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經濟效益
Danaher Corp.、經濟效益計算
百萬美元
| 已結束 12 個月 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 稅後營業淨利潤 （NOPAT）1 | ||||||
| 資本成本2 | ||||||
| 投資資本3 | ||||||
| 經濟效益4 | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
分析結果顯示，該企業在觀察期間內面臨經營獲利能力大幅下滑且經濟效益持續為負的挑戰。
- 稅後營業淨利潤 (NOPAT) 趨勢
- NOPAT 在 2021 年至 2022 年間維持在 67 億至 68 億美元的水平，但在 2023 年出現劇烈下降，跌至 30.99 億美元，降幅約 55%。隨後在 2024 年與 2025 年呈現緩慢回升趨勢，最終達到 34.42 億美元，但仍遠低於 2022 年之前的獲利水準。
- 投資資本與資本成本分析
- 投資資本在 2021 年至 2023 年間持續增加，於 2023 年達到 785.61 億美元的峰值，隨後在 2024 年下降至 731.31 億美元，並在 2025 年回升至 754.43 億美元。資本成本在觀察期間內表現相對穩定，波動範圍介於 14.72% 至 15.49% 之間。
- 經濟效益評估
- 經濟效益在五年期間內始終為負值，表明其營業利潤不足以覆蓋投資資本的成本。2023 年由於 NOPAT 大幅縮減且投資資本處於高點，導致經濟效益惡化至 -90.71 億美元的最低點。儘管 2024 年後獲利略有回升且資本基數有所調整，但經濟效益仍維持在 -80 億美元左右的低水準，顯示價值創造能力尚未恢復。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
Danaher Corp., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 增加（減少）呆賬準備金.
3 增加（減少）合同負債.
4 淨收益中權益等價物的增加（減少）.
5 2025 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= × =
6 2025 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= × 21.00% =
7 稅後利息支出計入淨收益.
8 2025 計算
投資收益的稅費（收益） = 稅前投資收益 × 法定所得稅稅率
= × 21.00% =
9 抵銷稅後投資收益。
10 消除已停經營的業務。
以下為財務資料的分析摘要。
- 淨收益
- 從2021年到2022年，淨收益呈現顯著增長，由64.33億美元增加至72.09億美元。然而，從2022年到2023年，淨收益大幅下降，降至47.64億美元。此後，淨收益在2023年到2024年期間持續下降，降至38.99億美元。2024年到2025年，降幅趨緩，淨收益為36.14億美元。整體而言，淨收益呈現先增後降的趨勢，且近兩年呈現持續下降的態勢，但降幅逐漸收窄。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）在2021年和2022年之間略有增長，從67.22億美元增加到68.66億美元。2022年到2023年，NOPAT大幅下降至30.99億美元。2023年到2024年，NOPAT略有回升至33.91億美元。2024年到2025年，NOPAT進一步增長至34.42億美元。NOPAT的變化趨勢與淨收益相似，同樣呈現先增後降，然後在近兩年呈現回升的趨勢。值得注意的是，NOPAT的降幅在2022-2023年期間較為顯著，但隨後幾年呈現恢復趨勢。
- 整體觀察
- 淨收益和稅後營業淨利潤（NOPAT）的趨勢基本一致，表明營運效率的變化可能對利潤產生了直接影響。2022年之後的下降趨勢可能源於多種因素，例如宏觀經濟環境變化、市場競爭加劇或公司內部策略調整。近兩年的回升趨勢可能反映了公司應對不利因素的措施取得一定成效，或受益於市場環境的改善。需要進一步分析其他財務數據和非財務因素，才能更全面地了解這些趨勢背後的具體原因。
現金營業稅
Danaher Corp.、現金營業稅計算
百萬美元
| 已結束 12 個月 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 所得稅準備金 | ||||||
| 少： 遞延所得稅費用（福利） | ||||||
| 更多： 從利息支出中節省稅款 | ||||||
| 少： 對投資收益徵收的稅款 | ||||||
| 現金營業稅 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
以下是對年度財務資料的分析摘要。
- 所得稅準備金
- 所得稅準備金在觀察期間呈現持續下降的趨勢。從2021年的1251百萬美元，逐年下降至2025年的633百萬美元。這可能反映了稅務策略的調整、稅率的變化，或是應稅收入的減少。需要進一步分析相關稅務政策及公司營運狀況，才能更精確地判斷下降的原因。
- 現金營業稅
- 現金營業稅在2021年至2023年間呈現增長趨勢，從1534百萬美元增長至2023年的2032百萬美元。然而，2024年出現顯著下降，降至1274百萬美元，並在2025年進一步下降至1134百萬美元。這種變化可能與營收的波動、成本結構的改變，或是特定業務部門的表現有關。需要更深入地研究營運數據，以確定下降趨勢的根本原因。
整體而言，資料顯示所得稅準備金持續減少，而現金營業稅在初期增長後，於後期呈現明顯下降趨勢。這兩項指標的變化方向不同，可能暗示了公司在稅務管理和營運方面正在經歷轉變。後續分析應著重於探討這些變動背後的驅動因素，以及其對公司整體財務狀況的影響。
投資資本
Danaher Corp.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 增加資本化經營租賃。
2 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »
3 增加可疑應收賬款準備金。
4 增加合同負債.
