Stock Analysis on Net
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Phillips 66 (NYSE:PSX)

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杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分

Phillips 66，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿率
2019年12月31日 12.35% = 5.24% × 2.36
2018年12月31日 22.70% = 10.30% × 2.20
2017年12月31日 20.35% = 9.39% × 2.17
2016年12月31日 6.95% = 3.01% × 2.31
2015年12月31日 18.30% = 8.70% × 2.10

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).

與2019年相比，股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以資產回報率（ROA衡量的盈利能力下降。

將 ROE 分解為三個組成部分

Phillips 66，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 淨利率比率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2019年12月31日 12.35% = 2.87% × 1.83 × 2.36
2018年12月31日 22.70% = 5.02% × 2.05 × 2.20
2017年12月31日 20.35% = 4.99% × 1.88 × 2.17
2016年12月31日 6.95% = 1.85% × 1.63 × 2.31
2015年12月31日 18.30% = 4.27% × 2.04 × 2.10

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).

與2019年相比，股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以凈利率率衡量的盈利能力下降。

將 ROE 分解為五個組成部分

Phillips 66，分解 ROE

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ROE = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2019年12月31日 12.35% = 0.79 × 0.89 × 4.04% × 1.83 × 2.36
2018年12月31日 22.70% = 0.78 × 0.93 × 6.88% × 2.05 × 2.20
2017年12月31日 20.35% = 1.50 × 0.89 × 3.76% × 1.88 × 2.17
2016年12月31日 6.95% = 0.74 × 0.86 × 2.90% × 1.63 × 2.31
2015年12月31日 18.30% = 0.71 × 0.95 × 6.37% × 2.04 × 2.10

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).

與2019年相比，股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率下降。

將 ROA 分解為兩個部分

Phillips 66，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 淨利率比率 × 資產周轉率
2019年12月31日 5.24% = 2.87% × 1.83
2018年12月31日 10.30% = 5.02% × 2.05
2017年12月31日 9.39% = 4.99% × 1.88
2016年12月31日 3.01% = 1.85% × 1.63
2015年12月31日 8.70% = 4.27% × 2.04

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).

與2019年相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是以凈利率率衡量的盈利能力下降。

將 ROA 分解為四個組成部分

Phillips 66，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2019年12月31日 5.24% = 0.79 × 0.89 × 4.04% × 1.83
2018年12月31日 10.30% = 0.78 × 0.93 × 6.88% × 2.05
2017年12月31日 9.39% = 1.50 × 0.89 × 3.76% × 1.88
2016年12月31日 3.01% = 0.74 × 0.86 × 2.90% × 1.63
2015年12月31日 8.70% = 0.71 × 0.95 × 6.37% × 2.04

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).

與2019年相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率下降。

淨利率比率分列

Phillips 66、分解凈利率比

Microsoft Excel
淨利率比率 = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率
2019年12月31日 2.87% = 0.79 × 0.89 × 4.04%
2018年12月31日 5.02% = 0.78 × 0.93 × 6.88%
2017年12月31日 4.99% = 1.50 × 0.89 × 3.76%
2016年12月31日 1.85% = 0.74 × 0.86 × 2.90%
2015年12月31日 4.27% = 0.71 × 0.95 × 6.37%

根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).

與2019年度相比，凈利率率下降的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率下降。