債務與股東權益比率
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計算
Costco Wholesale Corp.、債務與股東權益比率、長期趨勢計算
| 債務與股東權益比率 | = | 總債務1 | ÷ | Costco股東權益總額1 | |
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| 2024年9月1日 | = | ÷ | |||
| 2023年9月3日 | = | ÷ | |||
| 2022年8月28日 | = | ÷ | |||
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根據報告： 10-K (報告日期： 2024-09-01), 10-K (報告日期： 2023-09-03), 10-K (報告日期： 2022-08-28), 10-K (報告日期： 2021-08-29), 10-K (報告日期： 2020-08-30), 10-K (報告日期： 2019-09-01), 10-K (報告日期： 2018-09-02), 10-K (報告日期： 2017-09-03), 10-K (報告日期： 2016-08-28), 10-K (報告日期： 2015-08-30), 10-K (報告日期： 2014-08-31), 10-K (報告日期： 2013-09-01), 10-K (報告日期： 2012-09-02), 10-K (報告日期： 2011-08-28), 10-K (報告日期： 2010-08-29), 10-K (報告日期： 2009-08-30), 10-K (報告日期： 2008-08-31), 10-K (報告日期： 2007-09-02), 10-K (報告日期： 2006-09-03), 10-K (報告日期： 2005-08-28).
1 百萬美元
- 總債務的趨勢與模式
- 在所分析期間，總債務水準呈現顯著的波動。初期（2005–2006 年）為 768 百萬美元與 565 百萬美元，處於相對低位。之後於 2007–2008 年快速攀升，分別達到約 2,222 與 2,346 百萬美元，之後在 2009–2011 年間回落至約 2,100–2,300 百萬美元區間。2012 年出現回落至 1,382 百萬美元；自 2013 年起再度大幅上升，於 2013–2015 年間分別為 4,998、5,093 與 6,147 百萬美元，之後雖有波動，但整體保持在 5,000–7,600 百萬美元的區間，直到 2024 年降至 5,897 百萬美元。整體上可觀察到兩段式的上升與延續至高位水準的模式，與金融周期或資本開支周期具關聯性，但在最近數年逐步回落。
- 股東權益總額的演變與特性
- 股東權益總額呈現長期上升的基調，但伴隨中短期波動。2005 年至 2012 年間，權益從 8,881 百萬美元增長至 12,361 百萬美元，顯示穩健的累積與留存盈餘的堆疊。2013 年出現回落（至 10,833 百萬美元），之後於 2014 年回升至 12,303 百萬美元；2015 年再度回落至 10,617 百萬美元，2016 年回升至 12,079 百萬美元，2017 年略降至 10,778 百萬美元，顯示短期波動。2018 年起再度顯著增長，至 12,799 百萬美元，並在 2019–2020 年快速攀升至 15,243 與 18,284 百萬美元，2021 年小幅回落至 17,564 百萬美元，2022 年再創高點 20,642 百萬美元，2023 年達 25,058 百萬美元，2024 年略降至 23,622 百萬美元。整體而言，長期趨勢為顯著增長，且 2018 年以後的增幅尤為顯著，顯示留存盈餘及資本動員對資本結構的深遠影響。
- 債務與股東權益比率的變化與解讀
- 債務與股東權益比率在期間內呈現較明顯的波動，且多次顯示槓桿水平的急速變動。初期（2005–2006 年）分別為 0.09 與 0.06，屬低槓桿水平。2007–2008 年間上升至 0.26，2012 年回落至 0.11，顯示在某些時期槓桿有短暫抬升但並未持續。2013 年起槓桿再次大幅攀升，於 2013、2014、2015、2016、2017 年分別達到 0.46、0.41、0.58、0.43、0.62，於 2017 年達到高點。之後在 2018–2024 年間逐步回落，2018 年為 0.51，2020 年 0.42，2021 年 0.43，2022 年 0.32，2023 年 0.26，2024 年 0.25。可見在 2013–2017 年間槓桿水準偏高，之後因股東權益快速成長與相對穩健的債務變動，使比率逐步回歸較低水平。若以 0.25–0.32 的區間視為近年穩定狀態，顯示該結構在財務風險上有改善傾向，且資本成本壓力有下降的可能性。
- 結論與洞見
- 在長期觀察中，股東權益總額呈現顯著增長的趨勢，尤其自 2018 年後的增幅尤為強勁，顯示累積留存盈餘與資本動用對資本結構的影響日益顯著。總債務雖在多個時期出現快速上升，但整體仍維持在相對同級別的區間，且在 2020 年以後的增速放緩，與股東權益的快速擴張共同推動債務對股東權益比率回落。結構性意涵在於：槓桿風險在 2013–2017 年間曾顯著抬升，後續透過股東權益的快速累積與較為克制的債務增長使槓桿水平回歸較低水平，提供一定的財務穩定性與資本成本的緩衝。若未來股東權益維持強勁增長且債務增長保持穩定或放緩，預期比率有望維持在低位區間，進一步降低財務風險。然而，需留意宏觀經濟波動可能對現金流與槓桿維持能力產生影響，需持續監控現金流覆蓋與長期資本支出需求。
與競爭對手的比較
Costco Wholesale Corp.、債務與股東權益比率、長期趨勢、與競爭對手的比較
| Costco Wholesale Corp. | Target Corp. | Walmart Inc. | |
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與工業部門的比較： 必需消費品分銷和零售
Costco Wholesale Corp.、債務與股東權益比率、長期趨勢，與工業部門相比： 必需消費品分銷和零售
| Costco Wholesale Corp. | 必需消費品分銷和零售 | |
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與行業的比較： 必需消費品
Costco Wholesale Corp.、債務與股東權益比率、長期趨勢，與行業相比： 必需消費品
| Costco Wholesale Corp. | 必需消費品 | |
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