企業價值與 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由現金流 （FCFF）
Activision Blizzard Inc., FCFF計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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從所提供的資料中可以觀察到，經營活動產生的現金凈額在2018年至2022年間呈現穩定上升的趨勢。具體而言，該指標由2018年的約17.9億美元逐年增加，於2020年達到高點的約22.5億美元，之後略有波動，2022年仍保持在約22.2億美元的水平。這表明公司在此期間的經營活動產生的現金流入較為穩定且具有一定增長潛力。
在自由現金流（FCFF）方面，亦呈現與經營現金凈額類似的變化趨勢。該數值自2018年的約17.8億美元逐步提升，至2020年達到約22.4億美元，之後略有下降，2022年恢复至約22.2億美元。此趨勢顯示公司在經營效率和資本支出管理方面較為穩健，能夠持續產生足夠的現金來滿足營運和投資需求，並且保持一定的現金流水平以支援未來成長。
整體而言，兩項指標的走勢均展現公司在過去五年間經營現金流和自由現金流的穩定增長與維持，展示公司財務運作較為穩健，現金流保留能力良好，可能有助於未來的資本安排與投資決策。然而，值得持續追蹤未來的數據，以確認這一趨勢是否能延續，特別是在市場環境或公司策略變動的情況下。
已付利息，稅後
Activision Blizzard Inc.、已付利息、稅後計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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2 2022 計算
支付利息、稅金的現金 = 支付利息的現金 × EITR
= 105 × 13.00% = 14
根據所提交的財務資料，對於Activision Blizzard Inc.的有效所得稅稅率（EITR）及支付利息的現金數值進行分析，呈現以下趨勢與特徵：
- 有效所得稅稅率（EITR）的變動
-
從2018年至2022年間，有效所得稅稅率經歷了逐步下降的趨勢。2018年的3特定年度中，稅率達到最高點18%。隨後，在2019年大幅下降至8%，為五年內的最低值，反映稅負負擔的明顯減輕。此後，稅率逐步回升至2020年的16%，但隨後又逐年下降，到2022年約為13%。
此一變化過程顯示，雖然稅率曾出現較大變動，整體趨勢呈現下降趨勢，可能由於稅法變更、稅收規劃或公司所得結構的調整影響。
- 支付利息的現金流
-
支付利息的現金額度在2018年至2022年平均較為穩定，範圍約在69百萬美元至123百萬美元之間。2018年達到高點123百萬美元，之後數年逐步下降，至2019年縮減至79百萬美元，2020年微幅降低至69百萬美元，並在2021年反彈回93百萬美元，之後在2022年略微下降至91百萬美元。
此一趨勢指向公司支付利息的現金流相對穩定，且未出現劇烈波動，可能反映公司長期資金結構和負債管理的相對穩定性。2021年利息支付的反彈可能受到借貸結構調整或借款成本變動的影響。
企業價值與 FCFF 比率當前
Activision Blizzard Inc., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較
| 選定的財務數據 (百萬美元) | |
| 企業價值 （EV） | 64,602) |
| 公司的自由現金流 （FCFF） | 2,220) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 29.10 |
| 基準 | |
| EV/FCFF競爭 對手1 | |
| Alphabet Inc. | 39.67 |
| Charter Communications Inc. | 18.71 |
| Comcast Corp. | 13.19 |
| Meta Platforms Inc. | 32.09 |
| Netflix Inc. | 67.06 |
| Trade Desk Inc. | 35.05 |
| Walt Disney Co. | 23.65 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 媒體和娛樂 | 52.99 |
| EV/FCFF工業 | |
| 通訊服務 | 46.31 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
1 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。
企業價值與 FCFF 比率歷史的
Activision Blizzard Inc., EV/FCFF計算、與基準測試的比較
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 企業價值 （EV）1 | 52,063) | 56,646) | 69,660) | 41,750) | 30,634) | |
| 公司的自由現金流 （FCFF）2 | 2,220) | 2,427) | 2,243) | 1,794) | 1,782) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 23.45 | 23.34 | 31.06 | 23.27 | 17.19 | |
| 基準 | ||||||
| EV/FCFF競爭 對手4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 20.87 | 27.17 | 29.53 | — | — | |
| Charter Communications Inc. | 17.68 | 16.46 | 20.62 | — | — | |
| Comcast Corp. | 17.93 | 15.77 | 20.50 | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 24.09 | 15.40 | 29.48 | — | — | |
| Netflix Inc. | 77.11 | 335.37 | 95.41 | — | — | |
| Trade Desk Inc. | 68.00 | 119.98 | 129.31 | — | — | |
| Walt Disney Co. | 90.23 | 78.66 | 63.77 | 143.18 | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 媒體和娛樂 | 23.40 | 24.31 | 30.82 | — | — | |
| EV/FCFF工業 | ||||||
| 通訊服務 | 23.20 | 30.46 | 25.63 | — | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
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3 2022 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 52,063 ÷ 2,220 = 23.45
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
根據提供的資料，企業價值（EV）在2018年至2022年間呈現出明顯的成長趨勢。由2018年的約3億6,634萬美元攀升至2020年的近6億9,660萬美元，顯示公司整體市值在此期間持續擴張。然而，在2021年出現一定的回落，至5億6,646萬美元，2022年則進一步下降至5億2,063萬美元，反映出市場對公司價值的評價略有波動或調整。
另一方面，公司的自由現金流（FCFF）自2018年至2022年展現出穩定的提升趨勢。從約1,782萬美元逐步增加至2022年的2,220萬美元，顯示公司在營運資金和資本支出管理方面維持較為積極的策略，持續創造現金流，並反映出較高的盈利效率或資產運用效率。
在評估EV與FCFF的關聯性時，關鍵的比率是EV/FCFF。該比率在2018年為17.19，隨後至2019年升高至23.27，再到2020年達到31.06，顯示公司每單位自由現金流所代表的市值在此期間有較大的擴張和估值升高的現象。然而，從2021年到2022年，該比率略微回落至23.34和23.45，表明公司市值相對現金流的估值逐步回歸到較為理性的水平，造成此變動的因素可能包括市場調整、公司內部盈利變化或宏觀經濟環境變動等因素。
整體而言，儘管企業價值在2021年和2022年有所下降，公司的自由現金流表現並未出現明顯的負面趨勢，反而呈現穩健的增長，意味著公司在創造現金流方面仍具備一定的持續性和穩定性。EV/FCFF的變化則反映出市場對公司價值與現金流之間關聯的重新評估，特別是在2020年後的高估值期間，後續的回落可能代表市場情緒或預期的轉變。