Hershey Co. (NYSE:HSY)

根據所提供的財務資料，可以觀察到以下幾點趨勢與分析：

稅後營業淨利潤（NOPAT）

2018年至2022年間，Hershey Co.的稅後營業淨利潤呈現持續成長的趨勢，從約1,303,042千美元增加至1,821,868千美元，累積增長約40%。期間內，2020年為高點後略微回落，但隨後在2021年和2022年均達到較高水準，顯示公司營運獲利能力穩步提升。

投資資本

投資資本在同期亦展現逐年增加的趨勢，由約6,545,593千美元逐步擴增至8,759,552千美元，反映公司在資本投入方面進行正向擴張，可能涵蓋新產品開發、產能擴充或市場拓展等策略。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC的變動較為穩定，且整體維持在較高水準。雖然2018年和2019年的ROIC約為19.91%和18.55%，短暫下滑，但2020年回升至19.05%，並於2022年達到20.8%，顯示公司在管理投入資本方面的效率逐步改善。較高的ROIC百分比反映公司能較有效率地將投資轉化為營收利潤。

整體來看，Hershey Co.在此期間展現出營收獲利的穩定成長，並伴隨投資資本的增加及ROIC的提升，顯示公司在資本運用上具有較高的效益與成長動能。未來若能持續保持高ROIC水平，將有助於持續產生價值並促進長期穩健的盈利能力。

根據所提供的資料，Hershey Co. 的財務表現展現出多項趨勢與變化，以下為詳細分析：

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在2018年至2021年間持續上升，從19.72%逐步增加至21.52%，反映出公司在該期間內的營運效率有所改善。然而，在2022年略微回落至20.04%，可能受到市場環境變動或成本因素影響。因此，整體趨勢顯示公司盈利能力持續提升，儘管短期內略有波動。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2018及2019年保持相同的水平（1.19），之後在2020與2021年下降至1.08和1.05，顯示公司資產利用效率有所下降，但在2022年又回升至1.19，與2018年持平。這表明公司在資產運用上經歷了一段調整，並於2022年恢復到較高的資本運用效率。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在2018年為84.81%，隨後在2019年下降至81.56%，2020年則回升至86.38%，之後在2021年略降至82.9%，再在2022年升至87.24%。這一變動反映出公司稅務策略或稅務負擔的調整，整體趨勢呈現一定的波動，2022年達到較高水準，可能有利於稅後利潤的增厚。

投資資本回報率（ROIC）

ROIC在2018年為19.91%，2020年略降至19.05%，2021年稍有回升至18.76%，但在2022年顯著提升至20.8%。此指標的上升顯示公司在資本利用效率上逐步改善，特別是在2022年達到較高水準，表明公司在資本投入產生的回報方面呈現正向趨勢。

綜合分析，Hershey Co. 在營運利潤率和投資回報率方面表現出積極的改善趨勢，顯示公司盈利能力與資本運用效率的提升。資本周轉率的復甦與稅率的波動，則反映出公司在資產管理和稅務策略上的調整。整體而言，公司在2021年至2022年間展現出較為穩健的成長跡象，未來若能持續優化資產及稅務策略，則預期其財務表現將進一步穩定提升。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

從2018年至2022年間，稅前營業淨利潤呈穩定成長的趨勢。2018年至2019年，數值微幅下降，但仍維持在較高水準；自2019年起，數據逐步攀升，2021年與2022年分別達到新高，顯示公司盈利能力持續改善，且規模逐年擴大。

淨銷售額

淨銷售額從2018年的約7,791,069千美元逐年增加，到2022年突破1.04億千美元，期間展現出穩定且持續的銷售成長。較2018年增長顯著，顯示公司市場擴展與產品需求增長明顯，有助於支持整體盈利能力的提升。

營業利潤率（OPM）

在分析期間內，營業利潤率經歷一定波動。2018年為19.72%，隨後略微下降至2019年之19.09%；2020年提升至20.35%，2021年進一步升高至21.52%，展現較高的營業獲利能力。2022年略微回落至20.04%，但仍維持在較高水準。整體而言，公司的營業利潤率在五年間保持相對穩定且偏正向的趨勢，反映出公司在成本控制與營收成長方面的有效管理。

淨銷售額

從2018年至2022年，Hershey Co.的淨銷售額展現出持續的增长趨勢，股擴幅明顯。2018年淨銷售額約為7,791萬美元，至2022年已上升至約1億零4192萬美元，五年間增長幅度近34%。

期間內，2021年至2022年銷售額增幅較為顯著，反映出公司在該年度成功擴大市場份額或提升銷售效率的可能性。整體而言，淨銷售額呈現穩健且持續的上升趨勢，顯示公司營收狀況良好且具增長潛力。

投資資本

投資資本數值於2018年為6,545,593千美元，至2022年底增加至8,759,552千美元，顯示公司在該期間內持續進行資本投入。整體趨勢呈上升，尤其是2019年之後，持續增加的投資資本可能反映公司擴展生產或市場佈局的策略。

儘管2019年至2021年期間資本增長較為穩定，但仍然保持正向增長，表明公司在擴張方面持續投入，以支持其實現營收成長的目標。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2018年與2019年均為1.19，之後於2020年有所下降至1.08，代表資產運用效率有所降低。2021年進一步下滑至1.05，顯示資本利用效率在此期間有所放緩。然而，在2022年又回升至1.19，恢復至2018與2019年的水平。

此種波動可能反映出公司在不同年度資產管理或運營策略的調整。整體來看，該比率在最近一年回歸到較高的水平，顯示資本運用效率的改善，支持公司營收成長的能力得以維持。

現金營業稅

從2018年至2022年間，Hershey Co.的現金營業稅金額呈現波動，整體變動趨勢略呈上升。2018年為約233.4百萬美元，至2019年增加至約281.1百萬美元，隨後於2020年略為下降至225.8百萬美元，但在2021年大幅增加至約330.0百萬美元，最後在2022年略有下降但仍維持在較高水準約266.4百萬美元。這反映公司在營運規模擴大後，稅負水準有所上升，且2021年為高點，可能受特定年度營收或調整稅務策略所影響。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

儘管期間內數據缺失部分較少，但整體而言，稅前營業淨利潤持續成長，從2018年的約1,536.5百萬美元略為變動，逐步增加到2022年的約2,088.3百萬美元。該趨勢顯示公司盈利能力在五年間呈現穩定增幅，且2021年與2022年淨利潤較為顯著，支持公司營運績效的持續改善與規模擴張。此外，稅前營業淨利潤的成長也可能受到營收增加或成本控制效能提升的影響。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率的變化較為明顯，呈現一定波動，但總體趨勢為下降。2018年為15.19%，2019年升高至18.44%，之後於2020年降低至13.62%。隨後在2021年回升至17.1%，但在2022年又下降至12.76%。這樣的變化顯示公司在稅務規劃和有效稅率管理上有所調整，可能是在不同年度中利用稅務策略或稅法調整來降低實際稅負負擔。總體而言，有效稅率在2022年底已接近較低的水平，反映出公司在稅務效率方面取得一定成效。