杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Raytheon Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-29), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-07-01), 10-Q (報告日期： 2018-04-01), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-10-01), 10-Q (報告日期： 2017-07-02), 10-Q (報告日期： 2017-04-02), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-10-02), 10-Q (報告日期： 2016-07-03), 10-Q (報告日期： 2016-04-03), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-27), 10-Q (報告日期： 2015-06-28), 10-Q (報告日期： 2015-03-29).
根據提供的資料顯示，Raytheon Co.在分析期間內的資產回報率（ROA）呈現持續上升的趨勢。從2015年第三季起至2019年第四季，ROA逐步攀升，尤其在2018年末至2019年期間，ROA從約8.2%成長到接近10%。此現象暗示公司整體資產運用效率有明顯提升，改善的原因可能包括收益增長或資產效率提升。
財務槓桿比率維持在大致穩定且較低的水平，約在2.5至3.1之間，並在2019年底有所下降，特別是在2019年第四季的數據為2.53。這表示公司在財務結構上較為謹慎，長期以來未過度依賴負債，維持適度的財務槓桿以支持運營與成長。
股東權益回報率（ROE）在同一期間呈現穩定上升的趨勢，從2015年的約20%逐步攀升至2019年的約27%。尤其是在2018年後，ROE的顯著提升反映股東投資的回報效率逐步提高，表示利潤水準或資本運用的回報率有所改善。這或許與公司在營收與盈利能力的提升、成本控制或資本運作的效率有關。
綜合分析，Raytheon Co.在該期間內展現出收益與資產運用的穩定增進，財務槓桿維持適中且趨於降低，而股東權益回報率的持續提升進一步證明公司整體的營運績效逐步走向更高的效率與盈利能力。未來若能持續在資產管理以及財務結構上保持或進一步優化，將有助於公司長期的財務穩健與股東價值的提升。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Raytheon Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-29), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-07-01), 10-Q (報告日期： 2018-04-01), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-10-01), 10-Q (報告日期： 2017-07-02), 10-Q (報告日期： 2017-04-02), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-10-02), 10-Q (報告日期： 2016-07-03), 10-Q (報告日期： 2016-04-03), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-27), 10-Q (報告日期： 2015-06-28), 10-Q (報告日期： 2015-03-29).
- 淨獲利率
- 由2015年3月至2019年12月期間，淨獲利率展現出一定的波動，但整體呈現出逐步上升的趨勢。2015年的數據缺失，然而從2016年開始逐步回升，尤其在2018年第三季後，淨獲利率穩定提升至約11%左右，並在2019年保持在11%至11.5%的較高水平。這反映公司盈利能力在此期間逐漸改善，可能與營收結構的優化或成本控制的提升有關。'
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2016年開始逐步提升，從約0.79到2016年末的0.88，顯示公司資產利用效率在此期間逐漸增強。此趨勢在2017年持續，並且在2018年進一步提升至約0.87，再次呈現出營運效率的改善。由此可推測，公司在資產配置和資源運用方面逐步優化，有助於提升營收產出效率。'
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在整體上較為穩定，波動較小，約在2.5至3.1之間。2015年較高的數值（2.86）在2017年達到最高（3.1），之後逐漸下降至2.53，表示公司在後期債務融資相對降低，財務風險有所緩解。此變化可能反映公司在財務結構調整或資本管理措施上的策略變動，有助於增強財務穩定性。'
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE於2016年開始數據較為完整，並呈逐步上升之勢。尤其在2018年及2019年，ROE持續攀升，達到約26%-27%的較高水準，顯示公司利潤相對於股東權益的回報顯著提升。這或許反映公司在提升盈利能力與資本效率方面取得成效，進一步吸引投資者信心。整體而言，這些指標的趨勢指向公司整體經營績效的穩定改善及財務結構的優化。」
將 ROE 分解為5個組成部分
Raytheon Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-29), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-07-01), 10-Q (報告日期： 2018-04-01), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-10-01), 10-Q (報告日期： 2017-07-02), 10-Q (報告日期： 2017-04-02), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-10-02), 10-Q (報告日期： 2016-07-03), 10-Q (報告日期： 2016-04-03), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-27), 10-Q (報告日期： 2015-06-28), 10-Q (報告日期： 2015-03-29).
