Stock Analysis on Net
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3M Co. (NYSE:MMM)

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杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解 

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分

3M Co.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿率
2021年12月31日 39.35% = 12.58% × 3.13
2020年12月31日 41.84% = 11.37% × 3.68
2019年12月31日 45.41% = 10.23% × 4.44
2018年12月31日 54.60% = 14.65% × 3.73
2017年12月31日 42.01% = 12.79% × 3.29

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).

與2021年相比，股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是財務槓桿率的下降。

將 ROE 分解為三個組成部分

3M Co.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉 × 財務槓桿率
2021年12月31日 39.35% = 16.75% × 0.75 × 3.13
2020年12月31日 41.84% = 16.73% × 0.68 × 3.68
2019年12月31日 45.41% = 14.22% × 0.72 × 4.44
2018年12月31日 54.60% = 16.33% × 0.90 × 3.73
2017年12月31日 42.01% = 15.35% × 0.83 × 3.29

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).

與2021年相比，股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是財務槓桿率的下降。

將 ROE 分解為五個組成部分

3M Co.，分解 ROE

Microsoft Excel
ROE = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉 × 財務槓桿率
2021年12月31日 39.35% = 0.82 × 0.94 × 21.76% × 0.75 × 3.13
2020年12月31日 41.84% = 0.80 × 0.93 × 22.47% × 0.68 × 3.68
2019年12月31日 45.41% = 0.80 × 0.93 × 19.13% × 0.72 × 4.44
2018年12月31日 54.60% = 0.77 × 0.95 × 22.39% × 0.90 × 3.73
2017年12月31日 42.01% = 0.64 × 0.96 × 24.83% × 0.83 × 3.29

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).

與2021年相比，股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是財務槓桿率的下降。

將 ROA 分解為兩個部分

3M Co.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉
2021年12月31日 12.58% = 16.75% × 0.75
2020年12月31日 11.37% = 16.73% × 0.68
2019年12月31日 10.23% = 14.22% × 0.72
2018年12月31日 14.65% = 16.33% × 0.90
2017年12月31日 12.79% = 15.35% × 0.83

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).

與2021年相比，資產回報率（ROA）上升的主要原因是資產周轉率的增加。

將 ROA 分解為四個組成部分

3M Co.，分解 ROA

Microsoft Excel
ROA = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉
2021年12月31日 12.58% = 0.82 × 0.94 × 21.76% × 0.75
2020年12月31日 11.37% = 0.80 × 0.93 × 22.47% × 0.68
2019年12月31日 10.23% = 0.80 × 0.93 × 19.13% × 0.72
2018年12月31日 14.65% = 0.77 × 0.95 × 22.39% × 0.90
2017年12月31日 12.79% = 0.64 × 0.96 × 24.83% × 0.83

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).

與2021年相比，資產回報率（ROA）上升的主要原因是以資產周轉率衡量的效率提高。

淨獲利率分解

3M Co.、凈獲利率分解

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率
2021年12月31日 16.75% = 0.82 × 0.94 × 21.76%
2020年12月31日 16.73% = 0.80 × 0.93 × 22.47%
2019年12月31日 14.22% = 0.80 × 0.93 × 19.13%
2018年12月31日 16.33% = 0.77 × 0.95 × 22.39%
2017年12月31日 15.35% = 0.64 × 0.96 × 24.83%

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31).

淨獲利率高於2021年的主要原因是以稅負率衡量的稅收影響增加。