杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
將 ROE 分解為兩個組成部分
3M Co.、ROE 分解
| ROE | = | ROA | × | 財務槓桿比率 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021年12月31日 | 39.35% | = | 12.58% | × | 3.13 |
| 2020年12月31日 | 41.84% | = | 11.37% | × | 3.68 |
| 2019年12月31日 | 45.41% | = | 10.23% | × | 4.44 |
| 2018年12月31日 | 54.60% | = | 14.65% | × | 3.73 |
| 2017年12月31日 | 42.01% | = | 12.79% | × | 3.29 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
- 資產回報率（ROA）
- 從2017年至2021年期間，3M公司的資產回報率經歷了一定程度的波動。2017年，ROA為12.79%，隨後在2018年顯著上升至14.65%，顯示公司資產運用效率有所提升。然而，至2019年ROA下降至10.23%，反映出資產運用效率有所減弱。2020年ROA略微回升至11.37%，但仍低於2018年的高點，並在2021年進一步增至12.58%。整體來看，ROA雖有波動，但維持在10%至15%的範圍內，顯示公司資產運用的整體效率保持較為穩定，略有提升的趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率於五年期間逐步上升至2019年，達到4.44的高點，表示公司在該年度的負債比例或財務杠桿較高，可能用以支持擴張或投資活動。然而，自2019年起，該比率持續下降，至2021年為3.13，顯示公司在降低財務杠桿比率，可能採取償債或減少負債的策略以改善財務結構或降低財務風險。此趨勢反映公司在經營策略上可能朝向較為保守或希望減少財務風險的方向調整。
- 股東權益回報率（ROE）
- 2021年，ROE為39.35%，在五年期間內雖然有些許下降，但仍維持在較高水準。2018年達到峰值54.6%，顯示公司當年對股東的利潤產出率較為理想，但隨後出現一定程度的波動。2019年ROE下滑至45.41%，2020年進一步下降至41.84%，到2021年仍保持著較高的回報率，證明公司在股東價值創造方面持續具有較大能力。整體而言，儘管ROE有所波動，但基本上維持在40%以上的高水平，顯示公司在股東回報能力方面依然強勢。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
3M Co.、ROE 分解
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
資料顯示，2017年至2021年間，3M公司的淨獲利率呈現一定波動，但整體保持較高水準。2017年淨獲利率約為15.35%，逐年略有變動，至2021年達到16.75%。此趨勢反映公司盈利能力較為穩定，並在2020年至2021年間略有提升，可能受到市場需求或成本控制改善等因素的支持。
在資產周轉率方面，數值呈現波動性。2017年為0.83，2018年上升至0.9，然而在2019年下降至0.72，2020年則降至0.68，2021年稍微回升至0.75。此種變動可能趨向於資產效率的調整，反映公司在資產運用效率上經歷了一段波動期，尤其是2019年至2020年，資產周轉率較低，可能受到產業周期或營運策略等因素影響。
財務槓桿比率方面，整體趨勢為先上升後略微下降。2017年為3.29，2018年增加至3.73，2019年達到高點4.44，然而在2020年下降至3.68，2021年進一步下降至3.13。這顯示公司在2019年採用較高的槓桿策略，可能以借款或其他負債來增加資本運用，隨後逐年下降，反映公司在資本結構調整或削減負債方面的策略變化，或是因應市場變動調整槓桿程度。
股東權益回報率（ROE）方面，雖有波動，但整體呈現高水準。2017年ROE約為42.01%，在2018年升至54.6%的高點，之後逐漸下降至2021年的39.35%。此波動主要與淨獲利率和資產周轉率的變化相關。儘管ROE在2018年表現最佳，但後續略有回落，但仍維持在較高範圍，彰顯公司在股東權益的績效維持較佳水平。
- 總結
- 3M公司在評估期間展現出盈利能力較為穩定，並在2020年至2021年間有所改善。資產運用效率經歷較大的波動，反映出營運或產業環境的變動。高槓桿比率在2019年達到高點，之後逐步調整，透露公司在資本結構管理上的策略性轉變。整體而言，公司在取得較高ROE的同時，也展現出相對彈性調整資本策略的能力，維持較穩定的回報水平。未來需密切觀察資產效率與槓桿策略的發展，以持續追蹤其財務績效趨勢。
將 ROE 分解為5個組成部分
3M Co.、ROE 分解
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
- 稅負比率
- 該比率呈現逐步上升的趨勢，從2017年的0.64增加到2021年的0.82，顯示公司稅負占利潤的比例逐年提高。此變化可能反映稅務政策變動或公司稅務策略調整，亦可能受到營收結構變化的影響。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在所觀察期間保持較為穩定，略微變動於0.93到0.96之間。該比率的穩定性顯示公司在利息支出方面相對穩定，未出現明顯的財務壓力變化。
- 息稅前獲利率
- 該比率出現先下降後略為回升的趨勢，從2017年的24.83%下降至2019年的19.13%，之後在2020年上升至22.47%，但在2021年略微回落至21.76%。此趨勢反映公司在營運獲利能力上經歷一定的波動，可能與市場環境或成本結構變動有關，但整體仍維持較高的盈利水準。
- 資產周轉率
- 資產周轉率於2017年較高的0.83增至2018年的0.9，之後呈現下降，至2020年降至0.68，2021年回升至0.75。此變化表明公司在某些年度資產的運用效率有所下降，尤其在2019年至2020年間，但2021年略有改善，可能反映資產運用策略的調整或經營效率的變動。
- 財務槓桿比率