從資料中可觀察到，Raytheon Co. 在2015年至2019年間的財務比率變化呈現出較為穩定且具有一定趨勢的走向。以下為各主要比率的詳細分析：
- 稅負比率
- 該比率在2015年初接近0.74至0.75之間，之後逐漸下降至約0.64至0.67範圍，代表公司稅負率於此期間有所降低。雖然此比率在後期略有回升，但整體呈現下降趨勢，可能反映公司在稅務策略或盈利結構上的調整。
- 利息負擔比率
- 該比率維持於約0.92至0.96之間，且逐步微幅上升。這表示公司在期間內的利息支出相對於總利潤的負擔略有增加，但變動幅度較小，顯示其債務負擔相對穩定，並不出現明顯的負擔增加或減輕跡象。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 此指標在2015年至2019年間大致維持在12%至14%之間，由2018年的略高點約14.09%提升到2019年的14.33%，顯示公司盈利能力逐步改善，尤其在2018年後明顯有正向趨勢，代表公司運營獲利能力較為穩定並略有增強。
- 資產周轉率
- 在全年中保持在0.79至0.88的範圍，並在2018年達到峰值約0.88，之後略有下降，但整體呈現出較為穩定的水平。此比率的持續變化暗示公司在資產使用效率方面保持一定的穩定性，並能有效管理資產以支持營收增長。
- 財務槓桿比率
- 此比率在2.53至3.10之間波動，2015年較高，稍後逐步下降至約2.53，顯示公司在期間內較為謹慎地管理其資本結構，財務槓桿的降低可能輔助其降低財務風險，反映出謹慎的資本運作策略。
- 股東權益回報率（ROE）
- 該比率由2015年的約20.48%持續上升，並在2019年增長至約27.35%，是一個顯著的正向趨勢，顯示公司在股東資本上的回報能力逐步改善，反映公司盈利能力的提升及資本運用效率的進步。
整體來看，Raytheon Co. 在此期間呈現出盈利能力逐步增強、資產使用效能穩定、財務槓桿適度控制以及稅負率逐步下降的特點。此外，股東權益回報率的提升證明公司在市場中的表現有所改善，有助於增強投資者信心。這些趨勢表明公司在財務策略上較為謹慎，且營運效率及獲利能力持續向好，是積極的經營指標。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Raytheon Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-29), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-07-01), 10-Q (報告日期： 2018-04-01), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-10-01), 10-Q (報告日期： 2017-07-02), 10-Q (報告日期： 2017-04-02), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-10-02), 10-Q (報告日期： 2016-07-03), 10-Q (報告日期： 2016-04-03), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-27), 10-Q (報告日期： 2015-06-28), 10-Q (報告日期： 2015-03-29).
- 淨獲利率分析
- 從2015年第三季起，淨獲利率開始具有資料記錄，並持續展現出穩定的逐步增加趨勢。2015年首度正式揭示淨獲利率數值後，整體呈現上升趨勢，於2018年達到10%以上，並在2018年至2019年間持續攀升，最高超過11%。此趨勢顯示公司在此期間內的獲利能力持續改善，可能反映出營運效率或成本控制的提升。此外，雖有短暫的波動，但總體趨勢仍為穩定成長。
- 資產周轉率分析
- 資產周轉率在資料涵蓋期間中展現較為平穩的走勢，約在0.79至0.88之間波動。2016年第二季開始，數據逐步提升，並在2016年底達到最大值0.88，隨後則維持在較穩定的範圍內。該比率的緩步上升，反映了公司資產運用效率的逐步改善，可能與資產使用策略優化或營收結構調整相關。整體來看，資產周轉率波動不大，顯示公司在資產運用方面的穩健性。
- 資產回報率（ROA）分析
- ROA從2015年沒有資料，但於2016年開始逐步顯示明顯的成長，並在2018年進入較高水準，超過9%。該比率的逐年提升，反映出公司在資產運用效率提升的同時，也帶動淨利率的改善。2019年ROA進一步提升至10%以上，顯示公司資產的獲利能力持續強化。此趨勢支持公司在資產管理與營運績效上的正向趨勢，涵蓋成本控制、資產利用率的提升等因素。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Raytheon Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-29), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-07-01), 10-Q (報告日期： 2018-04-01), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-10-01), 10-Q (報告日期： 2017-07-02), 10-Q (報告日期： 2017-04-02), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-10-02), 10-Q (報告日期： 2016-07-03), 10-Q (報告日期： 2016-04-03), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-27), 10-Q (報告日期： 2015-06-28), 10-Q (報告日期： 2015-03-29).
