杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Caterpillar Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，資產回報率（ROA）在2020年第一季度缺少資料，之後逐步呈現成長趨勢，尤其自2021年起進入快速上升階段。自2021年第三季度起，ROA逐季穩定提升，於2023年達到約13.43%，展現出企業整體資產獲利能力的改善。此趨勢顯示公司在這段期間內逐步優化資源配置或營運效率，以提升資產的整體獲利水平。
財務槓桿比率則相對保持在較穩定的區間，大致在4.2至5.6範圍內波動。從數據可見，槓桿比率於2020年中期略有下降趨勢，後來在2023年前略有回升，反映公司在不同時期的負債結構調整或資本結構變化。整體而言，此比率的變化較為平緩，顯示公司維持相對穩定的負債策略，並未出現大幅度槓桿變動的跡象。
股東權益回報率（ROE）呈現顯著的上升趨勢，特別自2020年第三季度起快速提升，至2023年更達到約63.77%的高點。此期間，ROE的增長反映公司盈利能力的顯著改善，可能得益於營收的擴張或成本控制，以及資產運用效率的提升。此外，雖然2024年後數據略有波動，但整體維持在較高水平，顯示公司在此階段維持了強勢的盈利能力與資產利用效率。
綜合觀察的結果，Caterpillar Inc.在2021年之後的財務趨勢明顯向好，企業的資產獲利能力及股東權益回報率均有穩定成長跡象，表明其在營運效率和盈利能力上取得進一步改善。另一方面，財務槓桿比率的穩定表徵其負債管理較為謹慎，未因追求高槓桿而削弱財務穩定性。整體而言，該公司展現出正向的財務發展軌跡與穩健的財務策略。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Caterpillar Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中的淨獲利率變化趨勢來看，自2020年第二季起，Caterpillar Inc.的淨獲利率逐步提升，並在2021年第二季達到高點約13.7%。之後雖有略微波動，但整體仍維持在較高水準，並於2023年達到約17.65%的峰值。值得注意的是，2024年之後的資料顯示，淨獲利率曾有一定程度的下降，但仍維持在較高水平，顯示公司獲利能力在整體上呈現正向趨勢後的穩定狀況。
資產周轉率方面，資料顯示公司資產使用效率自2020年以來逐步改善，從約0.5左右逐步攀升至2023年末的約0.76。這表明公司在資產運用上的效率提升，能以較少資產產生較高的營收。雖然在2024年這一指標有所下降，但整體趨勢仍偏向於改善，反映出公司資產運營效率的持續優化。
財務槓桿比率則較為穩定，整體約在4.2至5.6之間波動。從資料來看，自2020年起，該比率略有下降，顯示公司在財務槓桿的使用上逐步趨於保守或資金結構更加穩健。較低的槓桿水平或表示公司較少依賴外部融資，進而降低財務風險。
股東權益回報率（ROE）自2020年後持續提升，並在2023年達到高點超過64%。頻繁較高的ROE標示公司獲利能力強，並有效利用股東權益產生回報。儘管在2024年出現數值波動，但整個期間內的ROE表現仍属較優，顯示公司在利潤創造與資本回報方面展現出較佳績效。
綜合來看，Caterpillar Inc.在此期間展現出企業盈利能力的持續增強、資產運用效率的改善及穩健的財務結構，反映出公司經營在經濟波動中具有一定的韌性與成長動能。後續持續關注其淨獲利率與ROE的趨勢變化，或能更完整掌握公司經營的長期表現。
將 ROE 分解為5個組成部分
Caterpillar Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，Caterpillar Inc. 在過去數個季度中，稅負比率呈現略微上升的趨勢，從2020年第一季的0.75逐步上升至2024年末的約0.8，顯示公司稅務負擔整體較為穩定並逐漸增加。利息負擔比率則保持在較高的水準，接近0.95，顯示公司長期維持較高的利息支出，可能反映出積極的融資策略或較大比例的負債。
息稅前獲利率展現穩步改善的趨勢，從2020年初的11.58%提升到2023年第二季的22.83%，並在2024年約維持在21%到22%左右。這表明公司在經營效率或獲利能力方面獲得了改善，盈利水準持續提升。資產周轉率也呈現逐步增長的趨勢，從0.5提升至2024年末的約0.76，意味著資產使用效率得到有效提升，產生更高的銷售或營收貢獻。
財務槓桿比率在分析期間內略有波動，但整體呈現下降趨勢，從約5.35降至約4.5，顯示公司逐漸降低槓桿水準，可能是為了穩健財務或降低風險。股東權益回報率（ROE）則呈現明顯上升的態勢，從2020年第1季的約19.56%持續上升至2024年末的約55%，在2022年和2023年期間達到較高水準，反映公司在股東權益的回報上有顯著改善。ROE的提升主要與息稅前獲利率的改善和資產周轉率的增加共同作用，顯示公司獲利能力和資產運用效率皆有所增強。
