現金流量表

現金流量表提供有關公司在一個會計期間的現金收入和現金支付的信息，顯示這些現金流量如何將期末現金餘額與公司資產負債表上顯示的期初餘額聯繫起來。

現金流量表由經營活動提供（用於）的現金流量、投資活動提供（用於）的現金流量以及籌資活動提供（用於）的現金流量三部分組成。

Sherwin-Williams Co.、合併現金流量表

以千美元計

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
淨收入	2,568,500)	2,681,400)	2,388,800)	2,020,100)	1,864,400)
折舊	340,300)	297,400)	292,300)	264,000)	263,100)
非現金租賃費用	508,600)	460,500)	452,700)	416,900)	400,700)
無形資產攤銷	336,600)	326,600)	330,200)	317,100)	309,500)
（收益）業務剝離損失	—)	—)	(20,100)	—)	111,900)
債務清償的（收益）損失	—)	—)	12,800)	—)	(1,400)
損害	17,800)	—)	57,900)	15,500)	—)
環境相關事項的準備金	15,300)	(1,300)	80,700)	(7,100)	(4,000)
重組準備金	111,000)	—)	15,300)	47,300)	—)
遞延所得稅	153,200)	(74,900)	(88,900)	(144,800)	(80,300)
基於股票的薪酬費用	123,500)	138,100)	115,900)	99,700)	97,700)
非交易投資的攤銷	104,000)	75,000)	65,400)	38,500)	53,600)
出售或處分資產的（收益）損失	(20,800)	(49,900)	900)	(10,700)	(6,100)
其他	2,600)	(10,900)	(8,800)	42,300)	6,800)
應收賬款（增）減	(162,800)	(10,700)	85,600)	(200,200)	(287,800)
（增加）庫存減少	132,500)	(32,900)	323,400)	(666,700)	(228,100)
應付賬款增加（減少）	(37,800)	21,800)	(241,100)	46,600)	346,100)
應計稅款的增加（減少）	(22,500)	(14,300)	(8,900)	(38,100)	(32,700)
應計薪酬和預扣稅款的增加（減少）	(25,900)	(7,900)	75,700)	65,800)	(10,900)
（增加）減少應退還所得稅	(16,100)	800)	25,800)	47,600)	(38,500)
其他	(74,800)	(20,700)	363,700)	32,500)	(46,800)
營運資金賬戶變更	(207,400)	(63,900)	624,200)	(712,500)	(298,700)
經營租賃負債的變化	(503,700)	(460,700)	(453,400)	(405,300)	(401,400)
與環境有關的事項所發生的費用	(35,100)	(24,100)	(35,300)	(23,800)	(41,300)
重組所產生的費用	(71,300)	—)	(57,000)	—)	—)
為使凈收入與凈經營現金相協調而進行的調整	874,600)	611,900)	1,384,800)	(62,900)	410,100)
其他	8,500)	(140,100)	(251,700)	(37,300)	(29,900)
經營現金淨額	3,451,600)	3,153,200)	3,521,900)	1,919,900)	2,244,600)
資本支出	(797,600)	(1,070,000)	(888,400)	(644,500)	(372,000)
收購業務，扣除收購的現金	(1,211,300)	(78,900)	(264,700)	(1,003,100)	(210,900)
剝離業務所得款項	—)	—)	103,700)	—)	122,500)
出售資產所得款項	10,700)	11,600)	70,100)	33,200)	14,800)
其他	(68,100)	(59,000)	(60,000)	6,800)	(30,800)
淨投資現金	(2,066,300)	(1,196,300)	(1,039,300)	(1,607,600)	(476,400)
短期借款凈增（減）損	537,400)	288,600)	(603,900)	214,400)	763,900)
長期債務收益	1,499,200)	848,700)	—)	999,700)	994,800)
償還長期債務	(1,050,000)	(1,100,000)	(136,400)	(260,300)	(422,900)
支付信貸便利和債券發行費用	(13,500)	(8,600)	—)	(7,300)	(11,500)
支付現金股利	(789,800)	(723,400)	(623,700)	(618,500)	(587,100)
行使股票期權所得款項	140,600)	242,000)	111,600)	67,300)	192,800)
購買的庫存股	(1,656,400)	(1,738,800)	(1,432,000)	(883,200)	(2,752,300)
發行庫存股所得款項	—)	—)	—)	22,000)	11,700)
房地產融資交易收益	40,700)	244,200)	306,500)	207,300)	—)
其他	(86,800)	(69,800)	(46,700)	(23,800)	(23,400)
融資現金凈額	(1,378,600)	(2,017,100)	(2,424,600)	(282,400)	(1,834,000)
匯率變動對現金的影響	(9,900)	(6,200)	20,000)	3,200)	4,900)
現金及現金等價物淨增加（減少）	(3,200)	(66,400)	78,000)	33,100)	(60,900)
年初現金及現金等價物	210,400)	276,800)	198,800)	165,700)	226,600)
年末現金及現金等價物	207,200)	210,400)	276,800)	198,800)	165,700)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).

以下是對所提供財務資料的分析摘要。

淨收入: 淨收入在2021年至2023年期間呈現顯著增長趨勢，從18.644億美元增加到23.888億美元。然而，2024年略有下降至26.814億美元，2025年進一步降至25.685億美元。儘管如此，整體淨收入水平仍維持在較高的水平。
非現金項目: 折舊、非現金租賃費用、無形資產攤銷以及基於股票的薪酬費用在整個期間內均持續增加。這表明公司在資產和人力資本方面持續投資。其中，非現金租賃費用和基於股票的薪酬費用增長尤為顯著。
營運資金變動: 應收賬款和庫存的變動幅度較大，且方向相反。2022年庫存大幅減少，而2023年則大幅增加。應付賬款的變化相對較小，但整體而言，營運資金的變動對現金流產生了顯著影響。應收賬款在2021年和2025年大幅減少，可能與收款政策或銷售模式的變化有關。
經營現金流: 經營現金淨額在2021年至2023年期間呈現增長趨勢，從22.446億美元增加到35.219億美元。2024年略有下降至31.532億美元，2025年則回升至34.516億美元。整體而言，經營現金流保持強勁。
投資現金流: 投資現金流持續為負，表明公司在進行大量投資。資本支出在整個期間內持續增加，尤其是在2022年和2023年。收購業務的現金支出也較大，尤其是在2022年。出售資產所得款項相對較小，對整體投資現金流的影響有限。
融資現金流: 融資現金流的變化較大，受到債務發行、償還、股利支付和庫存股回購等因素的影響。長期債務的發行和償還在不同年份呈現不同的趨勢。股利支付和庫存股回購持續消耗現金。2025年庫存股回購金額顯著，表明公司可能認為其股票被低估。
現金及現金等價物: 年末現金及現金等價物餘額相對穩定，在21萬美元至28萬美元之間波動。儘管現金流的各個組成部分發生了變化，但公司能夠維持適當的現金儲備。

總體而言，該公司在報告期內展現了穩定的盈利能力和強勁的經營現金流。然而，投資現金流持續為負，表明公司正在積極進行投資。融資活動的變化表明公司在調整其資本結構和回報股東。需要進一步分析這些趨勢，以評估公司的長期財務狀況和可持續性。

Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

現金流量表