Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

以下為對年度財務資料的分析報告。

總體營收趨勢

從資料中可觀察到，總體營收在報告期內呈現增長趨勢。從2020年到2022年，營收持續增加，顯示業務規模擴大。然而，2023年營收略有下降，但2024年又恢復增長，並在2025年維持相對穩定的水平。整體而言，營收呈現波動上升的趨勢。

各區域營收表現

美國市場是營收的主要來源，且營收規模最大。加拿大市場的營收也持續增長，但規模相對較小。其他國際市場的營收增長速度最快，顯示其潛力正在逐步釋放。各區域營收均呈現增長趨勢，但增長幅度存在差異。

商品庫存水平

商品庫存水平與營收增長趨勢大致同步。庫存量在2020年至2022年間顯著增加，反映了營收增長帶來的庫存需求。2023年庫存量略有下降，與營收的微降相符。2024年庫存量再次增加，與營收的增長相呼應。2025年庫存量略有下降，但仍維持在較高水平。庫存管理策略似乎與營收增長保持一致。

整體觀察

整體而言，資料顯示業務在報告期內保持了增長勢頭，儘管存在短期的波動。各區域市場均有貢獻，其中其他國際市場的增長值得關注。商品庫存水平與營收增長趨勢相符，表明庫存管理相對有效。未來營收的持續增長，以及各區域市場的發展潛力，值得進一步關注。

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務指標的年度變化趨勢。

商品庫存與調整後的商品庫存

商品庫存和調整後的商品庫存在2020年至2022年期間呈現顯著增長趨勢。2023年出現小幅下降，但在2024年再次回升。2025年則略有下降，但整體水平仍高於2020年。這可能反映了需求變化、供應鏈管理策略或庫存積壓等因素的影響。調整後的商品庫存數值與商品庫存數值基本一致，差異較小。

流動資產與調整后的流動資產

流動資產和調整後的流動資產在整個觀察期內均呈現增長趨勢，但增長速度並非線性。2023年流動資產出現小幅下降，隨後在2025年顯著增長。調整後的流動資產數值略高於流動資產數值，且差異在各年度有所變化。

總資產與調整后總資產

總資產和調整後的總資產的增長趨勢與流動資產相似，在整個觀察期內持續增長。2025年的增長尤為顯著，表明公司可能進行了大規模投資或收購。調整後的總資產數值略高於總資產數值，且差異在各年度有所變化。

Costco股東權益總額與調整后的Costco股東權益總額

股東權益總額在2020年至2023年期間呈現增長趨勢，但在2024年略有下降，隨後在2025年再次增長。調整後的股東權益總額數值略高於股東權益總額數值，且差異在各年度有所變化。

歸屬於Costco的凈利潤與調整后歸屬於Costco的凈利潤

凈利潤在2020年至2023年期間持續增長，2024年略有下降，但在2025年再次達到峰值。調整後的凈利潤數值在部分年份與凈利潤數值存在差異，表明可能存在一次性收益或損失的調整。整體而言，凈利潤的增長趨勢表明公司的盈利能力在不斷提升。

總體而言，數據顯示公司在資產、股東權益和盈利能力方面均呈現增長趨勢。雖然在某些年份出現了小幅波動，但長期趨勢仍然積極。調整後的數值與原始數值之間的差異表明可能存在會計調整或一次性事件的影響。

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

流動性比率

當前流動性比率和流動資金比率（調整后）在觀察期間內相對穩定，大致在1.0到1.13之間波動。2024年略有下降至0.97，但在2025年回升至1.03。這表明短期償債能力維持在相對穩定的水平。

盈利能力比率

淨獲利率和淨利率比率（調整后）呈現上升趨勢。從2020年的2.45%左右，逐步增加至2025年的3%。雖然2023年淨利率比率（調整后）出現小幅下降，但整體而言，盈利能力在增強。

效率比率

總資產周轉率和總資產周轉率（經調整）在2021年和2022年有所提升，從2.94增加至3.47或3.45。之後，該比率在3.45到3.57之間波動，並在2025年維持在3.5。這表明資產的使用效率在提高，但增長速度趨緩。

槓桿比率

財務槓桿比率和財務槓桿比率（調整后）呈現下降趨勢。從2020年的3.04到2025年的2.64，表明財務風險有所降低，公司對債務的依賴程度降低。

股東回報率

股東權益回報率和股東權益回報率（調整后）在觀察期間內波動較大。2021年達到峰值，隨後在2023年下降，但在2024年再次回升至31.19%。2025年略有下降至27.77%。

資產回報率

資產回報率和資產回報率（調整后）也呈現上升趨勢，從2020年的7.2%左右增加至2025年的10.5%。這表明公司利用其資產產生利潤的能力在增強。

總體而言，數據顯示公司在盈利能力、資產效率和財務風險管理方面均呈現積極趨勢。雖然部分比率存在波動，但整體表現表明公司財務狀況良好，並具有持續增長的潛力。

以下是對所提供財務資料的分析報告。

流動資產

在觀察期間，流動資產呈現整體增長趨勢。從2020年的28120百萬美元增長至2023年的35879百萬美元，顯示公司在短期資產的積累方面有所進展。然而，2024年略有下降至34246百萬美元，隨後在2025年回升至38380百萬美元。這種波動可能與營運資金管理策略或外部經濟因素有關。

