Stock Analysis on Net
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Enphase Energy Inc. (NASDAQ:ENPH)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自 2024 年 2 月 9 日以來一直沒有更新。

公司自由現金流的現值 （FCFF）

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在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Enphase Energy Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測

以千美元計，每股數據除外

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年 價值 FCFFt 或終端值 (TVt) 計算 現值 21.93%
01 FCFF0 586,768
1 FCFF1 680,901 = 586,768 × (1 + 16.04%) 558,418
2 FCFF2 793,560 = 680,901 × (1 + 16.55%) 533,740
3 FCFF3 928,849 = 793,560 × (1 + 17.05%) 512,355
4 FCFF4 1,091,875 = 928,849 × (1 + 17.55%) 493,940
5 FCFF5 1,289,005 = 1,091,875 × (1 + 18.05%) 478,224
5 終端值 (TV5) 39,223,096 = 1,289,005 × (1 + 18.05%) ÷ (21.93% – 18.05%) 14,551,846
Enphase資本的內在價值 17,128,522
少： 債務 （公允價值） 1,228,300
普通股 Enphase 內在價值 15,900,222
 
Enphase普通股的內在價值（每股） $117.12
當前股價 $122.47

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).

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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

加權平均資本成本 (WACC)

Enphase Energy Inc.、資本成本

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價值1 重量 所需回報率2 計算
權益 （公允價值） 16,626,446 0.93 23.27%
債務 （公允價值） 1,228,300 0.07 3.81% = 4.64% × (1 – 17.91%)

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).

1 以千美元計

   權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 135,759,339 × $122.47
= $16,626,446,247.33

   債務 （公允價值）。 查看詳情 »

2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »

   所需的債務回報率。 查看詳情 »

   要求的債務回報率為稅後。

   估計（平均）有效所得稅率
= (14.46% + 12.10% + 21.00% + 21.00% + 21.00%) ÷ 5
= 17.91%

WACC = 21.93%

FCFF 增長率 (g)

PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）

Enphase Energy Inc.、PRAT 模型

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平均 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日
選定的財務數據 (以千美元計)
利息支出 8,839 9,438 45,152 21,001 9,691
淨收入 438,936 397,362 145,449 133,995 161,148
 
有效所得稅稅率 （EITR）1 14.46% 12.10% 21.00% 21.00% 21.00%
 
稅後利息支出2 7,561 8,296 35,670 16,591 7,656
利息支出（稅後）和股息 7,561 8,296 35,670 16,591 7,656
 
EBIT(1 – EITR)3 446,497 405,658 181,119 150,586 168,804
 
當前債務 — 90,892 86,052 325,967 2,884
非流動債務 1,293,738 1,199,465 951,594 4,898 102,659
股東權益 983,624 825,573 430,168 483,993 272,212
總資本 2,277,362 2,115,930 1,467,814 814,858 377,755
財務比率
留存率 (RR)4 0.98 0.98 0.80 0.89 0.95
投資資本回報率 （ROIC）5 19.61% 19.17% 12.34% 18.48% 44.69%
平均
RR 0.92
ROIC 17.40%
 
FCFF 增長率 (g)6 16.04%

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).

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2023 計算

2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 8,839 × (1 – 14.46%)
= 7,561

3 EBIT(1 – EITR) = 淨收入 + 稅後利息支出
= 438,936 + 7,561
= 446,497

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [446,497 – 7,561] ÷ 446,497
= 0.98

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 446,497 ÷ 2,277,362
= 19.61%

6 g = RR × ROIC
= 0.92 × 17.40%
= 16.04%

單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）

g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (17,854,746 × 21.93% – 586,768) ÷ (17,854,746 + 586,768)
= 18.05%

哪裡：
總資本，公允價值0 = Enphase債務和權益的當前公允價值 (以千美元計)
FCFF0 = Enphase公司去年的自由現金流 (以千美元計)
WACC = Enphase資本的加權平均成本

FCFF 增長率 （g） 預測

Enphase Energy Inc.、H 型

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年 價值 gt
1 g1 16.04%
2 g2 16.55%
3 g3 17.05%
4 g4 17.55%
5 及之後 g5 18.05%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.04% + (18.05% – 16.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.55%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.04% + (18.05% – 16.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.05%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.04% + (18.05% – 16.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.55%