Marathon Oil Corp.、 P/BV、長期趨勢計算

¹ 美元

² 數據針對拆分和股票股息進行了調整。

³ 截至Marathon Oil Corp.年報提交日的收盤價

結構性觀察與期間特徵: 在提供的時間範圍內，股價、每股賬麵價值（BVPS）與 P/BV 比率呈現顯著的周期性波動。股價經歷早期的上升與高點後，於金融危機時期出現明顯回落；其後於2011年前後短暫攀升，但在2016年出現明顯的深度回檔，之後於2020年代初再度回升卻未回到早期高點。BVPS 在前半年呈現穩健上升至2011年左右的高位，之後長期呈現下行或盤整的走勢，至2022年仍然徘徊於中等偏低區間。P/BV 比率則顯示在2009年前後經歷大幅收斂與低點，2016年跌至歷史低近0.27，之後逐步回升並在2022年再度超過1，顯示市場對於帳面價值的估值在不同週期有顯著變動。整體而言，市場對該系列的估值不僅受股價影響，同時也受 BVPS 的變動及宏觀週期性因素所左右。

股價走勢（美元）: 在2006年至2008年間，股價持續上升，從約34.89美元↑至53.16美元，顯示前期資本市場對於該期間的資產與收益展望給予正面評價。2009年出現急挫，股價跌至23.27美元，之後於2010年回升至約28.95美元，呈現短暫的價格回穩。2011年的高點達到49.6美元，期間波動幅度顯著增大，之後2012年到2014年間回落至33.89–34.71美元區間，2015年稍降至27.67美元。2016年出現極端下滑，降至7.39美元，之後至2017–2020年間維持低位，於2017–2021年多數年份落在10–16美元區間，2022年出現反彈至21.89美元。此序列顯示其對市場與價格衝擊高度敏感，且在全球能源週期性波動及結構性因素影響下，長期趨勢呈現高波動性與低黏性回升的特徵。

每股賬麵價值 BVPS（美元）: BVPS 在2006年為約15.96美元，連續上升至2011年的33.47美元，顯示期間內帳面價值有相對穩健的累積。之後自2012年起走出高點區間，於2012年回落至24.37美元，之後在2013–2015年間略有回升（25.83–31.14美元），但自2016年起持續走低，至2017年為20.7美元，2018年降至13.78美元，2019年小幅回升至14.82美元，2020年為15.27美元，2021年再降至13.38美元，2022年回升至14.62美元。整體而言，BVPS呈現先增後降的雙向走勢，2011年之後的下降趨勢顯著，且在近年維持於中低水準，反映帳面價值的增長動能在後期有所疲弱，可能與資本配置、油價周期及資產實質價值的變動有關。

P/BV 比率（財務比率）: P/BV 在2006年至2008年間維持在較高水平，分別為2.19、2.16與1.96，顯示市場對帳面價值的評價較積極。2009年急速滑落至0.77，與股價同時承受較大衝擊並反映市場對帳面價值的相對評價急遽下降；2010年回穩至0.94，並於2011年回升至1.48，之後呈現逐年回落的趨勢，至2016年跌至0.27，為整個時段的極低位，顯示在該年股價與 BVPS 的結構性失衡。此後2017年回升至0.76，2018年回到1.10、2019年1.13，2020年再度下探至0.67，2021年略升至0.83，2022年再度上升至1.50。整體來看，P/BV 的波動呈現兩個顯著週期：一是2008–2009年的急速收斂與低點，二是2016年的深挫與2022年的回升。該比率的變動顯示市場對帳面價值的評價在全球能源與金融循環變動下呈現高度敏感性；2022年的回升至1.5，與股價回升及 BVPS 相對穩定的情況一致，顯示市場對未來價值的再認同。

Marathon Oil Corp.、 P/BV、長期趨勢、與競爭對手的比較

Marathon Oil Corp.、 P/BV、長期趨勢，與工業部門相比：石油、天然氣和消耗性燃料

Marathon Oil Corp.、 P/BV、長期趨勢，與行業相比：能源

Marathon Oil Corp. (NYSE:MRO)

價格賬麵價值比（P/BV）
自 2005 年起