杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Boeing Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
資產回報率在 2022 年至 2025 年第三季期間持續呈現負值，顯示該期間內資產運用未能產生正向獲利。
- 資產回報率趨勢
- 資產回報率於 2022 年至 2023 年間在 -6.14% 至 -1.62% 之間波動，雖在 2023 年末有所改善，但在 2024 年第三季起再度下滑，並於 2024 年第四季觸底至 -7.56%。直到 2025 年第四季，該指標才轉正至 1.33%，並於 2026 年第一季微升至 1.38%，顯示獲利能力進入恢復階段。
- 財務槓桿與權益回報表現
- 最新兩季資料顯示，財務槓桿比率維持在極高水準，由 30.85 略微下降至 27.52。對應地，股東權益回報率呈現極高數值，由 40.98% 調整至 37.88%。
- 獲利驅動因素分析
- 股東權益回報率與資產回報率之間存在顯著的數值差距。在資產回報率僅約 1.3% 的低水準下，股東權益回報率仍能維持在 37% 以上，這表明目前的權益回報主要由高財務槓桿的放大效應驅動，而非源於資產營運效率的實質突破。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Boeing Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
淨獲利率在觀察期間呈現明顯的波動趨勢。從2022年第一季起，獲利率持續處於負值，雖在2023年第四季回升至-2.86%的相對高點，但隨後於2024年大幅下滑，在該年第四季觸及-17.77%的低點。進入2025年後，獲利率逐步改善，並於2025年第四季轉正為2.5%，至2026年第一季維持在2.46%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在0.43至0.57之間波動。該比率於2023年第四季至2024年第一季達到0.57的峰值，隨後在2024年第四季降至0.43的低點。此後資產利用效率逐步回升，至2026年第一季達到0.56，顯示其營收產生能力與資產規模的關係在經歷短期下滑後趨於穩定。
- 財務槓桿與權益回報
- 根據最近兩個季度的資料，財務槓桿比率從30.85下降至27.52。與此同步，股東權益回報率（ROE）亦由40.98%下降至37.88%，顯示在降低財務槓桿的過程中，權益回報率呈現下降趨勢。
將 ROE 分解為5個組成部分
Boeing Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
息稅前獲利率在分析期間呈現劇烈波動。2022年至2023年上半年，獲利率持續處於負值且在-10.42%至-1.76%之間震盪。雖然在2023年第四季一度轉正至0.61%，但隨後在2024年第三季起再次大幅下滑，並於2024年第四季觸及-14.24%的低點。這種低迷狀態持續至2025年第三季，隨後在2026年第一季顯著回升至6.04%，並在第二季維持在5.72%，顯示獲利能力在經歷長期低谷後有所恢復。
- 營運效率分析
- 資產周轉率在觀察期間內表現相對穩定，數值主要介於0.43至0.57之間。2023年第四季達到0.57的峰值後，隨後在2024年第四季降至0.43，隨後再次回升。這顯示該公司的資產利用效率雖然有所起伏，但整體維持在較為恆定的區間，未出現劇烈失衡的現象。
- 償債能力與財務風險
- 利息負擔比率在2023年第三季與第四季呈現負值（-4.19與-3.64），表明當時的經營獲利不足以支付利息支出，財務壓力較大。然而，至2026年第一季與第二季，該比率回升至0.49，顯示利息支付能力已獲得改善，債務風險相對降低。
- 資本結構與回報表現
- 根據2026年上半年的數據，財務槓桿比率維持在27.52至30.85之間，顯示公司採取較高槓桿的經營策略。與此相對，股東權益回報率（ROE）在同一期間維持在37.88%至40.98%的高水準，反映出在高槓桿作用下，對股東權益的創造能力顯著提升。
- 稅務負荷
- 2026年上半年的稅負比率分別為0.85與0.88，呈現相對平穩的趨勢。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Boeing Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
財務數據顯示，該公司在分析期間經歷了顯著的獲利波動，整體呈現先改善、後惡化、再逐步恢復的 V 型趨勢，並預計在 2026 年初恢復獲利能力。
