杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
DuPont de Nemours Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
根據提供的季度財務資料，資產回報率（ROA）在2015年第三季至2019年第三季期間呈現出一定的波動性。2015年中段的ROA數值較高，達到10%以上，顯示出該階段公司具有較良好的資產運用效率，但隨後逐漸下降，在2017年及2018年有所回升，然而在2019年逐漸減少並趨近於較低之水平，表明公司在這段期間內的資產運營效率有所波動，且整體趨勢偏向下降。
另一方面，財務槓桿比率顯示，從2015年的約3.05逐步下降至2016年年底的約1.88，並在隨後的時間內保持較低且相對穩定的水平，最低點出現在2018年末（約1.69），此狀況反映公司在近期減少負債或提高自有資本的策略。值得注意的是，雖然整體槓桿比率呈下降趨勢，但在2018年及2019年的數據中，略有反彈，顯示公司在某些時段可能進行了負債調整或資金配置的變化。
股東權益回報率（ROE）在觀察期間內的變動較為明顯。2015年後，ROE經歷了顯著的波動，尤其是在2017年和2019年間，數值分別從較高的30%以上下降至較低的1-2%範圍，顯示公司獲利能力的削弱。2017年に短暫回升，但整體趨勢仍呈現下降，反映出公司在創造股東價值方面遇到挑戰，可能受到經營效率、獲利能力或資本結構變動的影響。
綜合分析，該期間內，公司的財務運營呈現較為複雜的變化，資產運用效率（ROA）從較高水平逐漸降低，反映出運營效率的波動或壓力；財務槓桿較早經歷下降，顯示公司逐步降低財務杠杆以控制風險；而股東權益回報率的顯著波動暗示公司在盈利能力方面存在不確定性或結構性挑戰。未來觀察重點應放在公司如何調整資本結構及提升盈利能力，以改善整體財務績效並穩定資產回報率與股東回報。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
DuPont de Nemours Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
- 整體趨勢分析
- 從資料中觀察，公司在2015年至2019年間的財務表現展現出一定的波動性。淨獲利率在2015年高點後呈現明顯下降趨勢，尤其在2017年後顯著減少，反映盈利能力有所削弱。資產周轉率則經歷一段較為起伏的變化，2018年曾經出現較高的值，但整體而言，波動較大，且在2019年後有所回落。財務槓桿比率則持續高於2.0，甚至在2015年至2017年之間一度逼近3.0，顯示公司在期間較為積極地利用財務槓桿放大資產。股東權益回報率（ROE）在初期保持較高的水準，但在2018年後銳減，尤其2019年同期降至一兩個百分點以下，指向盈利效率大幅降低。
- 盈利能力與回報
- 淨獲利率由2015年末的高點逐步下降，尤其在2017年之後數值下降明顯，顯示公司在營運利潤率方面面臨壓力。ROE與淨獲利率變動趨勢相似，指示公司在營運效率降低時，股東權益回報亦同步受損。2018年及2019年間多數時點ROE維持在較低水準，表明投資回報率受到挑戰。這可能由於市場競爭、成本升高或管理效率下降等因素所致。"
- 營運效率
- 資產周轉率在2015年末較高，後來逐步下降，在2018年前後曾達到較低水準，反映公司資產利用效率有所下滑。2019年資產週轉率再度回升，可能代表公司嘗試調整營運策略以提升資產使用效率，但整體而言，2018年後的資產運用效率較2015年時較低，對公司盈利能力造成一定影響。"
- 財務槓桿的影響
- 財務槓桿比率整體保持在較高水準（2.0~3.0左右），顯示公司依賴較高的負債來支持資產增長。此策略使得公司能在盈利好時放大ROE，但在盈利下降時，亦可能加劇財務風險。2018年前後，槓桿比例的上升對應ROE的低迷，突出槓桿放大經營壓力的現象。於2019年後，槓桿比例略有降低，或許反映公司在控制財務風險方面作出調整。"
- 綜合結論
- 整體而言，該公司在2015年至2019年間經歷了盈利能力的降低、營運效率的波動以及財務策略的調整。高槓桿帶來較高的在盈利好時的回報，但同時也放大了經營風險。淨獲利率與ROE的下滑值得注意，可能需進一步考察其營運策略或外部市場環境變化以解釋這些趨勢。未來若公司能改善營運效率，並適度調整財務槓桿設定，則或許有助於恢復較高的盈利能力與股東回報水平。
將 ROE 分解為5個組成部分
