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Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

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股東權益回報率 (ROE)
自 2005 年起

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計算

Sherwin-Williams Co.、 ROE、長期趨勢計算

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1 以千美元計


淨收入的長期演變與波動特性
觀察期間內,淨收入呈現長期成長的基調,2005年為463,258千美元,至2024年攀升至2,681,400千美元,約成長4.6倍以上。期間經歷若干波動:2008至2009年受全球金融與需求衝擊而下滑,之後2010年代初逐步回升。2015年至2017年間出現顯著放大,單年淨收入在2017年達到高點1,772,262千美元,之後在2018年出現再度回落至1,108,746千美元。2019年至2020年間再度快速增長,2020年達到2,030,400千美元的新高,之後2021至2024年維持在2,000,000至2,700,000千美元的區間並於2024年創下新高。整體呈現「長期上升、期間性波動與近年加速成長」的模式。
股東權益的水平、時期性波動及可能因素
股東權益自2005年的1,730,612千美元起,於2013年提升至1,774,535千美元,之後於2014年出現顯著下挫,降至996,470千美元,並在2015年再降至867,910千美元,形成顯著的區間性負擔。此後自2016年起出現反轉,2019年達到4,123,300千美元的高水平,顯示長期累積盈餘與再投資的擴張效應;2020年略有回落至3,610,800千美元,2021年進一步降至2,437,200千美元,之後於2022年起回升,並在2024年攀升至4,051,200千美元。整體呈現「中段大幅波動後的持續成長」的特徵,且2014–2015年期間的劇烈波動與2016年起的再擴張、2019年前後的高位累積有高度關聯。這些變動可能與股份回購、資本結構調整及長期留存盈餘的再投資有關。
ROE的變化結構與驅動因素
ROE在2005年至2014年間維持在約27%至42%之間的區間,呈現穩健但波動的特徵。2014年起出現顯著上升,2015年更達到極高水準(約121.42%),2016年回落至約60.3%,之後在2017年降至約48%,2018年再度回落至約29.72%,之後於2020年回升至約56.23%,並在2021年至2024年間穩定於約64%至76%之間,最終於2024年達約66.19%。此一戲劇性波動顯示 ROE在很大程度上受到資本結構變動的影響:在2014–2015年期間,股東權益大幅下滑(或出現大幅回購使基礎股東權益縮減),在淨收入同時成長的情況下,ROE出現尖峰;2016年起股本基礎快速擴張,使ROE回落,雖然淨收入仍在增長,但本期的高基數與較快的股東權益增長共同拉低了ROE。近年來,淨收入的高位持續與相對穩定的資本結構共同推動ROE維持在高位區間,顯示盈利能力與資本效率在2020年代初期獲得平衡,但波動性仍受資本策略波動影響。
淨收入、股東權益與ROE間的互動與洞見
三項指標之間呈現「盈利增長與資本基礎變動共同決定ROE走勢」的關係。淨收入在多數時期呈現上升趨勢,且在2017年與2020年出現顯著的同步高點,對ROE的推升具有直接影響力;然而,股東權益的結構性變動對ROE的影響同樣顯著。特別是在2014–2015年間,股東權益的快速下降結合淨收入的成長,使ROE出現極端高點,顯示ROE在相對較小的基礎資本下對盈利的放大效應。之後2016年起股東權益快速增長,ROE因基礎資本擴張而回落,雖然淨收入繼續增長,但ROE被提高的資本成本效應所抑制。2020年代初期,淨收入的強勁增長與資本結構的改善共同推動ROE維持在高位,顯示高盈利能力得以透過有效的資本配置與留存盈餘進一步轉化為股東報酬。整體而言,資料顯示資本結構(尤其是股東權益的變動)在ROE的波動中扮演關鍵角色;同時,長期的盈利能力(淨收入成長)是維持ROE高位的核心動力。

與競爭對手的比較

Sherwin-Williams Co.、 ROE、長期趨勢、與競爭對手的比較

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與工業部門的比較: 化學藥品

Sherwin-Williams Co.、 ROE、長期趨勢,與工業部門相比: 化學藥品

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與行業的比較: 材料

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