Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

以下是對所提供財務資料的分析報告。

當前資產

當前資產在觀察期間呈現波動趨勢。從2020年到2021年，當前資產顯著增長，由27.94億美元增加至30.55億美元。然而，2022年略有下降至29.74億美元。2023年則出現大幅增長，達到47.89億美元，為觀察期內最高點。隨後，2024年和2025年分別下降至28.86億美元和20.52億美元，顯示出一個先增長後下降的模式。

遞延資產

遞延資產的數值為負，且在觀察期間持續惡化。從2020年的-38百萬美元，逐步下降至2025年的-1132百萬美元。這種持續的負向趨勢表明，與未來收益相關的資產價值正在減少，或存在未實現的損失。2023年和2024年出現了較為顯著的下降，表明情況在這些年份惡化得更快。

所得稅準備金

所得稅準備金在2020年至2023年期間相對穩定，維持在2600到2756億美元之間。然而，2024年和2025年出現了顯著下降，分別降至19.14億美元和9.2億美元。這可能反映了應納稅所得額的減少，或稅務策略的調整。這種下降趨勢值得進一步調查，以確定其根本原因。

總體而言，資料顯示出一個複雜的財務狀況。當前資產的波動性，遞延資產的持續下降，以及所得稅準備金的近期下降，都可能需要進一步的分析，以評估其對整體財務狀況的影響。

從提供的數據中，可以觀察到一段時期內所得稅相關比率的變化趨勢。

聯邦法定稅率

在整個觀察期間，聯邦法定稅率保持穩定在 21%。這表明主要的稅務框架沒有發生變化。

州稅，扣除聯邦稅收優惠

州稅率呈現下降趨勢，從 2020 年的 3.5% 降至 2022 年的 1.7%。然而，在 2023 年略有回升至 2.4%，隨後在 2025 年降至 1.3%。這種波動可能反映了州稅政策的調整或稅收抵免的變化。

以美國稅率以外的其他稅率獲得的外國收入

該比率的變化幅度較大，從 2020 年的 -1.5% 變化到 2021 年的 1.5%，然後在 2022 年降至 0.8%。在 2023 年和 2024 年進一步下降，分別為 -0.1% 和 -0.3%，但在 2025 年回升至 0.7%。這可能與國際業務的變化、不同稅管轄區的稅率差異或稅務規劃策略有關。

扣抵免

扣抵免的比率在 2020 年至 2022 年期間持續下降，從 -0.9% 降至 -1.6%。在 2023 年略有改善至 -0.3%，但隨後在 2024 年和 2025 年大幅下降至 -2.4% 和 -2.7%。這可能表明公司利用的稅收抵免減少，或稅收抵免的資格發生變化。

外源無形收入抵扣

外源無形收入抵扣的比率在整個期間內持續下降，從 2020 年的 -2.6% 降至 2025 年的 -6%。這可能表明公司對外源無形資產的依賴程度降低，或相關稅收法規的變化。

基於股票的薪酬

基於股票的薪酬比率在 2020 年至 2023 年期間呈上升趨勢，從 -0.1% 增至 1.1%。在 2024 年和 2025 年略有下降，分別為 0.7%。這可能反映了公司股票薪酬政策的調整。

《稅法》的影響

在 2024 年出現了 -6.5% 的《稅法》影響，表明該法規對稅務產生了重大影響。

其他，淨

“其他，淨”比率的變化相對較小，但呈現下降趨勢，從 2020 年的 0.3% 降至 2025 年的 -0.2%。

實際所得稅稅率

實際所得稅稅率在 2020 年至 2022 年期間呈現波動，從 19.7% 降至 18.4%，然後在 2023 年回升至 17.7%。在 2024 年大幅下降至 15.6%，並在 2025 年降至 8.3%。這種大幅下降可能與上述各項稅務比率的綜合影響有關，也可能受到稅前收入變動的影響。

總體而言，數據顯示所得稅稅率和相關抵免/抵扣項在觀察期間內發生了顯著變化。實際所得稅稅率的下降趨勢，尤其是在 2024 年和 2025 年，值得進一步調查，以確定其根本原因和潛在影響。

整體而言，資料顯示在觀察期間內，多個財務項目呈現出波動趨勢。以下針對各項目進行分析：

存貨減值和資本化

此項目在2020年至2022年期間呈現穩定增長趨勢，從350百萬美元增長至430百萬美元。2023年略有上升至452百萬美元，隨後在2024年和2025年分別為530百萬美元和532百萬美元，顯示增長趨勢趨緩。