DuPont de Nemours Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
分析結果摘要
根據資料顯示，DuPont de Nemours Inc.在2015年至2019年間的財務比率呈現出多元且複雜的變化趨勢，反映出公司在經營績效、資產運用及財務槓桿方面的動態調整，以及受到內外部環境變數的影響。
稅負比率與利息負擔比率
- 稅負比率
- 於2016年中期達到最高點（約0.94-0.91），之後逐漸下降，至2019年末降至約0.55，顯示公司稅務負擔比率整體趨於下降，可能反映出稅務策略或盈利結構的變動。
- 利息負擔比率
- 持續較為穩定，且略微下降，從2015年較高的約0.91逐步降低至2019年的約0.49，顯示公司原有的負債結構較為穩健，但整體利息負擔相對較高，反映資金成本較為嚴重。
息稅前獲利率 (稅前獲利率)
- 趨勢
- 於2015年到2018年間波動較大，最高達到22.74%，之後逐步下滑，2019年約在4.95%至7.95%之間徘徊。此指標的波動可能反映公司盈利效率的不穩定，以及在不同季度的經營表現差異。
資產周轉率
- 趨勢
- 整體而言，資產周轉率於2015年較高（約0.72-0.69），之後逐步下降至2017年平均約0.28-0.37，並在2018-2019年度出現局部回升（至約0.72），隱示資產運用效率在早期較佳，後來有所改善，但仍不及2015年的水平，顯示資產利用率有所波動。
財務槓桿比率
- 變動趨勢
- 在2015年至2019年間，財務槓桿比率多在2.0至3.0之間浮動，2019年逐步下降至約1.69，代表公司在高槓桿的狀況下逐漸收緊財務杠杆，可能為因應經濟環境或管理策略調整，降低財務風險。
股東權益回報率（ROE）
- 變化
- ROE在2015年中期達最高點（約30.29%），隨後呈現大幅波動，至2019年僅剩約1.22%，顯示公司在某些季度曾有優異的盈利表現，但整體趨勢是顯著下降，可能反映出盈利能力受到挑戰，或公司進行了資產重整及結構調整，導致短期內ROE大幅波動。
總結
總體而言，DuPont de Nemours Inc.的財務狀況展現出由高度盈利到逐步波動甚至下滑的趨勢。儘管在早期（2015年）展現出較高的營運效率與ROE，但隨著時間推移，公司的盈利能力經過若干波動後逐漸遞減。資產運用效率的改善在2018年至2019年間有所表現，但整體資產周轉率未能回到早期水準。此外，財務槓桿的適度調整及持續的利息負擔暗示公司在資金結構上持續適應性地調整，以應對經營風險和經濟環境變化。未來若能進一步改善盈利效率和資產利用率，有助於提升ROE與整體財務績效。
將 ROA 分解為兩個組成部分
DuPont de Nemours Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
- 淨獲利率趨勢
- 2015年第三季起，淨獲利率呈現出波動的變化。2015年末及2016年初，淨獲利率有所提升，尤其在2015年9月至12月達到較高的水平，顯示公司在此期間的獲利能力較強。然而，進入2017年後，淨獲利率逐漸下降，尤其在2018年及2019年初，數值明顯下降至2%上下，暗示獲利能力受到一定的壓力，可能由於市場競爭、成本上升或其他經營挑戰所致。
- 資產周轉率趨勢
- 資產周轉率於2016年起逐步提高，但變化較為平緩，期間由約0.58逐漸上升至約0.92，表明公司運用資產的效率有所改善。2018年後，資產周轉率略為波動，且在2019年的後期回落至約0.31，顯示在該年度期間，公司資產利用效率有所降低，可能受到營運策略調整或外部經濟環境變化的影響。
- 資產回報率（ROA）趨勢
- 資產回報率於2015年末較為穩定，但在2016年至2017年間出現明顯下降，尤其在2017年9月及12月，ROA降至約0.75%至1.14%。2018年及2019年間，ROA雖有短暫回升，但整體仍維持在較低水準（約0.7%至2%），顯示公司資產運用的盈利效率整體偏弱，可能受到盈餘波動或經營效率下降的影響。
- 整體分析
- 整體來看，公司在2015年至2016年間展現出較為強勁的盈利能力與資產運用效率，反映當時的經營環境較為有利。然後，自2017年起，三項比率均顯示出逐步疲軟的趨勢，特別是在2018至2019年間，淨獲利率、資產周轉率和ROA均處於較低水平，這可能意味著公司面臨經營壓力或市場挑戰。資產周轉率的降低進一步影響整體的資產回報水平，統整反映出公司在這段期間內盈利效率受到一定限制，需引起管理層的關注及策略調整。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
