Stock Analysis on Net
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Target Corp. (NYSE:TGT)

股息貼現模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流指標的現值估計的。股息是衡量現金流最乾淨、最直接的指標，因為這些顯然是直接流向投資者的現金流。

內在股票價值（估值摘要）

Target Corp.、每股股息（DPS）預測

美元

Microsoft Excel
年 價值 DPSt 或終端值 (TVt) 計算 現值 15.68%
0 DPS01 4.44
1 DPS1 5.17 = 4.44 × (1 + 16.36%) 4.47
2 DPS2 5.93 = 5.17 × (1 + 14.84%) 4.43
3 DPS3 6.72 = 5.93 × (1 + 13.32%) 4.34
4 DPS4 7.52 = 6.72 × (1 + 11.80%) 4.20
5 DPS5 8.29 = 7.52 × (1 + 10.28%) 4.00
5 終端值 (TV5) 169.17 = 8.29 × (1 + 10.28%) ÷ (15.68% – 10.28%) 81.66
目標普通股的內在價值（每股） $103.10
當前股價 $90.62

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-02-01).

1 DPS0 = Target普通股上一年每股股息的總和。 查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

所需回報率 (r)

Microsoft Excel
假設
LT Treasury Composite 的回報率1 RF 4.65%
預期市場回報率投資組合2 E(RM) 14.91%
普通股 Target 系統性風險 βTGT 1.08
 
目標普通股所需的回報率3 rTGT 15.68%

1 在不到10年的時間內，所有未償還的固定息票美國國債的未加權平均買入收益率，既未到期也不可贖回（無風險收益率代理）。

2 查看詳情 »

3 rTGT = RF + βTGT [E(RM) – RF]
= 4.65% + 1.08 [14.91% – 4.65%]
= 15.68%

股息增長率 (g)

PRAT模型隱含的股息增長率（g）

Target Corp.、PRAT 模型

Microsoft Excel
平均 2025年2月1日 2024年2月3日 2023年1月28日 2022年1月29日 2021年1月30日 2020年2月1日
選定的財務數據 (百萬美元)
宣派股利 2,080 2,050 1,931 1,655 1,367 1,345
淨收益 4,091 4,138 2,780 6,946 4,368 3,281
淨銷售額 106,566 107,412 109,120 106,005 93,561 78,112
總資產 57,769 55,356 53,335 53,811 51,248 42,779
股東投資 14,666 13,432 11,232 12,827 14,440 11,833
財務比率
留存率1 0.49 0.50 0.31 0.76 0.69 0.59
獲利率2 3.84% 3.85% 2.55% 6.55% 4.67% 4.20%
資產周轉率3 1.84 1.94 2.05 1.97 1.83 1.83
財務槓桿比率4 3.94 4.12 4.75 4.20 3.55 3.62
平均
留存率 0.56
獲利率 3.82%
資產周轉率 1.91
財務槓桿比率 4.03
 
股息增長率 (g)5 16.36%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-02-01), 10-K (報告日期： 2024-02-03), 10-K (報告日期： 2023-01-28), 10-K (報告日期： 2022-01-29), 10-K (報告日期： 2021-01-30), 10-K (報告日期： 2020-02-01).

2025 計算

1 留存率 = (淨收益 – 宣派股利) ÷ 淨收益
= (4,091 – 2,080) ÷ 4,091
= 0.49

2 獲利率 = 100 × 淨收益 ÷ 淨銷售額
= 100 × 4,091 ÷ 106,566
= 3.84%

3 資產周轉率 = 淨銷售額 ÷ 總資產
= 106,566 ÷ 57,769
= 1.84

4 財務槓桿比率 = 總資產 ÷ 股東投資
= 57,769 ÷ 14,666
= 3.94

5 g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
= 0.56 × 3.82% × 1.91 × 4.03
= 16.36%

戈登增長模型隱含的股息增長率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($90.62 × 15.68% – $4.44) ÷ ($90.62 + $4.44)
= 10.28%

哪裡：
P0 = Target普通股股票的當前價格
D0 = Target普通股上一年每股股息的總和
r = 目標普通股的回報率要求

股息增長率（g）預測

Target Corp.、H 型

Microsoft Excel
年 價值 gt
1 g1 16.36%
2 g2 14.84%
3 g3 13.32%
4 g4 11.80%
5 及之後 g5 10.28%

哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由戈登增長模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

計算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (10.28% – 16.36%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.84%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (10.28% – 16.36%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.32%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.36% + (10.28% – 16.36%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.80%