杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
McKesson Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-K (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-K (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-K (報告日期： 2014-03-31), 10-Q (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-K (報告日期： 2013-03-31), 10-Q (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-K (報告日期： 2012-03-31), 10-Q (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-K (報告日期： 2011-03-31), 10-Q (報告日期： 2010-12-31), 10-Q (報告日期： 2010-09-30), 10-Q (報告日期： 2010-06-30).
從2010年第三季起，McKesson Corp.的資產回報率（ROA）呈現整體上升趨勢，並在2012年初達到最高約4.86%。此後，ROA略有波動，略微下降至約2.34%的低點，然後在2014年之後逐步回升並保持在約2.74%至3.56%之間，顯示公司在此期間的整體資產利用效率較為穩定，且有一定的波動空間。
財務槓桿比率（Financial Leverage Ratio）在整個期間內持續上升，顯示公司在資本結構中債務比重逐步增加，從2010年中期約3.98上升至2016年中期約6.34。此趨勢反映公司或許積極運用槓桿來擴張業務或提升資本配置效率，但也帶來較高的財務風險。
股東權益回報率（ROE）則呈現較為明顯的上升趨勢。在2010年後的幾年，ROE從約16.65%逐漸上升，並在2012年末達到約20.92%的高點，之後經歷一定的波動，但仍維持在約18%至25%之間。其中，2015年第四季度ROE達到約25.3%的高點，顯示同期公司在股東資本的運用效率方面達到較佳效果，並且整體呈現正向成長的趨勢。
綜合以上分析，McKesson Corp.在此期間內顯示出資產利用率的平穩與公司槓桿水平提升的趨勢，配合股東權益的逐步改善，此些變化共同反映公司在業務擴張、財務策略及資本效率方面的調整。然而，ROA的波動和資產報酬率的升降提示公司仍需持續監控資產運用效率，以確保財務績效的穩健與可持續成長。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
McKesson Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-K (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-K (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-K (報告日期： 2014-03-31), 10-Q (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-K (報告日期： 2013-03-31), 10-Q (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-K (報告日期： 2012-03-31), 10-Q (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-K (報告日期： 2011-03-31), 10-Q (報告日期： 2010-12-31), 10-Q (報告日期： 2010-09-30), 10-Q (報告日期： 2010-06-30).
在所分析的期間內，淨獲利率呈現一定的波動，但大致維持在較高水平，特別在2011年至2015年之間，常見數值約在0.82%至1.30%之間，有時甚至超過1.00%。此趨勢暗示公司在這段期間能有效維持盈利能力，但也有可能受到特定季度或年度內的特殊因素影響而出現起伏。在2014年第三季度達到較高的1.18%，而在2013年第三季度則下降至0.88%，呈現一定的波動性。
資產周轉率方面，資料顯示整體持續處於較穩定的範圍，但稍有下降趨勢。2010年6月到2013年期間，資產周轉率約在3.52至3.89之間，之後逐步下降，至2016年九月達到3.33，顯示公司資產利用效率略有降低。然而，即使如此，仍維持在較高水平，展現公司資產管理的相對穩健。
財務槓桿比率在分析期間內，則透露出逐步升高的趨勢。起始數值約在3.93至4.29之間，隨後陸續上升至約6.07，並於2016年九月維持在約6.17至6.34之間。此現象反映公司逐漸增加負債比例，用以放大股東權益回報，但也可能提高財務風險。
股東權益回報率（ROE）在整個期間內呈現上升趨勢。初期（2010年）資料較為缺乏，但自2011年起，即展現逐步提升的特徵，從約14%逐年上升至2015年的約25%，之後略有回落但仍維持在較高水準（約20%至25%）。2013年到2015年間的ROE，說明公司利用資產和負債放大盈利能力，取得較佳的投資回報，但同期的盈率波動也隱示經營效能或市場條件的變化可能影響其表現。
綜合而言，雖然公司在資產利用率上較為穩定，但伴隨槓桿比率的提升，顯示公司逐步增加負債以放大股東回報。同時，淨利率的波動與ROE的上升趨勢相互印證，公司在提升盈利能力方面展現一定的成效。然而，增長的財務槓桿也帶來潛在的財務風險，需持續關注資產效率與負債水平的變化，以確保財務穩健。
將 ROE 分解為5個組成部分
McKesson Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-K (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-K (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-K (報告日期： 2014-03-31), 10-Q (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-K (報告日期： 2013-03-31), 10-Q (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-K (報告日期： 2012-03-31), 10-Q (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-K (報告日期： 2011-03-31), 10-Q (報告日期： 2010-12-31), 10-Q (報告日期： 2010-09-30), 10-Q (報告日期： 2010-06-30).
