Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

以下為對年度財務資料的分析報告。

稅後營業淨利潤 (NOPAT)

從資料顯示，稅後營業淨利潤呈現波動上升的趨勢。從2020年的42.54億美元，增長至2021年的52.92億美元，並在2022年達到64.21億美元的高峰。2023年略有下降至56.94億美元，但在2024年回升至70.32億美元，並持續增長至2025年的78.34億美元。整體而言，利潤水平呈現顯著的增長趨勢。

投資資本

投資資本的數據顯示，在觀察期間內，投資資本的規模也呈現波動的趨勢。從2020年的290.43億美元，下降至2021年的285.08億美元，隨後在2022年回升至316.71億美元。2023年進一步增加至349.03億美元，2024年略有下降至329.93億美元，並在2025年再次增長至379.96億美元。儘管有波動，但整體投資資本規模呈現上升趨勢。

投資資本回報率 (ROIC)

投資資本回報率的數據顯示，整體而言，ROIC呈現上升趨勢，但存在波動。從2020年的14.65%上升至2021年的18.56%，並在2022年達到20.27%的峰值。2023年ROIC下降至16.31%，但在2024年大幅回升至21.31%，並在2025年維持在20.62%的水平。ROIC的波動與稅後營業淨利潤和投資資本的變化有關，但整體而言，ROIC的水平較高，且呈現增長趨勢。

綜上所述，資料顯示在觀察期間內，利潤、投資資本和投資資本回報率均呈現波動上升的趨勢。儘管存在短期的波動，但整體表現顯示出穩健的增長和良好的資本效率。

以下為對年度財務資料的分析報告。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在觀察期間呈現波動上升的趨勢。從2020年的3.37%開始，逐步上升至2022年的3.79%。2023年略有下降至3.28%，但隨後在2024年回升至3.78%，並在2025年達到3.92%。整體而言，該指標顯示盈利能力有改善的跡象，儘管存在短期波動。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2020年至2022年期間持續增加，從5.62提高到7.03。2023年略有下降至6.81，但2024年顯著提升至7.57，2025年則回落至7.1。此數據表明資產利用效率有所提高，但近期出現一些不穩定性。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在2020年至2022年期間維持在相對穩定的高位，約在76%至77%之間。2023年出現明顯下降至72.96%，隨後在2024年回升至74.46%，並在2025年降至74.02%。此數據顯示稅務負擔的變化，可能受到稅收政策或會計調整的影響。

投資資本回報率（ROIC）

投資資本回報率呈現顯著的上升趨勢。從2020年的14.65%開始，持續增長至2022年的20.27%。2023年略有下降至16.31%，但隨後在2024年大幅提升至21.31%，並在2025年維持在20.62%。此數據表明投資效率和盈利能力均有所提升，且整體回報水平較高。

總體而言，數據顯示在觀察期間，盈利能力和投資回報率呈現積極趨勢。資本周轉率和有效現金稅率則顯示出一定的波動性，需要進一步分析以確定其根本原因。

以下為財務資料的分析摘要。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

稅前營業淨利潤呈現顯著的增長趨勢。從2020年的55億美元，逐步增加至2022年的84.36億美元。2023年略有下降至78.04億美元，但隨後在2024年回升至94.44億美元，並在2025年大幅增長至105.84億美元。整體而言，稅前營業淨利潤在觀察期間內呈現強勁的成長動能。

淨銷售額

淨銷售額同樣呈現持續增長趨勢。從2020年的1632.2億美元，逐年增加至2025年的2699.12億美元。增長幅度相對穩定，顯示出業務規模的持續擴大。銷售額的增長與稅前營業淨利潤的增長趨勢一致。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在觀察期間內波動較小，但整體呈現上升趨勢。從2020年的3.37%，逐步提升至2022年的3.79%。2023年略有下降至3.28%，但在2024年回升至3.78%，並在2025年進一步提升至3.92%。儘管存在短期波動，但營業利潤率的整體趨勢表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定的成效。營業利潤率的提升與淨銷售額的增長共同作用，推動了稅前營業淨利潤的增長。

綜上所述，資料顯示公司在淨銷售額、稅前營業淨利潤和營業利潤率方面均呈現正向趨勢。淨銷售額的持續增長為盈利能力的提升奠定了基礎，而營業利潤率的穩定提升則表明公司在經營效率方面有所改善。整體而言，公司的財務表現呈現出良好的發展態勢。

以下為對年度財務資料的分析報告。

淨銷售額

淨銷售額呈現持續增長趨勢。從2020年的163220百萬美元增長至2025年的269912百萬美元。增長幅度在2021年和2022年較為顯著，分別為17.6%和15.9%。2023年增長率略微放緩至6.4%，但2024年回升至8.8%，2025年則為8.1%。整體而言，淨銷售額的增長軌跡顯示出穩定的擴張。

投資資本

投資資本的變化相對較為平穩，但整體呈現上升趨勢。從2020年的29043百萬美元增長至2025年的37996百萬美元。2021年投資資本略有下降，但隨後幾年均呈現增長。2024年投資資本出現小幅下降，但2025年又恢復增長。投資資本的增長速度相對於淨銷售額而言較為緩慢。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在各年度間有所波動，但整體呈現上升趨勢。從2020年的5.62上升至2025年的7.1。2021年和2022年資本周轉率增長較快，分別為1.99和0.39。2023年略有下降，但2024年大幅提升至7.57，2025年則為7.1。資本周轉率的提升表明公司在利用投資資本產生銷售額方面效率有所提高。雖然2025年略有回落，但仍維持在相對較高的水平。

綜上所述，資料顯示公司淨銷售額持續增長，投資資本也呈現上升趨勢，而資本周轉率則不斷提高，顯示出公司在營運效率方面有所改善。雖然各項指標的增長速度有所波動，但整體趨勢均為正向。

以下為對年度財務資料的分析報告。

現金營業稅

從資料顯示，現金營業稅在觀察期間呈現持續增長趨勢。從2020年的12.46億美元增長至2025年的27.5億美元，顯示公司在營運層面產生現金的能力不斷提升。增長幅度在2021年至2022年之間顯著，隨後增長速度略有放緩，但在2025年再次加速。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

稅前營業淨利潤的變化趨勢與現金營業稅相似，亦呈現顯著增長。從2020年的55億美元增長至2025年的105.84億美元。2021年至2022年的增長尤為顯著，但2023年出現小幅下滑，隨後在2024年及2025年恢復增長，並超越先前的高點。這可能反映了營運效率的提升，或是其他影響利潤的因素。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在觀察期間相對穩定，但存在波動。從2020年的22.65%開始，在2021年和2022年略有上升，於2023年達到27.04%的高點，之後在2024年和2025年回落至25.54%和25.98%。稅率的波動可能受到稅法變動、稅務抵免或其他稅務規劃策略的影響。整體而言，稅率維持在22%至28%之間。

綜上所述，資料顯示公司在營運和利潤方面均呈現增長趨勢。現金營業稅和稅前營業淨利潤的持續增長，表明公司具有良好的盈利能力和現金流生成能力。有效現金稅率的波動雖存在，但整體維持在合理範圍內。