Biogen Inc. (NASDAQ:BIIB)

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¹ 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

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³ r_BIIB = R_F + β_BIIB [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

2021 計算

¹ 公司不支付股息

² 獲利率 = 100 × 歸屬於Biogen Inc.的凈利潤 ÷ 收入
= 100 × ÷
=

³ 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= ÷
=

⁴ 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 渤健股份有限公司股東權益合計
= ÷
=

⁵ g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= × × ×
=

g = 100 × (股票市值₀ × r – FCFE₀) ÷ (股票市值₀ + FCFE₀)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=

哪裡：
股票市值₀ = Biogen普通股的當前市值 (以千美元計)
FCFE₀ = 去年渤健自由現金流與股本之比 (以千美元計)
r = 渤健普通股的回報率要求

哪裡：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 由單階段模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用線性插值計算 g₁ 和 g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=