杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Netflix Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
在所分析的期間中，Netflix Inc. 的資產回報率（ROA）呈現出明顯的上升趨勢。從2020年第三季數據缺失開始，到2025年第一季達到17.8%，ROA逐步提升，顯示公司資產的獲利能力在持續改善。特別是在2023年後的數個季度，ROA進入較高水準，顯示公司在運營效率或資產運用上取得長足進展。
另一方面，財務槓桿比率則展現出逐步下降的趨勢。從2020年第三季的4.17下降至2025年第一季的2.17，意味著Netflix在期間內逐漸降低其負債比重，可能是為了減少財務風險或提高財務彈性。這一趨勢亦反映出公司在擴張或日常營運中，較為依賴股東權益資金，並趨向於更加保守的資本結構。
股東權益回報率（ROE）則顯示出一個上升的趨勢。在2020年的數據缺失後，從2021年第一季的約24.96%逐步提升，到2025年第一季已達41.07%。這反映公司在利用股東權益資金產生收益方面表現日益優越，持續改善的ROE可能是由於淨利潤的提升及資本回報效率的提高所致。
綜合以上幾個指標的趨勢，可以看出Netflix在這段期間內整體的財務表現持續改善。資產的獲利能力提升、財務槓桿度降低（意味著較低的財務風險）以及股東回報率的增加，皆指示公司在經營策略上趨於穩健，並有效提升了資產回報與股東價值。然而，也需持續關注閱歷的變化是否受到外部市場環境的影響，以及公司未來的資金運用策略是否能持續支持這些正向趨勢。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Netflix Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，Netflix Inc.的淨獲利率在2020年3月至2020年12月之間沒有數據，但自2021年第一季起，淨獲利率逐步展現出正向成長趨勢，從約11%逐步提升至2025年預估的約24.58%。此波動反映出公司在營收轉虧為盈並維持獲利能力方面持續改善，特別是在2021年後期至2024年期間，淨獲利率持穩於20%以上，顯示盈利水平持續提升。
資產周轉率在整個期間保持較為穩定的水準，略有上升趨勢，由2020年6月的0.64逐步提升至2025年預估的0.79。這代表公司在資產的運用效率方面持續優化，能以較高的資產利用率達成營收，顯示資源配置較為高效。
財務槓桿比率自2020年起呈現逐步下降走勢，從約4.17下降至預計的約2.13。此趨勢暗示公司在財務結構方面逐漸降低債務杠杆，比較偏向以較低的負債資金來支援營運，或是在資本結構上更趨於保守，有助於降低財務風險。
股東權益回報率（ROE）則展現明顯的上升趨勢，自2021年起從約25%逐步攀升至預計的38.58%，反映出公司在股東權益的運用效率日益改善，盈利能力持續加強。ROE的提升也與淨獲利率的上升和資產周轉率的改善同步，顯示公司整體獲利能力以及資產運用效率均有所增進。
綜合來看，Netflix的財務表現展現出積極的成長趨勢，包括盈利水準的提升、資產運用效率的改善，以及財務結構的穩健調整。未來若能維持目前的營運效率與獲利能力，預計公司將持續擴大股東價值，有利於長期的財務健康與市場競爭力。
將 ROE 分解為5個組成部分
Netflix Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 稅負比率
- 從2020年3月到2023年12月期間，稅負比率保持較為穩定，約在0.85至0.89之間，顯示公司稅務負擔在這一期間內較為穩定。2024年及2025年的數據缺失，無法評估近期稅負變化，但整體而言稅負比率變化並不顯著。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率呈現上升趨勢，從2020年6月的0.81逐步增加至2025年前的約0.94，顯示公司在此期間內所承擔的利息壓力逐漸增加，可能反映出負債水準提升或借款成本的上升。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該指標於2020年第四季度約為15.87%，並逐步上升至2024年第四季度的29.81%，期間展現持續改善，顯示公司營運獲利能力有明顯提升。此外，2023年下半年前後的增長速度較為平緩，但整體仍呈上升趨勢，反映經營績效逐步改善。
- 資產周轉率
