Marathon Oil Corp. (NYSE:MRO)

下列分析聚焦於三項財務指標在不同年度的變化與關聯，提供模式、波動與洞見之摘要，僅就資料本身的觀察進行評估。

經營活動收入（虧損）

觀察期間呈現顯著波動與正負轉化的特性。2005-2008年間維持正向且相對穩健的現金流入，2006年達到峰值8967百萬美元，2005與2007-2008年區間亦維持在五千至一萬美元級別，顯示營運現金流受銷售與營運現金收支的正向驅動。2009-2010年出現明顯下滑，分別為5317與6332，顯示環境因素或成本結構的變化對現金流造成壓力。自2011年起，雖仍為正向，但水平波動性增加，2011年為4813，2012年升至6332，2013年再降至5204，2014年急降至1599，顯示營運現金流受經營環境劇烈變化影響。2015年至2017年連續出現負值，分別為-2691、-900、-133，代表營運資金流出或非現金項目加重，期間長度與幅度指向結構性問題或一次性調整的影響。2020年再度出現負值(-1180)，而2021年回升至正向1308，顯示在經濟或資產結構調整後具有回穩與回彈的能力，波動呈現「先負後轉正、再度承壓、之後回升」的循環性特徵。

收入

收入水準呈現兩端極端的循環性波動。2005-2008年間經歷快速增長，2008年達到高點77193百萬美元，2005與2006仍在六萬美元以上，顯示當期市場環境與需求較為強勁。2010年再度出現高點72321，顯示某些年度仍具高營收規模的特徵。之後2011年起出現急劇下滑，2011年的收入降至約14663，2012-2013年略有回升至約14501，但與前期高點相比仍顯著衰退。2014年下探至10846，之後2015-2016年持續走低至約5522與4031，2017年小幅回升至4373，2018年重新出現成長至5902，2019年回落至5063，2020年再度下降至3097，2021年回升至5601。整體趨勢顯示收入高度受油價、產業景氣與資產組合調整影響，存在周期性低迷與反彈的交替現象，並且長期趨勢顯示在低迷時難以維持近年高點的營收水準。

營業獲利率

營業獲利率在2005-2008年間維持在8-13%的區間，顯示相對穩健的獲利效率。2009-2010年略降至約7%，反映在低成長或成本壓力下的獲利能力有所回落。2011-2013年出現顯著改善，分別為32.82%、40.36%、35.89%，顯示在此期間若營收雖有波動，但通過成本控制與結構性調整，營運利潤佔比顯著提升。2014年回落至14.74%，之後2015-2017年轉為負值，分別為-48.73%、-22.33%、-3.04%，顯示在收入減少、成本上升或一次性調整影響下，營運效率出現大幅滑坡，長期趨勢顯示極高的波動性與對外部環境高度敏感性。2018年快速反彈至28.24%，2019年降至12.56%，但2020年再次出現劇烈負值(-38.1%)，2021年回升至23.35%。整體而言，營業獲利率呈現高幅波動且具有周期性特徵，與油價與市場周期高度相關，且在不同年度的收入結構與成本控制變化顯著影響其變動方向與幅度。