在分析期間內，稅負比率呈現出較為穩定的趨勢，介於0.6至0.74之間，顯示公司稅負水平較為平衡，且未出現大幅波動。此比率的變動反映出公司在不同季度的稅務策略或稅務環境的變化，整體而言保持穩定狀態。
利息負擔比率於整個期間內保持較高且逐步上升的趨勢，從0.88逐漸接近0.9，顯示公司負債結構中利息支出相對較高，且無明顯的減少跡象。此比率的增加表明公司可能增加借款或長期負債，進一步強化財務槓桿效應。
息稅前獲利率（EBIT margin）在大部分季度較為穩定，約在1.49%至1.96%之間，在某些季度（例如2014年6月30日及2014年9月30日）達到較高水平，反映公司盈利能力較為持續。然部分期間（如2014年9月30日後）略有下降，但整體趨勢仍表現出盈利能力的穩定與較小的波動。
資產周轉率在分析期內呈現出逐步下降的趨勢，從3.89下降至2.66，代表公司在資產運用的效率上存在惡化 behov，可能由於資產擴張或資產結構調整所致。這樣的變化可能對公司營運效率造成一定壓力，需進一步觀察其原因及長期影響。
財務槓桿比率自2010年起逐步增加，由約3.98上升至最高約6.73，顯示公司在該期間內持續利用財務槓桿放大盈利。雖有一定波動，但大致呈上升趨勢，反映出公司負債杠杆逐步加大，這值得注意於公司財務安全性及風險控管層面。
股東權益回報率（ROE）在整個分析期間內波動較大，尤其在2011年至2015年間顯著上升，最高達25.3%。該指標的提升表示公司股東資本的獲利能力改善，尤其在2011年後期和2014年初其ROE較為突出，反映公司股東價值的進一步增長。但2016年前後ROE又有所回落，顯示盈利能力略有波動，需持續監控盈利生成效率與資本運用狀況。
- 整體結論
- 從2010年至2016年，該公司在財務結構上逐步增加財務槓桿，雖然資產運用效率有所下降，但盈利能力（特別是ROE）有明顯提升，顯示公司在擴張和獲利上取得一定成效。然而，較高的財務槓桿與不斷變動的資產周轉率提示公司可能面臨較高的財務風險與營運壓力，管理層應持續關注財務穩健性與營運效率的平衡。
將 ROA 分解為兩個組成部分
McKesson Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-K (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-K (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-K (報告日期： 2014-03-31), 10-Q (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-K (報告日期： 2013-03-31), 10-Q (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-K (報告日期： 2012-03-31), 10-Q (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-K (報告日期： 2011-03-31), 10-Q (報告日期： 2010-12-31), 10-Q (報告日期： 2010-09-30), 10-Q (報告日期： 2010-06-30).
從2010年中期開始觀察，淨獲利率呈現較大幅度的波動，特別是在2012年至2013年之間達到較高水準，大約在1.09%至1.30%之間浮動，而在2013年後逐步下滑，并在2014年至2015年間略有回升，至約0.82%至1.04%的範圍，之後再次波動並略為提高。整體而言，淨獲利率在這段期間內經歷了上升與下滑的循環，但並未呈現出明顯的持續性上升或下降趨勢，反映出盈利能力的變化較為波動和不穩定。
資產周轉率在2010年至2012年間維持較高水平，平均約在3.5至3.9之間，顯示公司在此期間具有較高的營運效率。2012年後，資產周轉率逐步下降，並在2016年降至約3.33，顯示公司在資產利用效率方面出現略微的趨緩。然而，整體數值仍維持在較穩定的範圍，反映出公司的資產運用在這段期間保持一定的效率。
資產回報率（ROA）方面，數據顯示類似的趨勢。2010年中期起，ROA逐步上升，並在2012年至2013年間達到較高的水準（約4.72%至4.86%），之後伴隨著資產周轉率的下降，ROA亦呈現出緩慢的下降趨勢，2016年約為3.28%。這代表儘管資產運用效率有所降低，但公司仍保持一定的盈利能力，且整個期間內ROA多數時間保持在3%至4.8%的範圍內。
綜合分析，McKesson Corp. 在觀察期間內展現出財務績效的波動性。儘管資產的運用效率在後期悄然下降，但整體盈利能力（以ROA衡量）依然較為穩定，並未出現明顯的下滑趨勢。公司在2012年至2013年間達到盈利和效率的高點，但之後的數據顯示公司面臨一定的挑戰，可能與市場變動或內部策略調整相關。這些趨勢提示公司在提升資產運用效率和盈利能力方面或需進行調整以應對未來的經營環境。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
McKesson Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-K (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-K (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-K (報告日期： 2014-03-31), 10-Q (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-K (報告日期： 2013-03-31), 10-Q (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-K (報告日期： 2012-03-31), 10-Q (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-K (報告日期： 2011-03-31), 10-Q (報告日期： 2010-12-31), 10-Q (報告日期： 2010-09-30), 10-Q (報告日期： 2010-06-30).
