杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的數據，Honeywell International Inc. 在不同季度之間展現出一定的財務表現變化，值得進行以下的分析摘要。
- 資產回報率（ROA）
- 從2020年第三季的資料缺失後，資產回報率逐步攀升，並在2021年第一季開始穩步提升，達到約8.92%。隨後的季度中，ROA的數值呈現一定的波動，但整體趨勢維持在7.3%至9.2%之間，顯示公司在資產利用效率方面呈現出穩定的改善趨勢，特別是在2023年第二季與第三季期間，ROA略有上升。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率自2020年第三季起逐漸上升，從3.25攀升至2025年第二季的4.87，表示公司在此期間逐步增加負債比例以放大股東權益收益，可能也反映出公司資金運用策略的調整。值得注意的是，槓桿比率的逐步升高，若未伴隨相應的營收或利潤成長，可能帶來較高的財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- 從2020年第四季數據起開始記錄，ROE呈現穩步攀升的明顯趨勢，2021年至2025年期間，ROE從約27%逐步提升至35%以上，顯示公司利用股東權益獲利能力持續改善。尤其是在2023年與2024年，ROE的波動較小，且整體呈現持續增長的趨勢，反映出公司營運效率的提升以及股東價值創造能力的增強。
整體而言，Honeywell的財務指標顯示公司在資產運用和股東回報方面展現正向的發展走勢，但在財務槓桿比率逐步上升的背景下，應持續留意資本結構的風險管理。此外，各指標的整體攀升趨勢表明公司營運的成長動能逐步加強，未來若能有效控制槓桿風險，將有助於持續提升公司整體財務績效和市場競爭力。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的資料，Honeywell International Inc. 在過去數個季度中展現出多方面的財務表現動態，其整體趨勢呈現一定的波動，反映公司在營運與資產管理層面所面臨的挑戰與調整。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年第一季度尚未披露，從2021年第二季度起開始顯示數據，並在此後保持較為穩定的升勢，尤其是2022年到2023年間，持續在14%至15%之間波動。此指標的穩定表現顯示公司在營收轉化為淨利方面具備一定的效率，但未見明顯的改善或衰退趨勢。
- 資產周轉率
- 資產周轉率整體呈現平穩的上升趨勢，自2020年中期起逐漸由約0.51提升至2023年底的約0.6，顯示公司資產的運用效率有所改善，但在2024年初後略有回落，並於2025年前的兩個季度保持在約0.51至0.54之間，反映出資產運用效率較為穩定但不顯著提升。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率顯示逐步上升的趨勢，從2020年第一季度的3.25逐漸升高至2025年前的約4.87，特別是在2023年到2024年間，該比率升幅較為明顯，暗示公司在負債運用方面逐漸增加。較高的槓桿水準可能反映公司為追求更高的資金使用效率或擴張策略，但亦可能增加財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE展現出持續上升的整體趨勢，從2021年的約25%到2025年前的約35.5%，期間經歷一些波動，但整體向上。特別是在2023年和2024年間，ROE維持在30%以上，顯示公司股東權益的獲利能力顯著提升，反映出公司在經營層面提升了資金利用的效益。
綜合來看，Honeywell在過去幾個季度內，營運效率（資產周轉率）雖有提升潛力，但較為平穩，淨獲利率則維持於相對穩定水準。其資本運用的槓桿度逐步提高，可能反映公司積極運用負債來支持營運或投資策略，伴隨ROE的逐步改善，整體而言展現公司在利用資產及負債上的管理正在趨於成熟與效率提升。未來展望中，監控槓桿比率是否持續上升並控制相關財務風險，將是評估公司財務策略的重要方向。
將 ROE 分解為5個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的季度財務資料，進行分析顯示Honeywell International Inc.在2020年至2025年期間，整體財務指標呈現出多元且變動的趨勢，反映公司在營運效率、獲利能力與財務槓桿上存在一定的調整與優化過程。
