Hershey Co. (NYSE:HSY)

從 Hershey Co. 的季度財務資料中可以觀察到幾個關鍵的趨勢與變化，反映公司資產結構與流動性管理的變化情況。以下為詳細分析：

現金和現金等價物占比變動趨勢

該項比例在2018年4月的6.5%有所波動，並於2018年9月達到最高的10.51%。進入2020年以後，比例有明顯上升的趨勢，2020年3月達到12.36%，2020年6月更超過13%，之後略有波動，仍維持在3%至4%的範圍內。此變動顯示公司在疫情期間可能增加了現金持有比重，以應對市場不確定性或調整資金策略。

應收帳款、貿易淨額的變動

這個項目的佔比在2018年有所上升（最高10.4%），之後也有波動，但大致維持在6%至10%的範圍。2020年疫情期間，比例較低（6.06%），可能顯示公司在資金回收或信用管理方面有所調整，或是應收帳款周轉速度的變化。

庫存資產的變化

庫存占比有較為穩定的趨勢，約在10%至12%之間。值得注意的是，2020年3月之前，庫存比例大致在10.07%至11.24%，2020年4月後略有下降，至約9%至10%，這可能反映公司在疫情影響下調整庫存策略以應對需求變化或供應鏈狀況。

流動資產的比例變化

流動資產占比在2018年至2023年間呈現一定波動，尤其在2020年疫情期間，比例較高（2020年3月達32.58%，及2020年12月31日的32.61%），反映公司可能加大流動資產持有以應付短期經營需要。而在疫情後期比例略有波動，但整體仍維持較高水平（約24%至35%）。

非流動資產結構

財產、廠房與設備的淨額占比大致穩定在24%至28%，略有下降亦有反彈，顯示公司資產結構較為穩定。善意與其他無形資產的比例則稍有變動，特別是在2021年年底至2023年間，善意比例逐漸上升至約23%至25%，顯示資產中的無形資產可能隨著併購或品牌價值變動而調整。

其他無形和非流動資產的變動

其他無形資產比例在2018年至2023年間有逐步上升的趨勢（約由12.86%增加至約16.99%），可能反映公司對無形資產價值的重視或新增資產投資。其他非流動資產比例在此期間亦略有提升，顯示公司資產結構逐漸傾向於非流動性較高的資產配置。

遞延所得稅負債

此項在2020年以後略有增加（大約在0.28%至0.4%之間波動），可能代表公司稅務策略的調整或遞延所得稅項目的變動，對資產負債表的長期規劃具有一定影響。

整體結論

整體來看，Hershey Co. 在這段期間內，資產結構較為穩定，特別是非流動資產佔比維持較高水準，反映公司持續投入長期資產。疫情期間，短期流動資產的比重有所提升，顯示公司可能增加現金與流動資產的持有，以應對外部環境的不確定。同時，資產中的無形資產逐步上升，顯示公司在品牌價值和知識產權方面的投入日益增加，或有與併購相關的資產。”