從資料中可觀察到，雷神公司在財務比率方面展現出一定的變化趨勢，反映其經營績效與財務狀況的波動。具體而言，稅負比率於2015年到2019年間整體呈現較為穩定的趨勢，略有下降，從約0.74逐步下滑至0.84，顯示公司在稅務負擔方面逐漸減輕或稅務策略有所調整。
利息負擔比率在所分析期間內持續高於0.92，並持平或略微上升至約0.96，顯示公司在債務結構上較為傾向借款或負債融資，且負債利息支出相對較高。這種趨勢可能反映公司在資本結構上的較高財務槓桿，亦可能因借款費用上升而導致比率呈現上升趨勢。
息稅前獲利率（EBIT Margin）呈現出較為穩定的趨勢，約在12%至14%之間波動，且整體有微幅上升的趨勢，尤其在2018年後逐步提升至約14.33%。這表明公司的營運獲利能力相對穩定且略有改善，反映出其營運效率或成本管理的有效性有所提升。
資產周轉率雖然在2015年至2019年間波動較小，但整體維持在0.79至0.88之間，顯示資產運用效率較為穩定。尤其在2018年後，資產周轉率略有提升，達到約0.87，代表公司對資產的使用效率有所改善，有助於提高整體經營績效。
資產回報率（ROA）則呈現在逐年上升的趨勢，從2015年的約7.08%逐步提升至2019年的約10.03%。這一趨勢顯示公司在資產利用上的效率逐漸改善，促使盈利能力得到增強。特別是在2017年後，ROA的增長相對較為明顯，反映出公司在經營策略或資產運營效率上的持續優化。
綜合上述資料，可以看出雷神公司在分析期間內整體經營效率提升，盈利能力有所增強，同時負債壓力較為持續且高企。公司或在資本結構方面維持較高的負債比重，但同時也展現出較強的獲利與資產運用能力，這些因素共同作用塑造其財務表現的整體趨勢。
淨獲利率分攤
Raytheon Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-29), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-07-01), 10-Q (報告日期： 2018-04-01), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-10-01), 10-Q (報告日期： 2017-07-02), 10-Q (報告日期： 2017-04-02), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-10-02), 10-Q (報告日期： 2016-07-03), 10-Q (報告日期： 2016-04-03), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-27), 10-Q (報告日期： 2015-06-28), 10-Q (報告日期： 2015-03-29).
從資料中可以觀察到，在2015年至2019年間，Raytheon Co.的財務比率呈現出一定的變動趨勢。稅負比率在整體期間中保持較為穩定的水平，略微下降，特別是在2018年之後，稅負比率由0.8逐步下降至約0.84，顯示公司在稅務負擔方面的穩定性較佳，但存在微幅下降的趨勢。這可能反映出稅務策略的調整或稅收政策的變動。
利息負擔比率在整個期間內則展現出持續的高水準，始終在約0.92至0.96之間變動，說明公司在負債結構或融資成本上較為穩健，資本負擔相對穩定，且公司較少受到利率變動的直接影響，維持較好的付息能力。
在息稅前獲利率方面，2015年至2018年期間整體水準約在12.34%至14.33%的區間內波動，且逐步提升至2019年的約14.09%至14.33%，顯示公司在營運獲利能力方面有穩健的提升趨勢，展現出良好的盈利效率。特別是在2018年後，息稅前獲利率略有上升，可能代表營運成本控制改善或旗下產品的市場表現較佳。
淨獲利率在此期間則表現出較為正向的趨勢，從2015年的約8.92%逐步上升至2019年的約11.46%，其中2018年和2019年獲利率明顯提升，反映公司在營運效率與銷售獲利能力方面有著明顯的改善。這一趨勢表明公司在提高淨利的同時，資源配置和成本管理較為優化，促進了整體淨收益的成長。
整體而言，Raytheon Co.在上述期間展現出穩定的稅務與融資負擔，且盈利能力如息稅前獲利率與淨利率均有明顯的提升，顯示公司可能在營運策略、產品表現或成本控制方面進行了有效的優化與調整。這些財務表現的改善，有助於公司維持長期的競爭力與財務穩定性，儘管仍需持續留意稅率變動等外部因素的影響。