DuPont de Nemours Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
從資料中可以觀察到，DuPont de Nemours Inc.在2015年至2019年間的財務表現呈現出一定的波動性與多樣化的變化趨勢。稅負比率與利息負擔比率在此期間內顯示出較明顯的變動，反映公司稅務策略與負債結構的調整情況。
首先，稅負比率在2016年後逐步上升，由較低的水平逐漸提升至2018年底的較高水平，之後又回落，尤其是在2019年第三季與第四季出現明顯下降的跡象，顯示公司可能在稅務規劃或營運績效上經歷調整或挑戰。
利息負擔比率則在整個期間內大致保持穩定，尤其是在2017年到2019年期間，略有降低趨勢，顯示公司或許在資本結構上進行優化，減少財務成本，以提升獲利能力。
於息稅前獲利率（稅前淨利率）方面，數值呈現較大的波動。2015年末至2018年底，該比率多在較高的20%以上，但在2018年底後明顯下降至約3.6%至7.95%的範圍，反映公司盈利能力在此期間受到壓力，可能因營運成本上升或市場環境變差所致。
資產周轉率的變化也值得注意，該比率在2015年末到2018年末呈現上升趨勢，從約0.58提升至約0.92，表示公司資產運用效率到此期間逐漸改善。然而，2019年第二季開始急劇下降至0.31，顯示資產利用效率在近期遭遇嚴重削弱，可能是經營策略調整或資產配置變動所致。
資產回報率（ROA）則反映綜合盈利能力，與其他比率類似，2015年至2018年間保持較高水平，在2018年底達至最高點約2.04%。然而，進入2019年之後，ROA明顯下滑至較低的數值，甚至在2019年第三季（1.14%）與第四季（0.72%）進一步下降，顯示公司資產利用效率及盈利性均受到挑戰，需調整營運策略以改善績效。
整體來看，雖然公司在某些期間展現出資產運用效率提升的跡象，但在後期則面臨盈利能力和資產回報的嚴重下滑。這些趨勢或許反映出外部市場條件的變化或內部策略調整的結果，需持續監測未來季度的數據以確認持續的趨勢及反彈潛力。
淨獲利率分攤
DuPont de Nemours Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31).
根據提供的財務資料，可觀察到DuPont de Nemours Inc.在2015年至2019年間的績效趨勢。整體來說，公司在多數財務比率上顯示出波動性，並存在一定的變動趨勢，以下將逐項分析。
- 稅負比率
- 稅負比率在資料期間內展現顯著波動。从2015年全年數據缺失，到2016年初的較低比例（約0.78至0.94），逐步升高至2017年第三季度的1.48，之後又逐漸回落至主要在0.51到0.78之間浮動。此趨勢反映公司稅務負擔在不同季度存在明顯變化，可能受其所得稅規劃或稅務政策調整所影響。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整體期間內，呈現較穩定的趨勢，除少數季度有所增加。從2015年初的約0.91到2019年結束時的0.49，顯示公司隨時間逐步降低利息負擔比例，可能表示公司降低負債或改善融資結構，亦或是利率變動影響利息支出比例。
- 息稅前獲利率
- 此項指標波動較大，且呈現一定的下降趨勢。2015年各季度的息稅前獲利率維持在較高水平（約22%），但從2017年之後逐步下降至約4-7%。這揭示公司在整體營運效率方面，可能受到市場環境變化或成本結構調整的影響，導致利潤率降低。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變動趨勢與息稅前獲利率類似。2015年時期較高（15.76%至18.31%），但至2017年後連年下降，最低點約在2018年第四季度及2019年第一季度（約1.4%至2.6%）。此趨勢反映公司在毛利率或經營效率方面面臨挑戰，可能與成本上升或市場競爭加劇相關。偶爾的短期反彈，顯示公司在部分季度能適度改善獲利能力，但整體趨勢偏向下滑。
總結來說，DuPont de Nemours Inc.在2015年至2019年間，其財務績效表現出一定的波動性，特別是在獲利率方面有明顯的收縮趨勢，而利息負擔比率則逐步降低，顯示公司可能在資金結構調整或成本控制方面做出努力。稅負比率的變動反映稅務政策或稅負策略的調整。整體而言，公司的營運獲利能力經歷了挑戰，但資金成本似乎有所改善，未來需關注市場變化及公司調整策略對績效的影響，以持續追蹤其經營改善情況。