價格與營業收入比率 （P/OP）
自 2005 年起
計算
Humana Inc.、 P/OP、長期趨勢計算
| P/OP | = | 股價1, 2, 3 | ÷ | 每股營業利潤1 | 每股營業利潤1 | = | 經營收入1 (以百萬計) |
÷ | 已發行普通股數量2 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年2月15日 | 10.94 | = | 363.98 | ÷ | 33.26 | 33.26 | = | 4,013 | ÷ | 120,653,315 | |
| 2023年2月16日 | 16.63 | = | 505.69 | ÷ | 30.41 | 30.41 | = | 3,800 | ÷ | 124,974,862 | |
| 2022年2月17日 | 17.08 | = | 424.71 | ÷ | 24.86 | 24.86 | = | 3,148 | ÷ | 126,633,599 | |
| 2021年2月18日 | 9.78 | = | 378.33 | ÷ | 38.69 | 38.69 | = | 4,986 | ÷ | 128,861,929 | |
| 2020年2月20日 | 15.35 | = | 370.99 | ÷ | 24.16 | 24.16 | = | 3,192 | ÷ | 132,106,497 | |
| 2019年2月21日 | 13.45 | = | 307.56 | ÷ | 22.87 | 22.87 | = | 3,100 | ÷ | 135,566,909 | |
| 2018年2月16日 | 8.69 | = | 269.00 | ÷ | 30.95 | 30.95 | = | 4,262 | ÷ | 137,684,326 | |
| 2017年2月17日 | 17.55 | = | 204.60 | ÷ | 11.66 | 11.66 | = | 1,741 | ÷ | 149,324,101 | |
| 2016年2月18日 | 10.60 | = | 167.75 | ÷ | 15.83 | 15.83 | = | 2,347 | ÷ | 148,303,389 | |
| 2015年2月18日 | 9.84 | = | 155.40 | ÷ | 15.79 | 15.79 | = | 2,362 | ÷ | 149,607,897 | |
| 2014年2月19日 | 7.62 | = | 101.98 | ÷ | 13.38 | 13.38 | = | 2,061 | ÷ | 154,034,320 | |
| 2013年2月22日 | 5.55 | = | 70.61 | ÷ | 12.73 | 12.73 | = | 2,016 | ÷ | 158,356,929 | |
| 2012年2月24日 | 6.23 | = | 89.00 | ÷ | 14.29 | 14.29 | = | 2,344 | ÷ | 164,050,846 | |
| 2011年2月18日 | 5.58 | = | 61.44 | ÷ | 11.00 | 11.00 | = | 1,855 | ÷ | 168,545,398 | |
| 2010年2月19日 | 4.52 | = | 45.35 | ÷ | 10.03 | 10.03 | = | 1,708 | ÷ | 170,225,097 | |
| 2009年2月20日 | 6.38 | = | 40.54 | ÷ | 6.36 | 6.36 | = | 1,073 | ÷ | 168,854,995 | |
| 2008年2月25日 | 8.63 | = | 68.87 | ÷ | 7.98 | 7.98 | = | 1,358 | ÷ | 170,173,405 | |
| 2007年2月23日 | 12.30 | = | 60.86 | ÷ | 4.95 | 4.95 | = | 825 | ÷ | 166,720,633 | |
| 2006年3月3日 | 18.04 | = | 50.86 | ÷ | 2.82 | 2.82 | = | 461 | ÷ | 163,485,922 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-K (報告日期： 2010-12-31), 10-K (報告日期： 2009-12-31), 10-K (報告日期： 2008-12-31), 10-K (報告日期： 2007-12-31), 10-K (報告日期： 2006-12-31), 10-K (報告日期： 2005-12-31).