從2010年至2016年的季度財務資料來看，McKesson Corp.在稅負比率方面，整體呈現較為穩定的趨勢，波動在0.6至0.74之間。特別是於2014年及2015年，稅負比率略有升高，且在2014年第四季達到最高點0.71，之後逐步回落至0.69左右，反映公司稅負狀況維持相對穩定，或可能因稅務策略調整所致。
利息負擔比率亦展現出長期穩定的走勢，其數值多在0.85至0.9範圍內，且無顯著變化趨勢。這說明公司在融資結構上較為穩健，負債風險較低，且負債水準維持較為一致的水準，未呈現過度負債或負債增加的明顯跡象。
息稅前獲利率（EBIT margin）在8季期間內顯示出一定波動，範圍約於1.53%至1.96%。該比率在2012年第一季到2012年第三季逐步攀升至高點1.96%，之後稍有波動但仍維持較高水準，顯示公司在毛利率或營運效率方面有一定改善趨勢。然而，2014年部分季度略有下降，反映營運利潤率在某些期間內受到挑戰，但整體維持在1.5%至2%的範圍內，展現出不錯的盈利水準。
資產周轉率則呈現較大的波動，但整體有逐漸下降的趨勢。起始值約為3.63，經過多個季度後在2014年中期降到約2.66，之後略有回升，但仍低於早期值。此趨勢可能表示公司資產運用效率在2014年逐步下降，或是資產基礎擴展速度較快而導致周轉率下降。
資產回報率（ROA）則呈現較為明顯的下降趨勢，從2010年的約3.89%逐步下滑至2014年的約2.34%，反映出公司資產獲利能力在此期間有所減弱。儘管在2012年中期曾短暫回升至4.86%，但整體趨勢呈現下行，尤其在2014年後ROA趨於較低水準，表示公司資金運作效率相對減弱，或是資產成本較高導致獲利能力受限。
綜合來看，McKesson Corp.在審視其盈利能力與資產運用效率方面，整體呈現穩定但略有下行的趨勢。公司的營收盈利相關比率保持較為穩定，負債與稅務負擔亦較為穩定，但資產效率呈現下降，對於未來可能需關注資產管理策略，以改善資產回報。企業在維持穩健財務狀況的同時，仍面臨資產運用與盈利能力的挑戰。
淨獲利率分攤
McKesson Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-K (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-K (報告日期： 2015-03-31), 10-Q (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-K (報告日期： 2014-03-31), 10-Q (報告日期： 2013-12-31), 10-Q (報告日期： 2013-09-30), 10-Q (報告日期： 2013-06-30), 10-K (報告日期： 2013-03-31), 10-Q (報告日期： 2012-12-31), 10-Q (報告日期： 2012-09-30), 10-Q (報告日期： 2012-06-30), 10-K (報告日期： 2012-03-31), 10-Q (報告日期： 2011-12-31), 10-Q (報告日期： 2011-09-30), 10-Q (報告日期： 2011-06-30), 10-K (報告日期： 2011-03-31), 10-Q (報告日期： 2010-12-31), 10-Q (報告日期： 2010-09-30), 10-Q (報告日期： 2010-06-30).
整體來看，從2010年第三季度到2016年9月的資料中，McKesson Corp. 的關鍵財務比率呈現一定的波動性，反映公司在此期間經營環境及財務策略的變化。
在稅負比率方面，數值大致維持在0.62至0.74之間，其中在2013年第三季度逐步下降至0.6，顯示稅負率曾有下降的趨勢，之後稍微回升，呈現較為穩定的波動。此變動可能與公司所得稅策略調整或稅收政策變動相關，影響稅負成本的負擔程度。
利息負擔比率則在0.85至0.91之間波動，整體呈現較平緩的上升趨勢，尤其在2012年與2013年期間較為明顯，反映公司負債成本逐步增加，但變動幅度有限，顯示公司仍維持較為穩定的資本結構，並能控制財務槓桿所帶來的負擔。
息稅前獲利率在1.49%到1.96%之間波動，較高的數值出現在2011年末與2012年初，有趨勢的提升，特別在2012年第二季度達到最高值1.96%，暗示公司在此時段的營運效率較佳或毛利率偏高。但此數據亦呈現一定下降的趨勢，至2014年末回落至1.49%左右，反映出營運利潤的波動和經營環境的挑戰。
淨獲利率從2010年左右的約1%左右浮動到2013年的高點1.18%，之後又逐步下降至2014年末的0.82%左右，再在2015年逐漸回升至約1%以上，反映公司在收益轉化為淨利方面的變動。特別是在2013年為淨利潤的高點期，而2014年則呈現較低水準，顯示盈利能力受到不同時間段的營運或市場因素影響，有較大的波動性。
總結來說，該期間內McKesson Corp. 的財務比率顯示出公司在稅負與利息負擔方面維持相對穩定，但經營獲利能力（息稅前與淨利率）則受到市場及內部經營變化的影響，出現一定的波動。未來若能進一步穩定營運獲利水平，將有助於提升整體財務健康狀況與經營韌性。