在貼現現金流（DCF）估值技術中，股票的價值是根據某種現金流量的現值來估計的。股息是最乾淨、最直接的現金流衡量標準，因為這些現金流顯然是直接流向投資者的現金流。

CSX Corp.，每股股息（DPS）預測

美元

年	價值	DPS_t 或終值 (TV_t)	計算	現值在 15.75%
0	DPS₀¹	0.40
1	DPS₁	0.48	= 0.40 × (1 + 21.22%)	0.42
2	DPS₂	0.58	= 0.48 × (1 + 19.48%)	0.43
3	DPS₃	0.68	= 0.58 × (1 + 17.74%)	0.44
4	DPS₄	0.79	= 0.68 × (1 + 16.01%)	0.44
5	DPS₅	0.90	= 0.79 × (1 + 14.27%)	0.44
5	終端價值 (TV₅)	69.65	= 0.90 × (1 + 14.27%) ÷ (15.75% – 14.27%)	33.52
CSX普通股的內在價值（每股）				$35.69
當前股價				$30.81

¹ DPS₀ = CSX普通股上一年每股股息的總和。查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

¹ 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。

³ r_CSX = R_F + β_CSX [E(R_M) – R_F]
= 4.81% + 1.25 [13.55% – 4.81%]
= 15.75%

CSX Corp.、普拉特模型

2022 計算

¹ 留存率 = (淨收益 – 普通股股息) ÷ 淨收益
= (4,166 – 852) ÷ 4,166
= 0.80

² 獲利率 = 100 × 淨收益 ÷ 收入
= 100 × 4,166 ÷ 14,853
= 28.05%

³ 資產周轉率 = 收入 ÷ 總資產
= 14,853 ÷ 41,912
= 0.35

⁴ 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 歸屬於CSX的股東權益
= 41,912 ÷ 12,615
= 3.32

⁵ g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.78 × 27.86% × 0.31 × 3.10
= 21.22%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($30.81 × 15.75% – $0.40) ÷ ($30.81 + $0.40)
= 14.27%

哪裡：
P₀ = CSX普通股股票的當前價格
D₀ = CSX普通股上一年每股股息的總和
r = CSX普通股所需的回報率

CSX Corp.、H 型

哪裡：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增長模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用線性插值法計算 g₁ 和 g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.27% – 21.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.48%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.27% – 21.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.74%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.22% + (14.27% – 21.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.01%

CSX Corp. (NASDAQ:CSX)

股息貼現模型 (DDM)