杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 在觀察期內，資產回報率呈現波動的趨勢。2022年初為8.29%，經歷小幅下降後，在2022年9月30日達到8.92%的高點。隨後，ROA在2022年末回落至7.97%。2023年，ROA再次回升，並在2023年12月31日達到9.2%的峰值。然而，從2024年初開始，ROA呈現持續下降的趨勢，到2025年12月31日降至6.42%。整體而言，ROA的波動幅度較大，且在觀察期末呈現明顯的下降趨勢。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期內呈現穩步上升的趨勢。從2022年3月31日的3.45，逐步增加至2025年12月31日的5.3。雖然上升趨勢並非線性，但整體而言，該比率呈現持續增長。這表明公司在利用負債來資助其資產和運營方面，採取了更積極的策略。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率在觀察期內也呈現波動的趨勢，但整體而言，ROE水準相對較高。2022年初為28.58%，經歷小幅增長後，在2022年9月30日達到30.36%的高點。2022年末略有回落，但在2023年12月31日大幅提升至35.68%。2024年，ROE略有下降，但在2025年上半年再次回升，並在2025年6月30日達到36.52%的峰值。然而，在2025年末，ROE回落至34.01%。儘管存在波動，ROE水準始終保持在相對較高的水平。
總體而言，數據顯示公司在觀察期內經歷了財務比率的波動。財務槓桿比率的持續上升表明公司對負債的依賴程度增加，而ROA的下降趨勢可能需要進一步分析以確定其根本原因。儘管ROA有所下降，但ROE水準仍然相對較高，表明公司在利用股東權益創造利潤方面仍然有效。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2022年初呈現波動，從15.3%下降至14%，隨後在2022年9月回升至15.38%。2023年，淨獲利率維持在14%至15.43%之間，並在2024年上半年略有上升，達到15.52%。然而，在2024年下半年至2025年上半年，淨獲利率呈現下降趨勢，從15.01%降至12.63%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年呈現上升趨勢，從0.54提高至0.58。2023年，該比率在0.58至0.6之間波動。2024年，資產周轉率開始下降，從0.56降至0.51。2025年上半年，該比率維持在0.51左右，並在2025年9月略微回升至0.5。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2022年呈現上升趨勢，從3.45增加至3.73。2023年，該比率繼續上升，達到3.88。2024年，財務槓桿比率持續上升，並在2024年6月達到4.09，隨後在2024年9月和12月分別為4.22和4.04。2025年，該比率進一步上升，在2025年3月達到4.31，並在2025年6月和9月分別為4.87和4.82，最後在2025年12月達到5.3。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2022年呈現波動，從28.58%上升至30.36%，然後略微下降至29.74%。2023年，ROE持續上升，達到35.68%。2024年，ROE略有下降，從34.81%降至30.64%。2025年，ROE再次上升，從32.59%增加至36.52%，但在2025年9月略微回落至34.01%。
總體而言，數據顯示淨獲利率和資產周轉率在近期呈現下降趨勢，而財務槓桿比率則持續上升。股東權益回報率則呈現波動上升的趨勢。這些變化可能反映了營運效率、財務結構和盈利能力的變化。
將 ROE 分解為5個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出不同的發展趨勢。稅負比率呈現小幅上升趨勢，而利息負擔比率則呈現下降趨勢。息稅前獲利率波動較大，但整體維持在相對較高的水平。資產周轉率則呈現輕微下降趨勢，財務槓桿比率則呈現顯著上升趨勢，股東權益回報率（ROE）則呈現波動上升的趨勢。
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內維持在0.76至0.82之間，呈現緩慢上升的趨勢。這可能意味著公司在各個季度繳納的稅款佔其收入的比例略有增加。在2025年6月30日達到最高值0.82。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率從2022年3月31日的0.95逐步下降至2025年12月31日的0.81。這表明公司償還利息的能力有所改善，或其利息支出相對其盈利能力有所降低。然而，在2025年6月30日略有回升至0.86。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在各個季度之間波動較大，從20.35%到21.92%不等。儘管存在波動，但整體而言，息稅前獲利率維持在相對較高的水平，表明公司在扣除利息和稅項前仍能產生可觀的盈利。在2023年12月31日達到最高值21.58%，但在2025年9月30日下降至18.91%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期間內呈現輕微下降趨勢，從0.54下降至0.51。這可能表明公司利用其資產產生收入的效率略有下降。在2022年9月30日達到最高值0.58，在2025年6月30日降至最低值0.5。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期間內呈現顯著上升趨勢，從3.45上升至5.3。這表明公司越來越依賴債務融資，其資產中有更大比例是由債務而非股權資助。在2025年12月31日達到最高值5.3。