1 美元
2 數據針對拆分和股票股息進行了調整。
3 Humana Inc. 年報提交日期的收市價
以下為觀察性分析，聚焦於所提供的年度資料序列中的模式、變化與洞見，避免與公司屬性之描述。內容以各指標的時間序列特徵為主軸。
- 股價的長期走勢與波動特徵
-
在研究期間，股價自 2006 年以來呈現長期上升的方向性趨勢，期間波動較大但整體走升。2008-2009 年間受全球金融環境影響出現顯著下滑，從 68.87 美元降至 40.54 美元，之後逐步回升並於 2010 年後展現明顯的上升動力。2014 年以後的期間，股價快速攀升，2014 年到 2023 年間由約 102 美元上升至約 506 美元，顯著超越早期水平，顯示在長期內部成長與市場評價共同推動下的價值累積。2024 年出現回落，收在約 364 美元，較前一年下跌約 28%，顯示近期可能存在再估值、風險定價或成長預期調整的影響。
就長期脈絡而言，股價走勢與其他雙位指標的變化呈現多次同向的趨勢，但在 2017 年出現明顯的背離：股價繼續走高，而每股營業利潤的增長動力出現下滑，顯示市場在該年度對未來成長的定價出現極高程度的樂觀或多頭情緒。
- 每股營業利潤（EPS）的變動特徵與趨勢
-
EPS 自 2006 年的 2.82 美元穩步攀升，至 2012 年達到 14.29 美元的高點，顯示長期盈利能力有穩健成長的基礎。之後在 2013-2016 年間保持在 12.73–15.83 美元的區間，顯示增長動能有所放緩。2017 年出現明顯回落至 11.66，美後在 2018 年出現顯著飆升，達到 30.95，呈現結構性波動與劇烈成長的混合特徵。此後 2019-2021 年間仍維持相對高位，2021 年達到高點 38.69，之後在 2022 年回落至 24.86，再於 2024 年回升至 33.26，整體呈現高波動但長期趨勢維持正面。
綜觀期間，EPS 顯示多次顯著波動，尤其在 2018 年與 2021 年出現明顯的利潤放大，與 2017 年的低點形成對比。這些波動往往與不同年份的營運或費用結構變動相呼應，並對股價的動力產生顯著影響。
- P/OP 比率的變動特性與解讀
- P/OP 比率在 2006-2010 年間由 18.04 降至 4.52，顯示該期間市場對於同等營運利潤的價值評價顯著收縮。此後逐步回升至 2016 年的 10.6，反映估值在長期盈利增長的推動下出現復甦。2017 年出現尖峰，達到 17.55，表明在該年度市場對未來增長的定價大幅抬升，其次年的 8.69 則顯示價格與營運利潤之間的關係再度出現較大變動。2018 年以後，P/OP 重新攀升，至 2022 年達到 17.08 的高點，顯示在該時期市場對盈利能力與增長前景再度給予高度評價；2023 年略降至 16.63，至 2024 年回落至 10.94。整體而言，P/OP 展現出由壓縮到擴張再回落的循環特性，並在多個時點出現與 EPS 的變動相呼應或背離的情況，顯示估值對同期盈利波動具有高度敏感性。
- 結論性洞見與管理觀察要點
- 長期觀察顯示，股價在 2014-2023 年間呈現顯著上升的趨勢，與當期 EPS 的增長相呼應，顯示盈利能力提升對價值累積具有明顯推動力。然而，P/OP 的波動證實市場對盈利模式與增長預期的定價並非單向穩定，出現過去數年多次的估值高低波動，特別是在 2017 年的高估值與 2018、2020-2022 年的波動期。2024 年股價的回落可能反映再估值、風險重新定價或對成長動力的再評估。為提升對未來走勢的理解，建議結合現金流量、資本結構變動、以及更廣泛的行業與宏觀因素分析，同時監測EPS 的穩定性與可持續性，以判斷長期價值的可再現性與風險敞口。
與競爭對手的比較
Humana Inc.、 P/OP、長期趨勢、與競爭對手的比較
| Humana Inc. | Abbott Laboratories | Intuitive Surgical Inc. | Medtronic PLC | UnitedHealth Group Inc. | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年2月15日 | 10.94 | 30.54 | 75.42 | 21.20 | 14.20 |
| 2023年2月16日 | 16.63 | 22.18 | 54.49 | 20.48 | 15.89 |
| 2022年2月17日 | 17.08 | 24.45 | 56.11 | 37.44 | 18.77 |
| 2021年2月18日 | 9.78 | 40.69 | 88.37 | 26.29 | 14.12 |
| 2020年2月20日 | 15.35 | 34.03 | 48.89 | 21.26 | 14.40 |
| 2019年2月21日 | 13.45 | 36.64 | 49.87 | 17.64 | 14.58 |
| 2018年2月16日 | 8.69 | 60.88 | 44.40 | 22.64 | 14.42 |
| 2017年2月17日 | 17.55 | 24.25 | 28.93 | 22.18 | 11.79 |
| 2016年2月18日 | 10.60 | 19.80 | 27.25 | 28.81 | 9.59 |
| 2015年2月18日 | 9.84 | 27.50 | 34.42 | 16.68 | 10.12 |
| 2014年2月19日 | 7.62 | 22.79 | 17.96 | 11.80 | 7.22 |
| 2013年2月22日 | 5.55 | 6.82 | 26.21 | — | 6.32 |
| 2012年2月24日 | 6.23 | 15.35 | 27.83 | — | 6.55 |
| 2011年2月18日 | 5.58 | 11.92 | 23.28 | — | 5.90 |
| 2010年2月19日 | 4.52 | 13.54 | 33.47 | — | 5.95 |
| 2009年2月20日 | 6.38 | 14.66 | 14.45 | — | 6.59 |
| 2008年2月25日 | 8.63 | 18.76 | 55.84 | — | 7.62 |
| 2007年2月23日 | 12.30 | 40.49 | 38.98 | — | 10.47 |
| 2006年3月3日 | 18.04 | 15.48 | 50.21 | — | 14.87 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-K (報告日期： 2010-12-31), 10-K (報告日期： 2009-12-31), 10-K (報告日期： 2008-12-31), 10-K (報告日期： 2007-12-31), 10-K (報告日期： 2006-12-31), 10-K (報告日期： 2005-12-31).