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經濟效益
Humana Inc.、經濟效益計算
百萬美元
| 已結束 12 個月 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 稅後營業淨利潤 （NOPAT）1 | ||||||
| 資本成本2 | ||||||
| 投資資本3 | ||||||
| 經濟效益4 | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
稅後營業淨利潤（NOPAT）在 2020 年達到 38.74 億美元的峰值，隨後進入連續三年的下滑趨勢，至 2023 年降至 27.26 億美元。
- 投資資本與資本成本分析
- 投資資本在 2019 年至 2021 年間顯著增加，由 188.77 億美元增長至 306.47 億美元，隨後在 290 億至 302 億美元之間維持高位。與此同時，資本成本保持相對穩定，波動範圍介於 9.14% 至 10% 之間。
經濟效益呈現劇烈下降的趨勢。該指標在 2020 年達到 17.4 億美元的最高點，但隨後快速萎縮，2021 年降至 3.72 億美元，2022 年進一步下滑至 2.22 億美元，最終於 2023 年轉為負值，為 -1 億美元。
綜合分析顯示，投資資本的擴張與獲利能力的走勢出現分歧。儘管投入資本在 2021 年後維持在高水準，但 NOPAT 的持續下降導致資本回報無法覆蓋資本成本，使得經濟效益由正轉負，顯示資本利用效率在近三年內顯著惡化。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
Humana Inc., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 增加（減少）呆賬準備金.
3 未實現收入的增加（減少）.
4 增加權益等價物對 Humana 應占凈收入的增加（減少）.
5 2023 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= × =
6 2023 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= × 21.00% =
7 將稅後利息支出計入 Humana 應占凈收入.
根據提供的財務資料，台端所關注的兩項指標為「歸屬於Humana的凈收入」以及「稅後營業淨利潤（NOPAT）」，以下為分析內容：
- 凈收入趨勢
- 2019年至2023年間，Humana的凈收入呈現波動，但整體呈現下降趨勢。2019年凈收入為2,707百萬美元，經過2020年的顯著成長至3,367百萬美元，顯示公司在2020年取得較好的業績。然而，隨後的2021年凈收入稍微下滑至2,933百萬美元，到2022年再下降至2,806百萬美元，2023年進一步下降至2,489百萬美元，反映出公司在最新年度的收入佔有較為顯著的收縮。
- 營業淨利潤（NOPAT）趨勢
- 類似於凈收入走勢，稅後營業淨利潤亦展現類似的波動與下降趨勢。2019年最高為3,029百萬美元，2020年因某些潛在因素達到峰值3,874百萬美元，展現較佳的盈利能力。隨後，2021年略降至3,172百萬美元，2022年進一步下降至3,053百萬美元，2023年則降至2,726百萬美元。這種逐年降低的營運盈利表明公司在盈利效率或成本控制方面可能面臨挑戰，且整體盈利能力在近期呈現縮減態勢。
- 分析總結
- 整體而言，Humana在2019年至2023年間經歷了收入和盈利的雙重波動，其中2020年受到特定因素的推動而達到高點，但隨後幾年逐步下滑。這可能反映出市場環境變化、競爭壓力或公司自身內部運營狀況的調整。投資者或管理層應密切關注這些指標的變化趨勢，以評估公司未來的成長潛力與營運挑戰。
現金營業稅
Humana Inc.、現金營業稅計算
百萬美元
| 已結束 12 個月 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 所得稅準備金 | ||||||
| 少： 遞延所得稅費用（福利） | ||||||
| 更多： 從利息支出中節省稅款 | ||||||
| 現金營業稅 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
在所分析的財務資料中，所得稅準備金和現金營業稅兩項指標在五個財務年度展現出不同的變化趨勢。首先，所得稅準備金經歷了一段較為劇烈的波動，從2019年的763百萬美元大幅攀升至2020年的1,307百萬美元，顯示公司可能面臨較高的稅務預提或調整需求。之後，該金額在2021年度大幅下降至485百萬美元，可能因稅務調整或預提策略的變動而造成，然而在2022年回升至762百萬美元，並在2023年進一步增加至836百萬美元，顯示公司在稅務準備金方面保持一定的資金儲備，或反映出公司稅務負擔的上升趨勢。
現金營業稅則表現出較為穩定但也存在波動的趨勢。2019年時為656百萬美元，經過2020年的大幅上升（1175百萬美元）後，於2021年有所下降至543百萬美元，顯示公司在稅款現金支付方面展現一定的調整或變化。2022年，稅金現金額度再次上升至950百萬美元，並在2023年進一步增加至1,108百萬美元，反映出公司稅務相關的現金流可能逐步增加，與整體營收或稅負的變動相關。整體而言，兩者皆呈現出某種程度的波動性，並在2022年至2023年之間展現上升的趨勢，暗示該年度公司稅務負擔或稅金支付的提升。
投資資本
Humana Inc.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 圖書透支 | ||||||
| 短期債務 | ||||||
| 長期債務 | ||||||
| 經營租賃負債1 | ||||||
| 報告的債務和租賃總額 | ||||||
| 股東權益 | ||||||
| 遞延所得稅（資產）負債淨額2 | ||||||
| 可疑帳戶備抵3 | ||||||
| 未實現的收入4 | ||||||
| 股權等價物5 | ||||||
| 累計其他綜合（收益）虧損（不含稅項）6 | ||||||
| 非控制性權益 | ||||||
| 調整后的股東權益 | ||||||
