Stock Analysis on Net
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Trane Technologies plc (NYSE:TT)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自 2023 年 5 月 3 日以來一直沒有更新。

自由現金流權益現值（FCFE） 

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在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。權益自由現金流（FCFE）通常被描述為在向債務持有人付款後以及允許維持公司資產基礎的支出後，股權持有人可用的現金流量。

內在股票價值（估值摘要）

Trane Technologies plc、自由現金流轉比權益（FCFE）預測

以千美元計，每股數據除外

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年 價值 FCFEt 或終端值 (TVt) 計算 現值 17.76%
01 FCFE0 1,404,900
1 FCFE1 1,577,336 = 1,404,900 × (1 + 12.27%) 1,339,453
2 FCFE2 1,777,013 = 1,577,336 × (1 + 12.66%) 1,281,436
3 FCFE3 2,008,814 = 1,777,013 × (1 + 13.04%) 1,230,125
4 FCFE4 2,278,591 = 2,008,814 × (1 + 13.43%) 1,184,893
5 FCFE5 2,593,376 = 2,278,591 × (1 + 13.81%) 1,145,200
5 終端值 (TV5) 74,823,648 = 2,593,376 × (1 + 13.81%) ÷ (17.76% – 13.81%) 33,041,128
普通股 Trane Technologies 內在價值 39,222,235
 
Trane Technologies普通股的內在價值（每股） $171.99
當前股價 $177.74

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).

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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

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假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.79%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 17.38%
普通股 Trane Technologies 系統性風險 βTT 1.03
 
特靈科技普通股所需回報率3 rTT 17.76%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

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3 rTT = RF + βTT [E(RM) – RF]
= 4.79% + 1.03 [17.38% – 4.79%]
= 17.76%

FCFE 增長率 (g)

PRAT模型隱含的FCFE增長率（g）

Trane Technologies plc、PRAT 模型

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平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
選定的財務數據 (以千美元計)
宣派現金股利 620,700 561,800 507,700 509,500 480,800
特靈科技應占凈收益 1,756,500 1,423,400 854,900 1,410,900 1,337,600
淨收入 15,991,700 14,136,400 12,454,700 16,598,900 15,668,200
總資產 18,081,600 18,059,800 18,156,700 20,492,300 17,914,900
特靈科技有限公司股東權益總額 6,088,600 6,255,900 6,407,700 7,267,600 7,022,700
財務比率
留存率1 0.65 0.61 0.41 0.64 0.64
獲利率2 10.98% 10.07% 6.86% 8.50% 8.54%
資產周轉率3 0.88 0.78 0.69 0.81 0.87
財務槓桿比率4 2.97 2.89 2.83 2.82 2.55
平均
留存率 0.59
獲利率 8.99%
資產周轉率 0.81
財務槓桿比率 2.88
 
FCFE 增長率 (g)5 12.27%

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).

2022 計算

1 留存率 = (特靈科技應占凈收益 – 宣派現金股利) ÷ 特靈科技應占凈收益
= (1,756,500 – 620,700) ÷ 1,756,500
= 0.65

2 獲利率 = 100 × 特靈科技應占凈收益 ÷ 淨收入
= 100 × 1,756,500 ÷ 15,991,700
= 10.98%

3 資產周轉率 = 淨收入 ÷ 總資產
= 15,991,700 ÷ 18,081,600
= 0.88

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 特靈科技有限公司股東權益總額
= 18,081,600 ÷ 6,088,600
= 2.97

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= 0.59 × 8.99% × 0.81 × 2.88
= 12.27%

單階段模型隱含的FCFE增長率（g）

g = 100 × (股票市值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市值0 + FCFE0)
= 100 × (40,533,934 × 17.76% – 1,404,900) ÷ (40,533,934 + 1,404,900)
= 13.81%

哪裡：
股票市值0 = Trane Technologies普通股的當前市場價值 (以千美元計)
FCFE0 = 去年特靈科技的自由現金流與股本比 (以千美元計)
r = 特靈科技普通股所需的回報率

FCFE增長率（g）預測

Trane Technologies plc、H 型

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年 價值 gt
1 g1 12.27%
2 g2 12.66%
3 g3 13.04%
4 g4 13.43%
5 及之後 g5 13.81%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.27% + (13.81% – 12.27%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.27% + (13.81% – 12.27%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.04%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.27% + (13.81% – 12.27%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.43%