- 淨獲利率
- 2022 年至 2023 年間，淨獲利率由早期的負 8% 至負 13.75% 之間波動，隨後於 2023 年呈現改善趨勢，在 2023 年底達到負 2.86% 的相對高點。然而，2024 年獲利能力大幅惡化，於 2024 年第四季跌至負 17.77% 的最低點。進入 2025 年後，淨獲利率開始緩慢回升，並在 2026 年第一季轉正，達到 2.46%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在 2022 年至 2023 年間穩定增長，從 0.45 提升至 0.57，顯示資產利用效率有所提高。但在 2024 年第四季出現明顯下滑，降至 0.43，與該期間的獲利暴跌同步。隨後，此比率在 2025 年逐步恢復，至 2026 年第一季回升至 0.56，顯示營收產生能力重新 strengthening。
- 資產回報率 (ROA)
- ROA 的走勢與淨獲利率高度正相關。2022 年至 2023 年 ROA 從負 6.14% 的低點逐步收斂至負 1.6% 左右。2024 年 ROA 再次陷入深谷，於 2024 年底跌至負 7.56%。隨後在 2025 年維持溫和回升，最終在 2026 年第一季轉為正值 1.38%，標誌著資產獲利能力的全面反轉。
綜合分析顯示，該公司在 2024 年底遭遇了嚴重的經營壓力，導致獲利能力與資產利用率同步下滑。儘管 2025 年仍處於虧損狀態，但各項指標均呈現持續好轉的模式，預示著經營狀況在 2026 年將恢復至正向獲利軌道。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Boeing Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體財務表現呈現顯著的週期性波動，在經歷長時間的經營虧損後，預計於2026年第一季起獲利能力轉趨正向。
- 獲利能力趨勢
- 息稅前獲利率在2022年至2023年期間持續處於負值，儘管在2023年第四季曾短暫回升至0.61%，但隨後於2024年第四季劇烈下滑至-14.24%的低點。資產回報率（ROA）的走勢與之高度同步，長期維持負值，於2024年第四季跌至-7.56%，直到2026年第一季才回升至1.33%，顯示獲利能力在經歷深度低谷後才逐步恢復。
- 資產運用效率
- 資產周轉率在0.43至0.57之間波動，整體走勢相對平穩。該指標在2023年第四季至2024年第一季達到0.57的峰值，隨後在2024年第四季下降至0.43，反映出資產產生營收的效率在該期間有所衰退，但隨後在2026年第一季重新回升至0.56。
- 財務風險與稅務狀況
- 利息負擔比率在2023年第三季與第四季呈現負值（-4.19及-3.64），顯示當時的營業利潤不足以覆蓋利息支出。至2026年第一季，該比率轉正為0.49，顯示財務償債壓力有所緩解。此外，2026年第一季與第二季的稅負比率分別為0.85與0.88。
淨獲利率分攤
Boeing Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在分析期間呈現顯著的波動趨勢。息稅前獲利率與淨獲利率在 2022 年至 2023 年間雖維持負值，但整體呈現緩步回升的態勢，其中息稅前獲利率在 2023 年第四季首次轉正至 0.61%，淨獲利率亦同步縮小虧損至 -2.86%。然而，進入 2024 年後獲利能力劇烈下滑，息稅前獲利率在 2024 年第四季跌至 -14.24% 的低點，淨獲利率則在同一期間同步下滑至 -17.77%。此低迷狀態持續至 2025 年，儘管第四季有所改善，但全年仍處於深幅虧損。直到 2026 年第一季，兩項獲利率指標均大幅反彈並恢復至正值，息稅前獲利率回升至 6.04%，淨獲利率回升至 2.5%。
- 利息支付能力
- 利息負擔比率在 2023 年第三季與第四季呈現負值（分別為 -4.19 與 -3.64），反映出當時息稅前利潤不足以支付利息費用。至 2026 年第一季，該比率轉正至 0.49 並維持至第二季，顯示營運獲利已恢復至可支付利息之水平，但覆蓋程度仍然較低。
- 稅務影響
- 稅負比率僅在 2026 年第一季與第二季提供數據，數值分別為 0.85 與 0.88，顯示在恢復獲利期間，稅務支出對淨利的影響程度維持在相對穩定的區間。
- 整體財務模式
- 資料顯示該公司經歷了「緩慢復甦 $\rightarrow$ 嚴重衰退 $\rightarrow$ 快速反彈」的週期。2024 年至 2025 年的深度虧損期是分析期間最顯著的特徵，而 2026 年初的數據則顯示經營狀況出現顯著好轉。