公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Gilead Sciences Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 8.57% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 10,356 | ||
| 1 | FCFF1 | 10,774 | = 10,356 × (1 + 4.03%) | 9,923 |
| 2 | FCFF2 | 11,170 | = 10,774 × (1 + 3.68%) | 9,475 |
| 3 | FCFF3 | 11,541 | = 11,170 × (1 + 3.32%) | 9,017 |
| 4 | FCFF4 | 11,883 | = 11,541 × (1 + 2.96%) | 8,551 |
| 5 | FCFF5 | 12,193 | = 11,883 × (1 + 2.61%) | 8,081 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 209,773 | = 12,193 × (1 + 2.61%) ÷ (8.57% – 2.61%) | 139,039 |
| Gilead資本的內在價值 | 184,087 | |||
| 少： 債務，淨額（公允價值） | 23,142 | |||
| 普通股 Gilead 內在價值 | 160,945 | |||
| Gilead普通股的內在價值（每股） | $129.63 | |||
| 當前股價 | $124.87 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
1 查看詳情 »
免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Gilead Sciences Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 155,035 | 0.87 | 9.37% | |
| 債務，淨額（公允價值） | 23,142 | 0.13 | 3.25% | = 4.15% × (1 – 21.68%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 1,241,569,874 × $124.87
= $155,034,830,166.38
債務，淨額（公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (13.10% + 30.50% + 18.20% + 21.50% + 25.10%) ÷ 5
= 21.68%
WACC = 8.57%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Gilead Sciences Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 查看詳情 »
2025 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 1,024 × (1 – 13.10%)
= 890
3 EBIT(1 – EITR)
= 歸屬於吉利德的凈利潤 + 稅後利息支出
= 8,510 + 890
= 9,400
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [9,400 – 4,879] ÷ 9,400
= 0.48
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 9,400 ÷ 47,639
= 19.73%
6 g = RR × ROIC
= 0.33 × 12.35%
= 4.03%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (178,177 × 8.57% – 10,356) ÷ (178,177 + 10,356)
= 2.61%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Gilead債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年吉利德公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = Gilead資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Gilead Sciences Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 4.03% |
| 2 | g2 | 3.68% |
| 3 | g3 | 3.32% |
| 4 | g4 | 2.96% |
| 5 及之後 | g5 | 2.61% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.03% + (2.61% – 4.03%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.68%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.03% + (2.61% – 4.03%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.32%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.03% + (2.61% – 4.03%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.96%