- 該比率在2017年較低的3.29逐步上升至2019年的4.44，之後於2020年下降至3.68，2021年進一步降低至3.13。此趨勢指向公司在部分年度加大融資杠桿，但在2020年與2021年期間選擇降低負債程度，可能是為了風險管理或財務策略調整。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2017年較低的42.01%，2018年激增至54.6%，此後逐步回落至2019年的45.41%，2020年的41.84%以及2021年的39.35%。
- 該指標的波動反映公司盈利效率的變動，尤其在2018年達到高點後逐步下降，可能受到利潤率、資產效率或財務杠桿變化的影響。然而，即使ROE有下降趨勢，2021年仍保持在較高水準，展現公司整體的盈利能力仍具吸引力。
將 ROA 分解為兩個組成部分
3M Co.、ROA 分解
| ROA | = | 淨獲利率 | × | 資產周轉 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021年12月31日 | 12.58% | = | 16.75% | × | 0.75 |
| 2020年12月31日 | 11.37% | = | 16.73% | × | 0.68 |
| 2019年12月31日 | 10.23% | = | 14.22% | × | 0.72 |
| 2018年12月31日 | 14.65% | = | 16.33% | × | 0.90 |
| 2017年12月31日 | 12.79% | = | 15.35% | × | 0.83 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
根據提供的財務資料，3M公司在2017年至2021年間展示了若干關鍵財務比率的變化趨勢，反映公司在經營效率與獲利能力方面的動態。
- 淨獲利率（%）
- 該指標在五年期間內波動較小，從2017年的15.35%逐步上升至2021年的16.75%，展現公司在盈利效率方面逐步改善，尤其是2020年和2021年，淨利率接近或略高於15.8%，可能與公司成本控制或營運效率提升相關。
- 資產周轉率（財務比率）
- 該比率在整體上呈現較大的波動，從2018年的0.9下降至2020年的0.68，表明資產的運用效率有所降低。然而，2021年資產周轉率略微回升至0.75，顯示公司在資產運用上略有改善，但仍較2018年有明顯下降，可能受到資產結構或經營策略調整的影響。
- 資產回報率（ROA, %）
- 該指標在2017年至2018年的兩年中呈現上升趨勢，從12.79%升至14.65%，顯示公司在這段期間內通過更有效的資產運用實現較高的盈利。然而，自2018年高點之後，ROA開始下滑至2019年的10.23%，反映出盈利相對較低或資產效率降低。2020年略有反彈至11.37%，而2021年再次上升至12.58%，說明公司在資產運用效率方面的變動或可能受到外部經濟環境的影響。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
3M Co.、ROA 分解
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
- 稅負比率
- 從2017年到2021年間，稅負比率逐年提升，從0.64增加至0.82，顯示公司稅負比例逐步上升。此趨勢可能反映稅務政策變動、盈利水準的調整或扣除項目的變化，進而影響公司整體淨利潤的稅後淨額。整體而言，稅負比率的上升可能對淨利潤產生一定壓力。
- 利息負擔比率
- 此比率在2017年至2021年間基本保持穩定 ，略有波動，數值由0.96小幅下降至0.94。此趨勢反映公司在利息支出方面的負擔較為穩定，或許表示其負債結構與融資成本控制得當，未因借款增加而大幅改變利息負擔水平。該比率的穩定有助於預測公司財務槓桿的持平。
- 息稅前獲利率
- 該比率呈現波動性，從2017年的24.83%下降至2019年的19.13%，之後略有回升至2021年的21.76%。此趨勢顯示公司在利稅支出之前的盈餘績效一度受到壓力，可能是由於營運成本上升、市場競爭或營收變動所致。然而，近年來的回升反映出公司逐漸改善獲利能力，儘管整體仍未恢復至2017年的高點。
- 資產周轉率
- 資產周轉率經歷較大波動，從2017年的0.83增至2018年的0.9，然後快速下降至2020年的0.68，並在2021年回升至0.75。這表明公司資產運用效率在年度之間存在一定起伏。2018年較高的資產周轉率指示較佳的資產使用效率，而2020年的較低水平則可能反映營運緊縮或資產結構調整。回升的數值則顯示一定的效率改善。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在2017年為12.79%，2018年提高至14.65%，但在2019年下降至10.23%，之後逐步回升至2021年的12.58%。這一波動趨勢主要受資產周轉率的變動影響，反映公司在不同年度的資產利用效率變動。雖然在2018年達到較高水平，但2019年的下降顯示短期內公司盈利能力受到一定壓力，隨後逐漸回升，顯示公司具有一定的調整與恢復能力。
淨獲利率分攤
3M Co.、凈獲利率分解
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).
- 稅負比率
- 從2017年至2021年，稅負比率呈逐步上升的趨勢，由0.64逐漸增加至0.82，顯示公司在五年期間內稅務負擔逐漸加重。此一趨勢可能反映公司盈利結構的變化，稅率調整或稅務策略的調整亦可能是影響因素。
- 利息負擔比率
- 該比率在五年間維持在較為穩定的範圍内，介於0.93至0.96之間，略微呈現出穩定的變動趨勢。反映公司在融資結構或借貸成本方面較為穩定，並未顯示出明顯的升高或降低。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2017年達到24.83%的高點，之後逐年下降，至2019年降至19.13%，但隨後於2020年回升至22.47%，2021年微幅下降至21.76%。此代表在2017至2019年期間，公司的息稅前獲利能力有所波動，並在2020年有所回升，可能受到營運改善或經濟環境改善的影響，整體仍展現出一定的波動性。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2017年至2018年持續上升，從15.35%增加到16.33%，但在2019年略降至14.22%。隨後於2020年顯著回升至16.73%，並於2021年微幅持平於16.75%。
- 整體看來，公司的淨利率在五年期間內呈現出波動但相對穩定的格局，反映公司在適應經營環境變動的同時，仍能維持相對良好的獲利能力。淨利率的這一變化趨勢也可能受到營運效率、成本控制與市場條件的共同影響。