Danaher Corp. (NYSE:DHR)

從2020年至2024年的財務資料顯示，Danaher Corp.的營運表現經歷了多項顯著的變化與趨勢，反映出公司在營收結構與盈利能力方面的動態調整。

銷售毛利率的變化

毛利率從2020年的55.98%逐步升高至2021年的60.95%，並在2022年達到頂峰的60.21%。然而，在2023年略微下降至58.74%，並在2024年進一步微幅上升至59.5%。

營業成本的趨勢

銷售成本的百分比顯示出由44.02%逐步降低至39.05%（2021年），然後在2022年小幅升至39.79%，2023年升高至41.26%，並於2024年略微下降至40.5%。這反映出公司在營運效率與成本控制方面存在一定的波動，但總體上保持較為穩定，毛利率提升主要受益於成本下降。

營業費用與利潤變化

銷售、一般和行政費用佔比從2020年的30.95%逐步降低至2022年的27.06%，但在2023年及2024年呈上升趨勢，分別達到30.68%與32.5%。研發費用比例相對穩定，但在2023年及2024年略有增加。營業利潤率在2020年為18.99%，逐年增加至2022年的27.61%，然後在2023年下降至21.77%，再於2024年稍降至20.37%，顯示盈利水平受到費用變動的影響存在一定波動。

非經常性項目與稅前盈餘

其他收入（支出）及借款清償損失的比例在2020與2021期間較為正面，但在2022年至2024年均轉為負值，反映非經常性項目的影響非經常性支出增多或收益下降。所得稅前持續經營收益率雖在2020年至2022年逐步升高，達到26.35%，但在2023年及2024年明顯下滑至21.11%與19.46%，顯示盈利能力趨緩。稅後淨收益及普通股股東的凈收益亦呈現類似的變化趨勢，於2022年高點之後逐步下降，2024年較2022年大幅下降，反映盈利能力有所收縮。

整體盈利趨勢

綜合來看，淨收益占銷售比率由2020年的16.36%增加到2022年的22.91%，之後在2023年下降至19.94%，並在2024年降至16.33%，展現出盈利水準的回落。此外，來自持續經營業務的凈收益比例亦在2022年達到高點，並在後續年份逐步回落，說明公司在經營效率或市場環境方面可能面臨挑戰。

綜合分析，Danaher Corp.在2021年至2022年間表現較為亮眼，毛利率及盈餘水準均展現成長，但進入2023年之後，盈利能力逐漸受到成本上升及費用增加的影響，導致營收結構內部的成本控制與獲利水平出現波動。未來，若公司能持續改善成本管理及優化營運策略，仍有機會恢復成長動能。否則，短期內可能面臨盈利壓力與挑戰。