杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Alphabet Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
從2022年第一季至2026年第一季的財務比率觀察，整體獲利能力呈現先下降後回升並在高位穩定增長的趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 該指標在2022年初處於20.87%的高點，隨後逐步下滑，於2023年3月31日達到最低點15.86%。自此之後，ROA進入持續的回升期，於2025年3月31日達到峰值23.35%，隨後在22%至23%之間窄幅波動，顯示資產利用效率在經歷調整期後，已恢復至比分析初期更高的水準。
- 財務槓桿比率
- 在分析期間內，財務槓桿比率表現極其穩定，數值始終維持在1.37至1.47的狹窄區間內。這顯示資本結構在長期運作中保持一致，並未透過大幅調整債務比例來驅動獲利表現，財務風險控制相對穩健。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE的走勢與ROA高度同步。在2022年至2023年初經歷下滑，最低觸及22.46%，隨後展開強勁的成長趨勢。至2026年3月31日，ROE攀升至33.46%的最高點。由於財務槓桿比率保持穩定，ROE的增長主要由ROA的提升所驅動，反映出內在經營效率的改善顯著提升了股東回報。
綜合分析顯示，在資本結構保持不變的情況下，獲利能力的 V 型反轉使資產與權益的回報率在2024年後均超越了2022年的水準，顯示其經營績效具有強韌的恢復力與成長動能。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Alphabet Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
獲利能力在觀察期間呈現先下降後強勢回升的趨勢。淨獲利率在 2022 年第一季起逐步下滑，至 2023 年第一季觸底，隨後進入持續增長週期，直到 2026 年第一季達到 37.92% 的最高點。股東權益回報率（ROE）的走勢與淨獲利率高度同步，同樣在 2023 年第一季降至最低點後展開復甦，最終在 2026 年第一季回升至 33.46%。
- 獲利能力分析
- 淨獲利率展現出顯著的成長動能，從 2023 年初的 20.58% 持續攀升，顯示公司在成本控制或產品定價能力上有所提升，獲利效率大幅增加。
- 資產運用效率
- 資產周轉率在 2024 年第三季前維持在 0.75 至 0.79 之間，但自 2024 年第四季起開始呈現遞減趨勢，至 2026 年第一季降至 0.6。這顯示資產對營收的貢獻度正在下降，資產規模的增長速度可能快於營收的增長速度。
- 資本結構穩定性
- 財務槓桿比率在整個觀察期間保持高度穩定，數值始終在 1.37 至 1.47 之間小幅波動。這表明公司維持穩定的資本結構，並未透過大幅增加債務來推動獲利增長。
- 股東權益回報趨勢
- ROE 的提升主要由淨獲利率的增長所驅動。儘管資產周轉率在後期有所下降，但獲利能力的強勢增長足以抵消效率降低的影響，使股東權益回報率維持在較高水準。
綜合分析顯示，該企業目前的成長模式已由依賴資產周轉效率轉向追求更高利潤率。在財務槓桿基本持平的情況下，獲利能力的提升成為推動 ROE 增長的核心因素。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Alphabet Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31).
淨獲利率呈現先下降後回升的趨勢。該指標自 2022 年第一季的 27.57% 持續下滑，至 2023 年第一季觸底 20.58%。隨後進入長期且穩定的成長階段，至 2026 年第一季攀升至 37.92%，顯示獲利能力在經歷短期調整後顯著提升。
- 資產利用效率分析
- 資產周轉率在 2022 年至 2024 年第三季之間維持在 0.75 至 0.79 的穩定區間，波動幅度較小。然而，自 2024 年第四季起開始出現下滑趨勢，至 2026 年第一季降至 0.6，反映出資產在產生營收方面的效率逐漸降低。
資產回報率（ROA）的走勢與淨獲利率高度正相關。ROA 在 2022 年第一季的 20.87% 之後下降，於 2023 年第一季達到最低點 15.86%。隨後 ROA 隨獲利率回升，於 2025 年第一季達到 23.35% 的峰值。儘管淨獲利率在 2025 年後持續增長，但由於資產周轉率同步下降，抵銷了部分獲利增長帶來的效益，導致 ROA 在後期趨於平緩，至 2026 年第一季為 22.76%。