| 投資資本 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
從資料中可以觀察到，Humana Inc. 的財務結構在2019年至2023年間呈現出一些顯著的變化與趨勢。首先，報告的債務及租賃總額在5年間經歷了一定程度的波動，從2019年的約63億美元逐步增加，到2021年達到最高的約135億美元，之後又有所下降，2022年為約120億美元，再次略微上升至2023年的約126億美元。這顯示公司在資本結構上曾經經歷較大的負債攀升，隨後亦有一定的債務調整或償還的跡象。
- 報告的債務和租賃總額
- 呈現出在2019年至2021年間快速上升的趨勢，反映公司在此期間可能進行了較大的融資或資本支出。然而，到了2022年開始下降，可能代表公司進行了債務重整或資產調整，並於2023年略微回升，顯示債務水準較為穩定。
- 股東權益
- 持續呈現穩定的增加趨勢，從2019年的約120億美元逐步增加至2023年的約162億美元。這代表公司在盈餘保留或資本積累方面持續獲得正向發展，反映出公司的盈利能力和資本積累具有一定的穩定性與成長潛力。
- 投資資本
- 整體趨勢表現為逐步攀升，從2019年的約188億美元增加到2023年的約302億美元。這顯示公司投資規模逐年擴大，可能在拓展營運規模、資產配置或投資新事業方面持續進行，反映出公司對未來成長的積極展望。
整體來說，Humana Inc. 在過去五年內經歷了資本結構的調整與擴張，其債務水準曾有較大變動，但股東權益和投資資本均持續成長。這些資料暗示公司在進行融資與投資佈局方面較為積極，並且在經營上展現出一定的穩定性與拓展的意願。未來若能持續控制債務水平並促進獲利成長，將有助於維持其長期的財務健康與競爭力。
資本成本
Humana Inc.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2020-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 債務3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 經營租賃負債4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 總: | |||||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31).
經濟傳播率
Humana Inc.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | ||||||
| 投資資本2 | ||||||
| 性能比 | ||||||
| 經濟傳播率3 | ||||||
| 基準 | ||||||
| 經濟傳播率競爭 對手4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 投資資本. 查看詳情 »
3 2023 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × ÷ =
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析顯示，該公司的經濟價值創造能力在 2019 年至 2023 年間呈現顯著下降趨勢。
- 經濟效益
- 經濟效益在 2020 年達到 17.4 億美元的峰值後開始大幅下滑。2021 年降至 3.72 億美元，2022 年進一步縮減至 2.22 億美元，最終於 2023 年轉為負值，記錄為負 1 億美元。這顯示公司獲利能力已無法覆蓋其資本成本。
- 投資資本
- 投資資本整體呈現成長趨勢。從 2019 年的 188.77 億美元增加至 2021 年的 306.47 億美元，隨後在 2022 年與 2023 年維持在 290 億至 300 億美元之間。資本規模的顯著擴張與經濟效益的下降形成對比。
- 經濟傳播率
- 經濟傳播率同步反映了價值創造能力的衰退。該比率在 2020 年達到 7.96% 的高點後劇烈下跌，2021 年降至 1.21%，並在 2023 年降至 -0.33%。負值的傳播率確認了資本回報率低於資本成本的現況。
綜合觀察，雖然公司在 2021 年顯著增加了投資資本，但隨後的經濟傳播率與經濟效益均持續惡化，顯示資本利用效率降低，導致整體經濟價值由正轉負。
經濟獲利率
Humana Inc.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | ||||||
| 外部收入 | ||||||
| 更多： 未實現收入的增加（減少） | ||||||
| 調整後外部收入 | ||||||
| 性能比 | ||||||
| 經濟獲利率2 | ||||||
| 基準 | ||||||
| 經濟獲利率競爭 對手3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2023 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 調整後外部收入
= 100 × ÷ =
3 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，該企業呈現出收入持續成長與經濟效益遞減的背離趨勢。
- 營收成長趨勢
- 調整後外部收入展現出強勁且穩定的增長態勢，從 2019 年的 643.51 億美元持續攀升，至 2023 年達到 1,052.85 億美元，顯示其市場規模在五年間顯著擴張。
- 經濟效益變動
- 經濟效益的走勢與營收相反。該數值在 2020 年達到 17.4 億美元的峰值後開始劇烈下滑，2021 年與 2022 年接連縮減，並於 2023 年轉為負值，記錄為 -1 億美元。
- 獲利能力分析
- 經濟獲利率在 2020 年達到 2.29% 的最高點，隨後快速衰減。至 2021 年降至 0.45%，2022 年 further 降至 0.24%，最終在 2023 年跌至 -0.09%。這表明儘管營收規模在增加，但獲利效率卻在持續惡化。
綜合分析顯示，該企業面臨嚴重的規模經濟失調。營收的持續增長未能轉化為經濟效益的提升，反而伴隨著獲利能力的急劇下降，最終導致經濟效益由正轉負，顯示經營成本或資本成本的增加幅度已超過營收成長所帶來的貢獻。