期資金壓力或營運需求上有所增強。

長期負債與短期負債的變化

長期負債的佔比在此期間由約34%升高至超過55%，而短期負債（包括流動負債）則由約24%攀升到近35%。這表明公司逐步將資金來源偏向長期借款，可能為了資本支出或擴展計畫提供更穩定的融資來源。同時，短期負債的提升亦可能反映營運資金需求的增加，或短期融資的重要性上升。

股東權益與累積盈餘趨勢

股東權益比例自約42%逐步下降到約10%左右，顯示在負債增加的同時，公司的淨資產相對於總資產的比重降低。同期，留存收益（累計盈餘）自高點約在40%附近逐年遞減，甚至於2022年開始出現負值，指示公司在此期間可能出現累積赤字或分配股利超過盈餘的情況，進而削弱股東權益的比例。這反映出公司資本基礎逐步被負債擴張所稀釋或盈餘表現的不穩定。

短期負債的變化

特別是流動負債的比率在2020年之後經過較大波動，從約13%的低點逐步升高至約34%的高點，顯示短期負債壓力在疫情期間可能有所上升，之後亦部分回落但仍維持較高水平。這可能與公司營運現金流、應付帳款及其他短期負債調整有關。

其他財務變數

應付帳款比率顯示出較明顯的波動。2020年起，應付帳款比例快速攀升，反映出公司可能在疫情期間延遲付款或調整供應鏈策略。另一方面，貨幣市場和經營租賃負債的比例在整體較低且穩定，說明這些金融工具在負債結構中占比不大，但在特定期間仍持續存在。

資本結構的調整

公司資本結構經歷了由較低比率逐步向負債導向的轉變。實收資本比例穩定於約11%-23%之間，並伴隨留存收益下降，公司資本的相對貢獻在逐年弱化。庫存股比例該季度數據較穩定，顯示公司未進行大規模回購，資本結構調整偏向負債融資。

總結而言，皇家加勒比遊輪有限公司的財務結構顯示出逐步增加負債、削弱股東權益的趨勢，反映出其隨著經營策略調整或資金需求增加而調整的資本結構。長期負債的持續上升與股東權益的相對下降，可能暗示公司在擴展投資或應付財務壓力方面的策略取向，亦需持續關注其負債管理與盈利能力的變化，以評估其長期的財務穩健性。