- 資產周轉率自2020年3季度以來逐漸上升，從約0.64增至2025年前的約0.79，代表公司資產的使用效率提高，有效產生收入的能力逐步改善，顯示資產管理可能趨於高效。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率自2020年3季度的約4.17逐步下降，至2025年前的約2.13，表明公司杠桿水準減少，財務杠桿的下降可能意味著公司在降低負債比例、增加自有資本或改善財務結構，以降低財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE由2020年下半年約24.96%穩步提升至2025年3月底的約41.07%，反映公司在此期間內的股東投資回報率有顯著成長。ROE的持續上升，結合獲利能力的改善與資產效率的提升，顯示公司經營績效持續向好，並能有效為股東創造價值。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Netflix Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的Netflix Inc.季度財務資料，淨獲利率呈現逐步成長的趨勢，尤其自2020年第三季以來，從11.05%逐漸攀升至2025年第二季的24.58%。此趨勢反映公司盈利能力在觀測期間持續改善，尤其在2021年之後增長較為顯著，顯示公司營運效率或市場表現有所提升。
資產周轉率則展現穩定而緩慢上升的走勢，由2020年6月的0.64逐漸升高至2025年6月的0.79。這顯示公司資產的運用效率在長期下有持續提升，可能來自於資產的優化或營運策略的改善，進而提升整體經營效率。
資產回報率（ROA）則與淨獲利率同步展現出穩定的成長趨勢，從2020年第三季的約7%逐步上升，至2025年第二季接近19.3%。此趨勢反映公司在運用總資產獲得淨利方面的效率持續增加，表示公司盈利能力的整體提升與資產運用的有效性增強密切相關。
綜合上述分析，Netflix的財務指標顯示其盈利能力、資產運用效率在觀測期間呈現長期正向發展。這可能源自於公司在內容投資、訂閱服務擴展或成本控制等方面的策略效果，但需進一步結合其他財務及營運指標進行更深入的分析。整體而言，公司的盈利能力持續改善，為未來長期持續成長奠定較為堅實的基礎。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Netflix Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
- 稅負比率
- 從2020年到2023年，稅負比率保持較為穩定的水準，約在0.85至0.89之間，顯示公司稅務負擔相對穩定。然而，2024年后期該比率略有波動，仍維持在相近範圍內，反映公司在稅務策略或稅率環境上未有顯著改變。
- 利息負擔比率
- 該比率自2020年起逐步上升，從約0.81持續攀升至2025年約0.94，顯示公司借款負擔逐年增加或長期負債比例上升。此趨勢表明公司可能在擴張或資金運作上使用較高比例的負債，導致利息負擔相應提升。
- 息稅前獲利率
- 該比率呈現持續穩定的上升趨勢，從2020年的約15.87%提升至2025年約29.81%，顯示公司營運獲利能力改善。此增長可能源於收入的穩定增長、營運效率提升或成本控制的改善，讓息稅前利潤占比逐步提高。
- 資產周轉率
- 該比率在觀察期間内呈上升趨勢，從約0.64逐步攀升至約0.79，表示公司資產的運用效率有所提升，能更有效率地將資產轉化為營收，反映公司資產管理水平的改善或營收增長的正面影響。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率顯示持續改善的趨勢，從約7.03%逐漸攀升至約19.3%，表明公司利用資產創造利潤的能力正在增強。這一趨勢整體與營運獲利率的改善相輔相成，反映公司盈利能力的提升。
整體而言，從2020年至2025年期間，Netflix的財務狀況顯示出多項正向趨勢。息稅前獲利率與資產回報率的提升，指向盈利能力與資產運用效率的持續增強。而利息負擔比率的增加則提醒需要關注財務結構變化的潛在風險。公司在收入與獲利能力上呈現持續成長，但亦須考慮負債結構調整所帶來的長期財務壓力。
淨獲利率分攤
Netflix Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第一季度至2025年第二季度的財務比率資料可觀察到，Netflix的息稅前獲利率與淨獲利率在整體呈現逐步提升的趨勢，反映出公司在盈利能力方面持續改善。特別是在2023年之後，兩項比率均達到較高水準，顯示公司可能在成本控制或營收成長方面取得顯著成效。
稅負比率的變動較為平穩，波動範圍在0.85至0.89之間，表明稅務負擔的變化較為穩定，未對企業淨利產生明顯的波動影響。相比之下，利息負擔比率呈上升趨勢，從2020年6月的約0.81逐步升高至2025年第二季度的約0.94，顯示公司在此期間逐步增加了負債或融資規模，並使利息成本佔營收的比重逐步攀升。
儘管利息負擔比率逐步增加，但息稅前獲利率與淨獲利率均呈現持續上升的勢頭，意味著公司在利息成本上升的狀況下，仍能維持較佳的獲利能力。特別是在2024年和2025年的數據中，息稅前獲利率已超過27%，淨利率亦接近24%，高於早期時期的數據，顯示整體盈利水準的提升。
綜合而言，Netflix在財務比率方面展現出盈利能力的逐漸增強與成本控制的優化，儘管融資負擔有所加重，卻未對其獲利表現產生負面影響。該趨勢顯示公司在營收成長與資金運用效率方面取得正向的進展，未來需持續關注負債水準與盈利的穩定性，以維持其競爭力及財務健康狀況。