遞延外國收入

該項目在2020年至2021年期間大幅下降，從253百萬美元降至164百萬美元。隨後在2022年略有回升至210百萬美元，2023年進一步增長至277百萬美元，2024年略降至221百萬美元，整體呈現波動狀態。

智慧財產權&開發與收購無形資產

此項目在觀察期間內持續下降，從2020年的1289百萬美元逐步降至2025年的961百萬美元，顯示該類資產的價值可能正在減少。

折舊

折舊費用在2022年開始顯著增加，從2022年的10百萬美元增長至2023年的16百萬美元，2024年大幅增長至184百萬美元，2025年進一步增長至242百萬美元，表明固定資產的更新換代或使用壽命的變化。

遞延收入

遞延收入在2020年至2024年期間持續增長，從1182百萬美元增長至2034百萬美元，但在2025年略有下降至1933百萬美元，顯示前期銷售或服務的影響正在逐漸體現。

貸項和凈經營虧損結轉

該項目在2020年至2022年期間呈現增長趨勢，從1105百萬美元增長至1336百萬美元。2023年略有下降至1218百萬美元，2024年大幅增長至1863百萬美元，2025年回落至1350百萬美元，顯示經營活動的影響存在波動。

基於股份的薪酬費用

此項目在觀察期間內持續增長，從2020年的135百萬美元增長至2025年的319百萬美元，表明公司可能正在積極使用股票激勵計劃。

應計薪酬

應計薪酬在2020年至2023年期間相對穩定，但在2024年和2025年顯著下降，從328百萬美元降至175百萬美元，可能反映了人員調整或薪酬政策的變化。

租賃負債

租賃負債在觀察期間內呈現增長趨勢，從2020年的240百萬美元增長至2025年的379百萬美元，表明公司可能增加了租賃資產的使用。

資本化的研究支出

此項目在觀察期間內大幅增長，從2020年的223百萬美元增長至2025年的4182百萬美元，表明公司正在加大對研發的投入。

其他

該項目在觀察期間內波動較大，但整體趨勢相對穩定，維持在558百萬美元至679百萬美元之間。

遞延所得稅資產總額

遞延所得稅資產總額在觀察期間內持續增長，從2020年的5767百萬美元增長至2025年的10972百萬美元，表明公司未來可能受益於稅務優惠。

估價備抵

估價備抵在觀察期間內持續增加，從2020年的-700百萬美元增長至2024年的-1024百萬美元，2025年略有回升至-910百萬美元，表明資產價值可能存在下降風險。

遞延所得稅資產

遞延所得稅資產在觀察期間內持續增長，從2020年的5067百萬美元增長至2025年的10062百萬美元，與遞延所得稅資產總額的趨勢一致。

商譽和購買的無形資產

此項目在觀察期間內持續下降，從2020年的-577百萬美元降至2025年的-2288百萬美元，表明商譽價值可能正在減少。

投資的未實現收益

投資的未實現收益在觀察期間內持續下降，從2020年的-119百萬美元降至2022年的-26百萬美元，之後數據缺失。

使用權租賃資產

使用權租賃資產在觀察期間內持續下降，從2020年的-222百萬美元降至2025年的-315百萬美元，可能反映了租賃資產的折舊或處置。

其他

該項目在觀察期間內持續下降，從2020年的-61百萬美元降至2025年的-178百萬美元。

遞延所得稅負債

遞延所得稅負債在觀察期間內持續下降，從2020年的-1158百萬美元降至2025年的-2781百萬美元，表明公司未來可能減少稅務支出。

遞延所得稅資產（負債）凈額

遞延所得稅資產（負債）凈額在觀察期間內持續增長，從2020年的3909百萬美元增長至2025年的7281百萬美元，表明公司整體稅務狀況有所改善。

以下為對所提供財務資料的分析報告。

遞延所得稅資產

從資料中可觀察到，遞延所得稅資產在報告期間呈現整體上升趨勢。從2020年的3990百萬美元，逐步增加至2023年的6576百萬美元，並在2024年略微回落至6262百萬美元，隨後在2025年再次增長至7356百萬美元。此趨勢可能反映了公司未來可扣除差異的增加，或是稅務損失的產生。

