Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

從中期至近期的財務資料趨勢顯示，公司負債結構經歷了明顯的變化，也反映出其資金策略和財務穩健性調整的情況。以下進行詳細的分析：

短期借款

佔總負債及股東權益比例呈現波動性，尤以2020年第二季度達到0%的最低點，後續又逐漸回升，並在2022年第四季度達到最高值9.12%。此變化可能反映公司短期融資需求的變動或策略調整，短期借款比例的上升曾在2022年表現較為明顯，亦可能與營運資金需求增加有關。

應付帳款

比例逐步攀升至約13.57%，之後保持相對穩定，呈現公司在營運資金管理上較為保守，持續維持較高的應付帳款比重，反映其對於應付帳款的依賴度較高，並維持較為穩定的財務結構。

負債結構與長期負債

長期債務（不含流動部分）比例在2020至2022年間佔比維持在約36%至43%區間，隨後逐步降低至約30%的水平，顯示公司傾向於縮減長期負債比重，反映財務策略較為偏向穩健與降低財務槓桿。此外，長期負債整體於2024年後呈現逐步下降趨勢，或代表公司在資金籌措方面轉向較為穩定的資本結構。

股東權益與留存收益

股東權益佔比由2020年約16%逐步提升至2024年約17%，並在2025年稍微增加至約17.35%。同時，留存收益比例亦呈上升趨勢，說明公司在累積盈餘與加強內部資本積累方面具有積極的策略，有助於提升企業的財務穩健性與自主經營能力。

庫存股與其他特殊資本項目

庫存股份占比呈逐年下降（由約-32%升至約-31%），表明公司持續進行股份回購操作，旨在提升每股盈餘或改善股東回報，其持股回購規模逐漸減少，可能暗示公司已接近或達到某些策略目標。

其他負債與應計項目

其他長期負債（包括退休福利以外的退休負債、遞延所得稅等）比例整體上升，尤其是其他長期負債逐步增加（由約5.76%升至10%以上），反映公司在長期負債結構方面進行擴展，或是受益於相關稅務規劃策略，或是長期負債性質的變化；而遞延所得稅比例則較為穩定，顯示稅務策略逐漸穩定。

整體負債率

負債佔比（總負債）在2020到2024年間較為穩定，約在83%至89%的範圍，整體負債比重較高，代表公司仍持續較為積極地利用負債資金運營，但在逐漸調整結構，以降低長期槓桿率，提升的長期負債比例在2024年後有所減少。

綜合觀察，該公司逐步由高槓桿、較高短期負債比重轉向較為穩定且著重於內生留存收益的資本結構。短期借款比例波動顯示其資金運作較為敏感，可能受營運需求或市場條件影響，但長期趨勢是資本結構的穩健化，股東權益比例亦逐步提升，顯示負債對内部資金的依賴在逐步降低，未來趨於更加穩定的財務布局。