調整后的流動資產

調整后的流動資產的變化趨勢與流動資產基本一致，也呈現增長趨勢，並在2024年略有下降，隨後在2025年回升。調整后的流動資產數值略高於流動資產，表明調整可能涉及對某些資產的重新分類或估值。

當前流動性比率

當前流動性比率在觀察期間的波動相對較小。從2020年的1.13降至2021年的1，然後在2022年回升至1.02，2023年進一步提升至1.07。2024年顯著下降至0.97，表明短期償債能力有所減弱，但2025年又回升至1.03。整體而言，該比率維持在1附近，表明公司具有足夠的流動資產來覆蓋其短期負債，但存在一定的波動性。

流動資金比率（調整后）

調整后的流動資金比率的趨勢與當前流動性比率相似，也呈現波動，但整體維持在1附近。從2020年的1.13降至2021年的1，然後在2022年回升至1.04，2023年進一步提升至1.07。2024年同樣顯著下降至0.97，隨後在2025年回升至1.03。由於調整后的流動資產的數值略高，因此該比率的數值也略高於當前流動性比率。這表明在考慮調整后的流動資產後，公司的短期償債能力仍然相對穩定。

總體而言，資料顯示公司在流動資產管理方面保持相對穩定的狀態，但短期流動性比率存在波動，需要持續關注。2024年的下降值得進一步調查，以確定其根本原因和潛在影響。

以下是對所提供財務資料的分析報告。

歸屬於Costco的淨利潤

在分析期間內，歸屬於Costco的淨利潤呈現顯著的增長趨勢。從2020年的4002百萬美元增長至2025年的8099百萬美元，顯示出利潤總額的持續擴大。增長幅度在不同年份有所差異，但整體趨勢為正向。

調整后歸屬於Costco的淨利潤

調整后的淨利潤也呈現增長趨勢，但增長軌跡與未調整的淨利潤略有不同。2022年的調整后淨利潤為6282百萬美元，高於未調整的5844百萬美元，但在2023年則低於未調整的6292百萬美元。2025年，調整后淨利潤與未調整淨利潤均為8099百萬美元，兩者趨於一致。這表明調整項目的影響在不同年份有所變化。

淨獲利率

淨獲利率在分析期間內逐步提升。從2020年的2.45%增長至2025年的3%。雖然增長幅度相對較小，但表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定的成效。增長速度在2023年和2024年較為明顯。

淨利率比率（調整后）

調整后的淨利率比率與淨獲利率的趨勢相似，也呈現逐步提升的態勢。從2020年的2.45%增長至2025年的3%。2022年的調整后淨利率比率為2.82%，高於未調整的2.62%，而2023年則低於未調整的2.65%。這與調整后淨利潤的變化趨勢相符。整體而言，調整后的淨利率比率的提升表明公司在調整后仍能保持穩定的盈利能力。

總體而言，數據顯示公司在分析期間內實現了淨利潤和淨利率的持續增長。調整項目的影響在不同年份有所不同，但整體趨勢表明公司在財務表現方面呈現積極的發展態勢。

以下為財務資料的分析報告。

總資產

從資料中可觀察到，總資產在2020年至2024年期間呈現穩定增長趨勢。從2020年的55556百萬美元增長至2024年的69831百萬美元。2025年則有顯著增長，達到77099百萬美元，顯示資產規模擴張加速。

調整后總資產

調整后總資產的變化趨勢與總資產大致相同，同樣呈現穩定增長，並在2025年加速增長。這表明調整后資產的增長與總資產的增長具有高度一致性。調整后總資產在2025年達到77099百萬美元。

總資產周轉率

總資產周轉率在2020年至2022年期間呈現上升趨勢，從2020年的2.94提升至2022年的3.47。2023年略有下降至3.45，但在2024年回升至3.57。2025年則略微下降至3.5。整體而言，周轉率維持在相對穩定的高水平，表明資產的使用效率較高。

調整后總資產周轉率

調整后總資產周轉率的趨勢與總資產周轉率高度一致。在2020年至2022年期間上升，2023年略有下降，2024年回升，2025年略微下降。這表明調整后資產的周轉效率與總資產的周轉效率基本相同。調整后周轉率在2025年為3.5。

總體而言，資料顯示資產規模持續擴大，且資產周轉率維持在相對穩定的水平，這可能意味著公司在擴大業務規模的同時，有效地利用其資產產生收入。

從提供的數據中，可以觀察到總資產呈現持續增長趨勢。從2020年到2025年，總資產從55556百萬美元增長至77099百萬美元，顯示出公司規模的擴大。調整后的總資產的增長趨勢與總資產基本一致。