整體而言，該公司在此期間經歷了營運效率和獲利能力的提升，雖然保持較高的負債水準，但透過資產運用的改善與獲利率的提升，有效推動股東回報的增長。同時，雖然企業的利息負擔持續較高，但並未對盈餘產生明顯的壓力，反而顯示出積極的融資策略與良好的營運績效。未來若能持續維持或進一步優化財務結構，有望繼續維持良好的獲利表現與股東回報水平。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Caterpillar Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，淨獲利率於2020年Q2起逐步提升，於2021年達到高點約17.65%，之後在2022年略有波動並略微下降，但仍維持在較高水準，2024年逐步回升，並在2025年持續呈現較高的獲利率，整體呈現出逐步成長的趨勢，顯示公司盈利能力在經過2020年初的波動後逐漸穩定並改善。
資產周轉率在此期間展現出逐步上升的格局，從2020年的0.5起逐步提升至2024年的約0.76，顯示公司在運用資產產生收入方面的效率逐年提升。這一變化可能反映公司資產管理優化或營運效率改善，有助於提升整體的營運績效。
資產回報率（ROA）則呈現出顯著的提升趨勢，從2020年的約3.83%逐步上升至2024年的約13.43%。該趨勢顯示公司透過改善盈利能力及資產運用效率，成功提高資產的盈利性。儘管在2022年略有波動，但整體仍維持在上升軌跡，反映出公司整體的經營績效持續改善。
綜合上述觀察，可得出結論：該公司在年度期間內展現出盈利能力、資產運用效率與資產回報的持續改善跡象。這可能反映公司經營策略有效性、成本管理優化及資產配置合理性等因素綜合作用的結果。未來若能持續維持或進一步優化相關指標，將有助於公司長期的金融穩健與競爭力提升。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Caterpillar Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的季度財務資料，Caterpillar Inc. 在觀察期間內展現出持續的成長趨勢，尤其在息稅前獲利率（EBIT Margin）與資產回報率（ROA）方面更為明顯。
在稅負比率部分，該公司自2020年第3季起逐步攀升，從0.75增加至約0.8，顯示稅務負擔的波動較為穩定，並呈上升趨勢。
利息負擔比率呈現逐步上升的趨勢，從0.89提升至約0.96，反映公司在財務杠桿或負債管理方面或新增負債的比例有所增加，但整體負擔仍在可控範圍內。
息稅前獲利率（EBIT Margin）由2020年約11.58%逐步攀升至2023年約22.81%，表明公司營運效率及獲利能力持續改善，即使於2022年第四季略有回落，也在之後逐步回升並維持在較高水準，顯示營運獲利的提升。
資產周轉率則從約0.5逐步提升至約0.76，代表公司資產運用效率提升，有助於獲利能力的改善。
資產回報率（ROA）亦顯示明顯成長，自2020年約3.83%逐步攀升至2023年約13.43%，指出公司整體經營績效的提升，資產的運用與獲利能力均有所改善。
總結而言，該企業在此期間內展現出穩定且正向的成長趨勢，主要由營運效率提升（資產周轉率）與獲利能力增加（EBIT Margin 和 ROA）驅動。未來若能維持此趨勢並有效管理財務負擔，或能持續提升公司整體財務表現。
淨獲利率分攤
Caterpillar Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 稅負比率
- 自2020年第二季度起，稅負比率逐漸上升，從約0.75提升至2023年第三季度的約0.80，之後在2024年持平或略有波動，維持於約0.80。此趨勢顯示公司在稅務負擔方面，稅率的穩定性提高，可能反映出稅務策略的穩定或稅務環境的改變。
- 利息負擔比率
- 該比率自2020年第二季度起，逐步上升並在2022年達到約0.96，之後維持在此水平，顯示公司負擔的利息成本相對於其借款或其他財務成本逐步增加後趨於穩定，可能反應借款需求的增加或利率變動的趨勢。
- 息稅前獲利率
- 2020年第一季度資料缺失，但從2020年第二季度開始，該比率呈現持續成長，從約11.58%逐步上升至2023年第三季度的約22.83%。此一提升顯示公司在營運效率或獲利能力方面有所改善，反映收入或利潤率的提升，可能受益於營運優化或市場需求的成長。
- 淨獲利率
- 淨利率在2020年第二季度後亦呈現持續上升，從約7.68%攀升至2023年第三季度的約17.46%，反映公司淨利潤相對於營收的比例逐步擴大，顯示公司在收益管理、成本控制等方面獲得改善，整體盈利能力明顯提升。此趨勢也與息稅前獲利率同步，呈現公司整體盈利水平的持續增長，但在2023年第四季之後略有回落。