公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Regeneron Pharmaceuticals Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以千美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 9.77% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 3,801,018 | ||
| 1 | FCFF1 | 4,351,726 | = 3,801,018 × (1 + 14.49%) | 3,964,477 |
| 2 | FCFF2 | 4,867,344 | = 4,351,726 × (1 + 11.85%) | 4,039,622 |
| 3 | FCFF3 | 5,315,565 | = 4,867,344 × (1 + 9.21%) | 4,019,042 |
| 4 | FCFF4 | 5,664,739 | = 5,315,565 × (1 + 6.57%) | 3,901,912 |
| 5 | FCFF5 | 5,887,310 | = 5,664,739 × (1 + 3.93%) | 3,694,356 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 104,790,537 | = 5,887,310 × (1 + 3.93%) ÷ (9.77% – 3.93%) | 65,757,294 |
| Regeneron資本的內在價值 | 85,376,703 | |||
| 少： 長期債務和融資租賃負債（公允價值） | 2,296,000 | |||
| 普通股 Regeneron 內在價值 | 83,080,703 | |||
| Regeneron普通股的內在價值（每股） | $792.46 | |||
| 當前股價 | $623.43 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Regeneron Pharmaceuticals Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 65,359,798 | 0.97 | 10.02% | |
| 長期債務和融資租賃負債（公允價值） | 2,296,000 | 0.03 | 2.46% | = 2.74% × (1 – 10.32%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
1 以千美元計
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 104,839,032 × $623.43
= $65,359,797,719.76
長期債務和融資租賃負債（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (13.90% + 7.70% + 5.90% + 10.70% + 13.40%) ÷ 5
= 10.32%
WACC = 9.77%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Regeneron Pharmaceuticals Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
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2025 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 43,800 × (1 – 13.90%)
= 37,712
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收入 + 稅後利息支出
= 4,504,900 + 37,712
= 4,542,612
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [4,542,612 – 414,312] ÷ 4,542,612
= 0.91
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 4,542,612 ÷ 33,962,800
= 13.38%
6 g = RR × ROIC
= 0.99 × 14.66%
= 14.49%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (67,655,798 × 9.77% – 3,801,018) ÷ (67,655,798 + 3,801,018)
= 3.93%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Regeneron債務和權益的當前公允價值 (以千美元計)
FCFF0 = 去年再生元公司的自由現金流 (以千美元計)
WACC = Regeneron資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Regeneron Pharmaceuticals Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 14.49% |
| 2 | g2 | 11.85% |
| 3 | g3 | 9.21% |
| 4 | g4 | 6.57% |
| 5 及之後 | g5 | 3.93% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.49% + (3.93% – 14.49%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.85%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.49% + (3.93% – 14.49%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.21%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.49% + (3.93% – 14.49%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.57%