5 在丹納赫股東權益總額中增加股權等價物.
6 計入累計的其他綜合收益。
7 投資減去.
以下是對所提供財務資料的分析摘要。
- 債務和租賃總額
- 報告的債務和租賃總額在2021年至2023年間呈現下降趨勢，從23272百萬美元降至19536百萬美元。然而，在2024年，該數額進一步下降至17146百萬美元，但在2025年則出現顯著回升，達到19696百萬美元。這表明在2024年後，債務管理策略可能發生變化，或有新的融資需求。
- 股東權益合計
- 丹納赫股東權益合計在2021年至2023年間持續增長，從45167百萬美元增長至53486百萬美元。2024年，股東權益略有下降至49543百萬美元，但在2025年再次增長至52534百萬美元。整體而言，股東權益呈現增長趨勢，但增長速度在不同年份有所波動。
- 投資資本
- 投資資本在2021年至2022年間呈現增長趨勢，從74633百萬美元增長至78342百萬美元。2023年，投資資本略有增長至78561百萬美元，但在2024年則大幅下降至73131百萬美元。2025年，投資資本略有回升至75443百萬美元。投資資本的變化可能反映了公司在不同時期對投資機會的評估和配置。
綜上所述，資料顯示公司在債務、股東權益和投資資本方面都經歷了顯著的變化。債務水平在2024年後有所回升，股東權益保持增長趨勢，而投資資本則呈現波動。這些變化可能與公司的經營策略、市場環境以及外部經濟因素有關。
資本成本
Danaher Corp.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.75% 強制可轉換優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.00% 強制性可轉換優先股，B 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 應付票據和長期債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.75% 強制可轉換優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.00% 強制性可轉換優先股，B 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 應付票據和長期債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.75% 強制可轉換優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.00% 強制性可轉換優先股，B 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 應付票據和長期債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.75% 強制可轉換優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.00% 強制性可轉換優先股，B 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 應付票據和長期債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 4.75% 強制可轉換優先股，A 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 5.00% 強制性可轉換優先股，B 系列 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 應付票據和長期債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
經濟傳播率
Danaher Corp.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | ||||||
| 投資資本2 | ||||||
| 性能比 | ||||||
| 經濟傳播率3 | ||||||
| 基準 | ||||||
| 經濟傳播率競爭 對手4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 投資資本. 查看詳情 »
3 2025 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × ÷ =
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，經濟效益呈現持續負值且波動的趨勢。數值自 2021 年的 -4,263 百萬美元逐步惡化，於 2023 年達到最低點 -9,071 百萬美元。雖然 2024 年與 2025 年有所回升，但仍維持在 -8,000 百萬美元左右，顯示該期間內未能創造超過資本成本的價值。
- 投資資本變動
- 投資資本在 2021 年至 2023 年間呈現增長趨勢，從 74,633 百萬美元上升至 78,561 百萬美元。2024 年出現下降至 73,131 百萬美元，隨後於 2025 年小幅回升至 75,443 百萬美元，整體資本規模維持在相對穩定的區間。
- 經濟傳播率走勢
- 經濟傳播率在五年期間始終為負，反映投資回報低於資本成本。該比率自 2021 年的 -5.71% 惡化至 2023 年的 -11.55%，隨後在 2024 年（-10.78%）與 2025 年（-10.62%）呈現極其緩慢的改善趨勢。
綜合觀察，經濟傳播率的下降與經濟效益的惡化在 2023 年達到同步頂峰。儘管投資資本在 2024 年有所縮減，但經濟傳播率與經濟效益的改善幅度有限，顯示資本效率的提升尚未能有效抵消資本成本帶來的壓力。
經濟獲利率
Danaher Corp.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | ||||||
| 銷售 | ||||||
| 更多： 合約負債的增加（減少） | ||||||
| 調整後銷售額 | ||||||
| 性能比 | ||||||
| 經濟獲利率2 | ||||||
| 基準 | ||||||
| 經濟獲利率競爭 對手3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2025 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 調整後銷售額
= 100 × ÷ =
3 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，調整後銷售額呈現先升後降且隨後趨於平穩的走勢。銷售額於2022年達到峰值315.28億美元，隨後在2023年大幅下滑至239.27億美元，並在2024年與2025年維持在237億至246億美元的區間內。
- 經濟效益趨勢
- 經濟效益在五個年度中持續為負值。赤字規模從2021年的42.63億美元逐步擴大，於2023年達到最大虧損額90.71億美元，隨後在2024年與2025年略有改善，穩定在約80億美元的水平。
- 經濟獲利率表現
- 經濟獲利率全程處於負數區間，顯示資本成本持續高於經營回報。該比率從2021年的-14.27%惡化至2023年的-37.91%，隨後在2024年與2025年緩步回升至-33%左右。
綜合觀察，2023年為財務表現的關鍵轉折點，銷售額的顯著下降與經濟效益的劇烈惡化同步發生。儘管2024年後銷售額與獲利率趨於平穩，但整體經濟獲利能力仍顯著低於2021至2022年的水準。