資產增長

資產增長速度在不同時期有所變化。2021年和2022年的增長幅度較大，分別為6.6%和8.6%。2023年增長幅度放緩至4.9%，2024年則為1.6%，2025年則大幅增長10.4%。這可能反映了公司在不同時期不同的投資策略和市場環境。

股東權益總額也呈現增長趨勢，但增長幅度不如總資產。從2020年的18284百萬美元增長到2025年的29164百萬美元。調整后的股東權益總額的變化趨勢與股東權益總額基本一致。

股東權益增長

股東權益增長在2022年和2023年顯著，分別增長了20.4%和21.3%。2024年股東權益略有下降，但2025年又恢復增長，增長幅度為23.8%。

財務槓桿比率在觀察期內呈現下降趨勢。從2020年的3.04下降到2025年的2.64。調整后的財務槓桿比率的變化趨勢與財務槓桿比率基本一致。

財務槓桿

財務槓桿比率的下降表明公司對債務的依賴程度降低，財務風險相對減小。2021年財務槓桿比率一度上升，但隨後幾年持續下降，顯示公司在財務管理方面有所改善。

總體而言，數據顯示公司資產和股東權益均持續增長，財務槓桿比率則呈現下降趨勢。這表明公司規模擴大，財務狀況穩健，並逐漸降低了財務風險。

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務指標的年度變化趨勢。歸屬於公司的淨利潤在觀察期間內呈現顯著增長趨勢。從2020年的4002百萬美元增長到2025年的8099百萬美元，表明公司盈利能力持續提升。

淨利潤

雖然調整後淨利潤在2023年略有下降，但整體而言，調整後淨利潤也呈現增長趨勢，從2020年的4002百萬美元增長到2025年的8099百萬美元。2022年調整後淨利潤高於未調整淨利潤，而2023年則相反，顯示調整項目的影響在不同年份有所不同。

股東權益總額的變化相對複雜。在2021年，股東權益總額出現下降，但隨後在2022年大幅增長，並在2023年略有下降，最後在2025年再次增長。調整後的股東權益總額的變化趨勢與未調整的股東權益總額基本一致。

股東權益

股東權益總額的波動可能與公司在不同時期進行的股權變動、盈餘分配或其他資本操作有關。

股東權益回報率（ROE）在觀察期間內呈現波動上升的趨勢。從2020年的21.89%增長到2025年的27.77%，表明公司利用股東權益創造利潤的能力有所提高。調整後的股東權益回報率與未調整的股東權益回報率趨勢一致，但數值略有差異，反映了調整項目對ROE的影響。

股東權益回報率

股東權益回報率在2023年有所下降，與調整後淨利潤的下降趨勢相符。然而，在2024年和2025年，股東權益回報率再次回升，表明公司盈利能力和資本效率的改善。

總體而言，數據顯示公司在觀察期間內盈利能力和股東權益回報率均呈現增長趨勢，儘管股東權益總額的變化較為波動。調整項目在淨利潤和股東權益回報率的計算中起到了一定的作用，需要進一步分析調整項目的具體內容以了解其影響。

以下是對年度財務資料的分析報告。

歸屬於公司的淨利潤

歸屬於公司的淨利潤呈現顯著的增長趨勢。從2020年的4002百萬美元增長至2025年的8099百萬美元，期間經歷了持續的上升。增長速度在不同年份有所差異，但整體趨勢明確。

調整后歸屬於公司的淨利潤

調整后歸屬於公司的淨利潤的變化趨勢與未調整的淨利潤相似，但數值略有不同。2022年的調整后淨利潤高於未調整的淨利潤，而2023年則低於未調整的淨利潤。2025年的數值與未調整的淨利潤相同。

總資產

總資產也呈現持續增長的趨勢，從2020年的55556百萬美元增長至2025年的77099百萬美元。增長速度相對穩定，但2024年增長幅度較小。

調整后總資產

調整后總資產的變化趨勢與總資產的變化趨勢基本一致。2022年的調整后總資產略高於未調整的總資產，而其他年份的差異不大。

資產回報率

資產回報率（未調整）呈現上升趨勢，從2020年的7.2%增長至2025年的10.5%。2023年的回報率略有下降，但隨後又恢復增長。整體而言，資產回報率的提升表明公司利用其資產產生利潤的能力正在增強。

調整后資產回報率

調整后資產回報率的變化趨勢與未調整的資產回報率相似，但數值略有差異。2022年的調整后回報率明顯高於未調整的回報率，而2023年則低於未調整的回報率。2025年的數值與未調整的回報率相同。調整后的回報率可能反映了某些特定資產或負債調整對盈利能力的影响。

總體而言，數據顯示公司在過去幾年中實現了淨利潤和總資產的持續增長，並且資產回報率也呈現上升趨勢。調整后的財務指標與未調整的指標變化趨勢基本一致，但數值存在差異，可能反映了特定調整項目的影響。