Stock Analysis on Net
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Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

股利貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Elevance Health Inc.、每股股息（DPS）預測

美元

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年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 13.14%
0 DPS01 6.52
1 DPS1 7.31 = 6.52 × (1 + 12.09%) 6.46
2 DPS2 8.18 = 7.31 × (1 + 11.89%) 6.39
3 DPS3 9.13 = 8.18 × (1 + 11.68%) 6.31
4 DPS4 10.18 = 9.13 × (1 + 11.48%) 6.21
5 DPS5 11.33 = 10.18 × (1 + 11.28%) 6.11
5 終端價值 (TV5) 675.88 = 11.33 × (1 + 11.28%) ÷ (13.14% – 11.28%) 364.50
Elevance Health普通股的內在價值（每股） $395.98
當前股價 $388.96

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).

1 DPS0 = 上一年普通股每股股息 Elevance Health 總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

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假設
長期國債綜合回報率1 RF 4.76%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 14.72%
普通股 Elevance Health 系統性風險 βELV 0.84
 
Elevance Health普通股的所需回報率3 rELV 13.14%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rELV = RF + βELV [E(RM) – RF]
= 4.76% + 0.84 [14.72% – 4.76%]
= 13.14%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Elevance Health Inc.、PRAT模型

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平均 2024年12月31日 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日
部分財務數據 (以百萬計)
股息和股息等價物 1,518 1,404 1,234 1,111 961
股東凈利潤 5,980 5,987 6,025 6,104 4,572
營業收入 175,204 170,209 155,660 136,943 120,808
總資產 116,889 108,928 102,772 97,460 86,615
股東權益 41,315 39,306 36,307 36,060 33,199
財務比率
留存率1 0.75 0.77 0.80 0.82 0.79
獲利率2 3.41% 3.52% 3.87% 4.46% 3.78%
資產周轉率3 1.50 1.56 1.51 1.41 1.39
財務槓桿率4 2.83 2.77 2.83 2.70 2.61
平均
留存率 0.78
獲利率 3.81%
資產周轉率 1.48
財務槓桿率 2.75
 
股息增長率 (g)5 12.09%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31).

2024 計算

1 留存率 = (股東凈利潤 – 股息和股息等價物) ÷ 股東凈利潤
= (5,980 – 1,518) ÷ 5,980
= 0.75

2 獲利率 = 100 × 股東凈利潤 ÷ 營業收入
= 100 × 5,980 ÷ 175,204
= 3.41%

3 資產周轉率 = 營業收入 ÷ 總資產
= 175,204 ÷ 116,889
= 1.50

4 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 股東權益
= 116,889 ÷ 41,315
= 2.83

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.78 × 3.81% × 1.48 × 2.75
= 12.09%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($388.96 × 13.14% – $6.52) ÷ ($388.96 + $6.52)
= 11.28%

哪裡：
P0 = Elevance Health普通股的當前價格
D0 = 上一年 Elevance Health 普通股每股股息之和
r = Elevance Health普通股的要求回報率

股息增長率（g）預測

Elevance Health Inc.、H型

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年 價值 gt
1 g1 12.09%
2 g2 11.89%
3 g3 11.68%
4 g4 11.48%
5 及以後 g5 11.28%

哪裡：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.09% + (11.28% – 12.09%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.89%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.09% + (11.28% – 12.09%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.68%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.09% + (11.28% – 12.09%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.48%