- 稅負比率
- 稅負比率在2020年四季度稍微下降，從0.81降至0.76，並於2021年內穩定維持在0.77附近。自2022年起，稅負比率逐步回升至約0.79，至2025年保持較為穩定，展現公司稅務負擔趨於穩定且較高的水準，可能反映稅務策略的調整或稅率的變動。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率由2020年4季度的0.94微幅下降至2025年6月末的0.85，顯示公司相較於前期的高負擔情況逐步減輕。此趨勢或代表公司在償付利息方面的壓力有所緩解，可能由於負債結構的改善或利率變動所致。
- 息稅前獲利率 (EBIT margin)
- 該比率在2020年底到2023年底間大體上維持約19%至21.9%的範圍，且於2023年中開始略有上升，最高達21.92%。整體而言，公司營運獲利能力較為穩定，並呈現出逐漸改善的趨勢，反映營運效率的提升或成本管控的有效性。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2020年末約0.51，並逐步上升至2023年中約0.6，之後略為下降至約0.51。這顯示公司在部分階段增加了資產的使用效率，但在2024年後似乎略有回落，或可能與資產投資結構調整及經營策略變動相關。
- 財務槓桿比率
- 該比率由2020年初的3.25逐步攀升至2025年6月的約4.87，顯示公司資產負債槓桿逐漸提高。較高的槓桿率可反映公司進行了較多負債融資，可能是為擴張或資本運作，但也意味著財務風險的增加。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE在2020年後逐步上升，並於2023年左右達到最高點（約35.68%），之後略為下滑至約30.64%。此指標的變動反映公司獲利能力隨著時間的增長而提升，並且期間內的波動可能受到盈利、資本結構及股東權益變動的影響，展現出較為積極的盈利表現。
綜合而言，Honeywell的財務結構在此期間呈現出逐步成長、槓桿略有增加、以及獲利指標逐步改善的趨勢。公司在財務策略上似乎傾向於透過提高槓桿以擴大資本運作，同時在營運效率與獲利能力方面持續調整並趨於穩定。未來的財務表現仍需關注整體經濟環境與公司策略調整所可能帶來的影響。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，Honeywell International Inc. 在過去幾個季度的財務表現展現出一定的穩定性與逐步改善的趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年之前缺乏數據，至2021年起逐步呈現穩定的提升趨勢，尤其在2021年及2022年期間，淨獲利率約介於14%至16%之間，顯示公司盈利能力持續增強。2023年和2024年前幾個季度，該指標持續穩步維持在15%左右，略有波動，但整體趨勢偏向穩定，反映公司在盈利效率方面表現出良好的穩定性與成長動能。
- 資產周轉率
- 資產周轉率的數據自2020年6月起開始持續顯示出逐步上升的趨勢，從約0.51提升至2022年第三季度的0.6左右，之後則逐漸回落至約0.51至0.56之間。此趨勢表明公司在資產運用效率方面，經過一段時間的提升後，近期面對的經營壓力可能略有波動，整體業務仍保持較為穩定的資產周轉效率。
- 資產回報率（ROA）
- ROA 指標在2020年後逐步走高，尤其在2021年度呈現出較佳的表現，達到8.92%的高點，顯示公司在資產運用與盈利創造層面逐步優化。隨著2022年和2023年的資料，ROA呈現出小幅波動，維持在7.3%至9.2%之間，整體來說，ROA的波動較小，顯示公司資產運用效率穩定，並持續產生相對可觀的回報。
綜合來看，Honeywell的財務狀況在過去幾年中呈現出逐步改善與穩定的跡象。淨獲利率的提升反映出盈利能力的強化，資產周轉率的趨勢則顯示資產運用的效率經過一定的波動後得以保持相對穩定，而ROA的整體變動較為溫和，意味著公司在資產利用與盈利的整合方面運作良好。未來監測這些指標的持續變化，有助於進一步評估公司持續成長與風險控制的狀況。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Honeywell International Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的季度財務資料， Honeywell International Inc. 在所觀察期間展現出數個值得注意的趨勢與穩定性特徵。以下為詳細的分析概要：