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）在觀察期間內呈現波動上升的趨勢，從28.58%上升至36.52%。這表明公司利用股東權益產生利潤的能力有所提高。在2023年12月31日達到最高值35.68%，在2025年6月30日達到更高值36.52%，但在2025年9月30日回落至34.01%。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同時間段內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2022年呈現波動，從15.3%下降至14%，隨後在2023年逐步回升至15.43%。2024年上半年維持在相對高位，但下半年開始略有下降，至2024年12月降至14.82%。2025年上半年持續下降至14.3%，但在下半年有所反彈，最終在2025年12月回升至15.07%，但仍低於2023年的峰值。整體而言，該比率呈現週期性波動，但長期維持在14%至15.5%之間。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年和2023年上半年呈現上升趨勢，從0.54提高至0.6。然而，從2023年下半年開始，該比率逐漸下降，至2025年6月降至0.5。在2025年下半年，該比率略有回升至0.51。整體而言，資產周轉率呈現先升後降的趨勢，且在0.5至0.6之間波動。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率在2022年呈現波動，從8.29%上升至8.92%，隨後下降至7.97%。2023年，ROA逐步回升至9.2%。2024年上半年維持在相對高位，但下半年開始下降，至2024年12月降至7.59%。2025年上半年持續下降至7.29%，但在下半年有所反彈，最終在2025年12月回升至7.57%。整體而言，ROA的變化趨勢與淨獲利率相似，呈現週期性波動，但長期維持在7.5%至9.2%之間。
綜合來看，這三項財務比率之間存在一定的關聯性。淨獲利率和ROA的變化趨勢相似，表明盈利能力對ROA有直接影響。資產周轉率的下降可能對ROA產生負面影響，儘管淨獲利率的提升在一定程度上抵消了這種影響。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出相對穩定的趨勢，但也存在一些值得關注的變化。
- 稅負比率
- 稅負比率在2022年3月31日至2024年6月30日期間維持在0.76至0.79之間，相對穩定。然而，在2025年，稅負比率呈現上升趨勢，從0.79逐步增加至0.82。這可能表示公司在該期間的稅務負擔有所增加。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個觀察期間內呈現持續下降的趨勢，從2022年3月31日的0.95下降至2025年12月31日的0.81。這表明公司償還利息的能力逐步增強，財務風險降低。但值得注意的是，2025年6月30日出現小幅回升，之後又再次下降。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2022年和2023年經歷波動，大致在19.15%至21.92%之間。2024年持續小幅上升，至21.92%。然而，在2025年，息稅前獲利率呈現明顯下降趨勢，從20.76%下降至18.91%。這可能反映了營運效率或市場環境的變化。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2022年3月31日至2023年12月31日期間呈現波動，大致在0.54至0.6之間。2024年開始呈現下降趨勢，從0.56下降至0.51。2025年則在0.5至0.52之間波動。這可能意味著公司利用其資產產生收入的能力有所減弱。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率在2022年和2023年呈現波動，大致在7.57%至9.2%之間。2024年略有下降，至7.59%。在2025年，ROA呈現更明顯的下降趨勢，從7.29%下降至6.42%。這表明公司利用其資產產生利潤的能力正在減弱，與資產周轉率的趨勢一致。
總體而言，雖然稅負比率和利息負擔比率的變化相對溫和，但息稅前獲利率、資產周轉率和資產回報率在2025年的下降趨勢值得進一步關注，可能需要更深入的分析以確定其根本原因。
淨獲利率分攤
Honeywell International Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
觀察資料顯示，稅負比率在一段時間內呈現微幅上升的趨勢。從2022年3月31日的0.77，逐步上升至2025年12月31日的0.82。雖然變化幅度不大，但整體而言，稅負佔比略有增加。
利息負擔比率則呈現持續下降的趨勢。從2022年3月31日的0.95，逐步下降至2025年12月31日的0.81。這表示企業償還利息的能力在逐步增強，財務風險相對降低。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在觀察期間內波動較大。2022年3月31日至2022年12月31日呈現下降趨勢，隨後在2023年逐步回升，並於2023年12月31日達到峰值21.58%。2024年維持高水平，但在2025年9月30日出現明顯下降，至18.91%。整體而言，息稅前獲利率維持在相對較高的水平，但近期出現下滑跡象。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變化趨勢與息稅前獲利率相似，同樣在2022年呈現下降趨勢，隨後在2023年回升，並於2024年達到最高點。然而，在2025年9月30日，淨獲利率也出現顯著下降，至12.63%。這表明企業的盈利能力受到一定程度的影響。整體而言，淨獲利率也維持在相對健康的水平，但同樣需要關注近期下降的趨勢。
綜上所述，企業的稅負比率略有上升，利息負擔比率持續下降，顯示財務風險降低。息稅前獲利率和淨獲利率在觀察期間內波動較大，近期均出現下降趨勢，可能需要進一步分析以了解其背後的原因。