現金流量表

現金流量表提供有關公司在一個會計期間的現金收入和現金支付的信息，顯示這些現金流量如何將期末現金餘額與公司資產負債表上顯示的期初餘額聯繫起來。

現金流量表由經營活動提供（用於）的現金流量、投資活動提供（用於）的現金流量以及籌資活動提供（用於）的現金流量三部分組成。

Danaher Corp.、合併現金流量表

百萬美元

已結束 12 個月	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日	2020年12月31日
淨收益	3,899)	4,764)	7,209)	6,433)	3,646)
非持續經營業務收益（扣除所得稅）	—)	(543)	—)	(86)	—)
來自持續經營業務的凈收益	3,899)	4,221)	7,209)	6,347)	3,646)
折舊	721)	675)	738)	718)	637)
無形資產攤銷	1,631)	1,491)	1,484)	1,450)	1,138)
與收購相關的存貨公允價值遞增攤銷	25)	8)	—)	59)	457)
基於股票的薪酬費用	288)	306)	336)	218)	187)
合同結算費用	—)	—)	—)	542)	—)
提前清償借款的稅前損失	—)	—)	—)	96)	26)
投資（收益）損失	57)	182)	271)	(414)	(455)
減值準備	265)	77)	—)	—)	—)
遞延所得稅的變化	(483)	(1,204)	(559)	(229)	518)
非現金專案	2,504)	1,535)	2,270)	2,440)	2,508)
貿易應收賬款變動淨額	331)	322)	(477)	(611)	(264)
存貨變化	147)	185)	(486)	(502)	(123)
貿易應付賬款變更	19)	(149)	5)	549)	227)
預付費用和其他資產的變化	274)	419)	(78)	(4)	102)
應計費用和其他負債的變化	(486)	(43)	76)	139)	119)
營業資本變動	285)	734)	(960)	(429)	61)
經營活動產生的現金凈額	6,688)	6,490)	8,519)	8,358)	6,215)
為收購支付的現金	(558)	(5,610)	(637)	(10,961)	(20,971)
不動產、廠房和設備增建的付款	(1,392)	(1,383)	(1,152)	(1,294)	(791)
出售不動產、廠房及設備所得款項	13)	12)	9)	13)	2)
購買投資的付款	(331)	(172)	(523)	(934)	(342)
出售投資所得款項	253)	61)	18)	126)	13)
出售產品線的收益	—)	—)	—)	26)	826)
所有其他投資活動	34)	44)	51)	37)	24)
投資活動中使用的現金凈額	(1,981)	(7,048)	(2,234)	(12,987)	(21,239)
發行普通股與股票薪酬相關的收益	162)	68)	31)	86)	153)
公開發行普通股所得款項，扣除發行成本	—)	—)	—)	—)	1,729)
公開發行優先股所得款項，扣除發行成本	—)	—)	—)	—)	1,668)
股利支付	(768)	(821)	(818)	(742)	(615)
期限在90天或更短的借款（償還）的凈收益	5)	(1,006)	(723)	2,265)	(4,637)
借款收益，期限超過90天	—)	—)	—)	984)	8,670)
償還期限超過90天的借款	(1,674)	(620)	(965)	(1,186)	(5,933)
來自已終止經營業務的分派	—)	2,600)	—)	—)	—)
回購普通股的付款	(5,979)	—)	—)	—)	—)
在到期前全額支付保費以贖回借款	—)	—)	—)	(96)	(26)
所有其他籌資活動	(131)	(67)	(95)	(16)	(3)
籌資活動提供（用於）的現金凈額	(8,385)	154)	(2,570)	1,295)	1,006)
已終止經營業務提供（用於）的經營現金	—)	674)	—)	—)	(7)
投資於非持續經營業務的現金	—)	(33)	—)	—)	—)
向Veralto公司分配現金凈額	—)	(427)	—)	—)	—)
已終止經營業務提供（用於）的現金	—)	214)	—)	—)	(7)
匯率變動對現金和等價物的影響	(108)	59)	(306)	(115)	148)
現金及等價物的凈變動	(3,786)	(131)	3,409)	(3,449)	(13,877)
期初現金及等價物餘額	5,864)	5,995)	2,586)	6,035)	19,912)
現金及等價物的期末餘額	2,078)	5,864)	5,995)	2,586)	6,035)

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31).

從該公司近五年的財務資料來看，可以觀察到一些明顯的趨勢與變化。首先，淨收益顯示出較大的波動，2021年達到高點的6,433百萬美元，但隨後在2023年與2024年顯著下降，至3,899百萬美元，反映經營績效存在一定的不穩定性或市場環境的變化。這也可能受到非持續經營業務收益的負面影響，特別是在2022年顯示出非持續業務利得達到-543百萬美元，對整體淨收益造成拉低。在營運成本方面，折舊與無形資產攤銷皆持續增加，尤其無形資產攤銷從2020年的1,138百萬美元逐步升至2024年的1,631百萬美元，可能反映公司在資產擴張或併購後攤銷的相關成本逐步增加。與此同時，與收購相關的存貨公允價值調整呈現較大波動，2021年有較高的457百萬美元，但展現出較低的年度變動。在營運現金流方面，經營活動產生的現金凈額高且穩定，2020年與2021年皆超過8,000百萬美元，並於2022年略微提升至8,519百萬美元，但在2023年回落至6,490百萬美元，2024年再度回升至6,688百萬美元。這反映公司的經營現金流仍然保持一定的強勢。現金流的變動部分，可歸因於投資活動的調整，例如投資支出在2020年有較高水準（約21,239百萬美元），而在隨後年度大幅下降，至2024年的約1,981百萬美元，顯示公司可能進行了資本支出調整或投資策略調整。在籌資方面，發行股票與借款活動皆受波動影響。2020年公司籌資活動產生正向現金流，但2022年度出現大幅負數（-2,570百萬美元），反映出公司可能進行了大量的籌資或償還操作，尤其是在2022年第一季度的巨額借款與支付相關費用，可能為應對經營或投資需求。此外，股利支付方面依然保持相對穩定，約在768至818百萬美元之間。最後，期末現金和等價物餘額顯示出明顯的波動，從2020年的6,035百萬美元降至2024年的2,078百萬美元，說明公司現金保持水平存在一定的調整，並受到經營與投資活動的影響。整體而言，該公司在期間內展現出較為穩健的營運現金流，但受到盈利波動及投資活動變動的影響，現金餘額比例呈現下降趨勢，需留意未來可能的資金壓力與策略調整。

Danaher Corp. (NYSE:DHR)

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