Stock Analysis on Net
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Kellanova (NYSE:K)

這家公司已移至 檔案館！ 財務數據自 2024 年 8 月 1 日以來未更新。

股利貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Kellanova、每股股息（DPS）預測

美元

Microsoft Excel
年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 8.96%
0 DPS01 2.34
1 DPS1 2.56 = 2.34 × (1 + 9.38%) 2.35
2 DPS2 2.77 = 2.56 × (1 + 8.29%) 2.33
3 DPS3 2.97 = 2.77 × (1 + 7.19%) 2.30
4 DPS4 3.15 = 2.97 × (1 + 6.10%) 2.24
5 DPS5 3.31 = 3.15 × (1 + 5.00%) 2.15
5 終端價值 (TV5) 87.77 = 3.31 × (1 + 5.00%) ÷ (8.96% – 5.00%) 57.14
Kellanova 普通股的內在價值（每股） $68.51
當前股價 $62.05

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-30).

1 DPS0 = Kellanova普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.91%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 14.84%
Kellanova普通股的系統性風險 βK 0.41
 
Kellanova 普通股所需的回報率3 rK 8.96%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rK = RF + βK [E(RM) – RF]
= 4.91% + 0.41 [14.84% – 4.91%]
= 8.96%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Kellanova、PRAT模型

Microsoft Excel
平均 2023年12月30日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月28日
部分財務數據 (以百萬計)
宣派股利 800 797 788 782 769
歸屬於 Kellanova 的凈利潤 951 960 1,488 1,251 960
淨銷售額 13,122 15,315 14,181 13,770 13,578
總資產 15,621 18,496 18,178 17,996 17,564
Kellanova 權益合計 3,175 3,941 3,720 3,112 2,747
財務比率
留存率1 0.16 0.17 0.47 0.37 0.20
獲利率2 7.25% 6.27% 10.49% 9.08% 7.07%
資產周轉率3 0.84 0.83 0.78 0.77 0.77
財務槓桿率4 4.92 4.69 4.89 5.78 6.39
平均
留存率 0.27
獲利率 8.03%
資產周轉率 0.80
財務槓桿率 5.34
 
股息增長率 (g)5 9.38%

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-30), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-28).

2023 計算

1 留存率 = (歸屬於 Kellanova 的凈利潤 – 宣派股利) ÷ 歸屬於 Kellanova 的凈利潤
= (951 – 800) ÷ 951
= 0.16

2 獲利率 = 100 × 歸屬於 Kellanova 的凈利潤 ÷ 淨銷售額
= 100 × 951 ÷ 13,122
= 7.25%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 13,122 ÷ 15,621
= 0.84

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ Kellanova 權益合計
= 15,621 ÷ 3,175
= 4.92

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.27 × 8.03% × 0.80 × 5.34
= 9.38%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($62.05 × 8.96% – $2.34) ÷ ($62.05 + $2.34)
= 5.00%

哪裡：
P0 = Kellanova 普通股的當前價格
D0 = Kellanova普通股上一年每股股息的總和
r = Kellanova 普通股所需的回報率

股息增長率（g）預測

Kellanova、H型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 9.38%
2 g2 8.29%
3 g3 7.19%
4 g4 6.10%
5 及以後 g5 5.00%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.38% + (5.00% – 9.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.29%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.38% + (5.00% – 9.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.19%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.38% + (5.00% – 9.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.10%