- 稅負比率
- 該比率在2020年第一季未提供數據後，自2021年起維持在約0.77至0.79的範圍內，顯示公司稅負水平較為穩定，未出現明顯波動。此範圍內的小幅變動反映稅務策略或稅率的穩定性，為公司稅務負擔提供一定的預測性。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率從2020年第二季的0.94逐步下降至2025年展望的0.85，呈現出持續的下降趨勢，意味著公司相對於利息支出的負擔逐漸減輕。這可以暗示公司負債結構或融資策略的變化，可能包括降低利息支出或增加自有資本比重。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率（EBIT率）在整體上維持在19%至22%之間，且2023年展望值略有上升，顯示盈利能力較為穩定，並且在較高水平運作。於2021年第二季達到高點21.92%，其後略有調整，呈現公司持續有效產生盈利的狀況。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在略微波動的情況下，基本呈現下降趨勢，從2020年大約0.53下降至2025年預估的0.51。這可能指示公司資產的運用效率略有降低，或是資產配置策略的調整，值得進一步關注其長期資產管理策略的變化。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在7%至9%之間波動，整體趨勢較為穩定，但微幅波動反映公司在資產運用效率方面的微調。2023年展望（約7.29%）較早期資料略為低迷，可能與資產周轉率下降相關。此外，ROA的持續穩定性顯示公司在盈利能力與資產利用方面保持一致的水準，並未出現重大波動或挫折。
總結來看，Honeywell在此期間展現出財務穩定的特徵，包括較為穩定的稅負比率、略有下降的利息負擔比率與穩定的息稅前獲利率。資產效率表現略有衰退，但整體盈利能力依然維持在較高水平，顯示公司在現階段具有良好的財務健康狀況。然而，投資者仍應密切監測資產周轉率的持續變動，以判斷未來資產運用效率的變化趨勢。
淨獲利率分攤
Honeywell International Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可觀察到，霍尼韋爾國際公司在2020年至2025年間的財務比率展現出一定的穩定性與略微的變化趨勢。以下將逐項進行分析：
- 稅負比率
- 該比率在2020年底之後逐步上升，從2020年9月的0.76逐漸上升至2025年6月的0.81。此趨勢顯示，公司在此期間稅負的比例有所提升，可能反映出稅務政策變動或公司稅務策略調整，或是獲利結構的變化導致稅務負擔增加。整體而言，稅負比率的波動較為平緩，維持在約0.76至0.81的範圍內。
- 利息負擔比率
- 此比率在2020年底後呈較為穩定的下降趨勢，從2020年9月的0.95逐步降至2025年6月的0.85。該趨勢表示公司在此期間的利息負擔相對降低，可能因為公司償還了部分債務、降低借款或改善了資金結構，進而減少利息成本。此穩定下降趨勢表明財務結構逐漸朝更債務負擔較輕的方向發展。
- 息稅前獲利率 (%)
- 該比率呈現出一定的波動中略有上升的趨勢，從2020年9月的19.15%略升至2023年9月的21.92%。此指標代表公司在扣除利息和稅項前的獲利能力，較穩定地維持在約20%至22%的範圍內，顯示公司盈利能力較為穩定，並且在某些季度有所改善，可能與營收成長或成本控制改善有關。
- 淨獲利率 (%)
- 公司淨獲利率在2020年至2025年間亦呈現較為平穩的趨勢，從14.00%左右波動至15.52%的高點，然後略微回落至14.3%。整體而言，公司的淨利率維持在約14%至15.5%的穩定區間，代表公司在營收與成本管理方面表現較為穩健，利潤水平較為平衡，並且略有提升的趨勢反映出經營效率的略微改善。
總結而言，霍尼韋爾國際在分析期間內，在稅負比率逐步上升與利息負擔比率逐漸下降的共同作用下，其獲利能力（息稅前獲利率與淨利率）保持穩定並略有提升。這顯示公司在營運與財務策略上能有效控制成本與改善財務結構，促使整體財務績效呈現出穩定且正向的發展態勢。