遞延所得稅負債

遞延所得稅負債的數值相對較小，且在報告期間的變化幅度較大。從2020年的81百萬美元，大幅增加至2021年的134百萬美元，隨後在2022年降至55百萬美元，並在2023年和2024年分別為62百萬美元和76百萬美元，最後在2025年回落至75百萬美元。此波動可能與公司應課稅的暫時差異的變化有關。

整體而言，遞延所得稅資產的持續增長，與相對較小且波動較大的遞延所得稅負債形成對比。這種差異可能暗示著公司在稅務規劃方面存在特定的策略，或是在其營運中產生了大量的可扣除差異。

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務趨勢。總資產在2020年至2023年期間呈現增長趨勢，從94853百萬美元增長至101852百萬美元，但在2024年達到峰值後，於2025年略有下降至122291百萬美元。調整后總資產的變化趨勢與總資產相似，顯示出相同的增長和後來的穩定模式。

資產負債結構

總負債在2020年至2023年期間相對穩定，但在2024年顯著增加至78956百萬美元，隨後在2025年回落至75448百萬美元。調整后總負債的趨勢與總負債一致。

權益方面，公平和調整后權益在2020年至2023年期間均呈現增長趨勢，分別從37920百萬美元和34011百萬美元增長至44353百萬美元和37839百萬美元。2024年和2025年，兩者均持續小幅增長，但增長速度放緩。

盈利能力

淨收入在2020年至2022年期間波動，從11214百萬美元下降至10591百萬美元，然後回升至11812百萬美元。2023年進一步增長至12613百萬美元，但在2024年和2025年則分別下降至10320百萬美元和10180百萬美元。調整后淨收入的趨勢與淨收入相似，但數值略有差異。

總體而言，數據顯示在2020年至2023年期間，資產、負債和權益均呈現增長趨勢。2024年，資產和負債均出現顯著增長，而淨收入則開始下降。2025年，資產負債有所回落，但淨收入的下降趨勢仍在持續。這些變化可能反映了公司在不同時期所採取的戰略決策和外部市場環境的影響。

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在不同期間的變化趨勢。

獲利能力

淨獲利率和淨利率比率（調整后）在2020年至2022年期間相對穩定，並在2023年開始呈現下降趨勢，此趨勢在2024年和2025年持續。儘管如此，兩者數值仍維持在相對較高的水平。

資產效率

總資產周轉率和總資產周轉率（經調整）在2020年至2022年期間呈現小幅上升趨勢，但在2023年和2024年顯著下降，2025年略有回升，但仍低於前期水平。這可能表明資產的使用效率有所降低。

財務槓桿

財務槓桿比率和財務槓桿比率（調整后）在2020年至2022年期間相對穩定，2023年略有下降，2024年則顯著上升，2025年略有回落。整體而言，槓桿水平維持在相對穩定的範圍內，但2024年的上升值得關注。

股東回報

股東權益回報率和股東權益回報率（調整后）在2020年至2022年期間波動較大，2023年和2024年呈現明顯下降趨勢，並在2025年繼續下降。這可能反映了股東投資回報率的降低。

資產回報

資產回報率和資產回報率（調整后）的趨勢與股東權益回報率相似，在2020年至2022年期間相對穩定，但在2023年和2024年下降，2025年則維持在較低水平。

總體而言，數據顯示在2023年和2024年，獲利能力和資產效率均呈現下降趨勢，而財務槓桿則有所上升。股東和資產的回報率也隨之降低。這些變化可能需要進一步的分析，以確定其根本原因和潛在影響。

以下是對所提供財務資料的分析報告。

淨收入

在觀察期間，淨收入呈現波動趨勢。2020年7月25日記錄的淨收入為11214百萬美元，隨後在2021年7月31日下降至10591百萬美元。2022年7月30日，淨收入回升至11812百萬美元，並在2023年7月29日進一步增長至12613百萬美元。然而，2024年7月27日淨收入顯著下降至10320百萬美元，並在2025年7月26日降至10180百萬美元。整體而言，雖然前期呈現增長趨勢，但近期出現明顯的下滑。

調整后凈收入

調整后凈收入的趨勢與淨收入相似，也呈現波動。2020年7月25日為11176百萬美元，2021年7月31日下降至10207百萬美元。2022年7月30日回升至11503百萬美元，2023年7月29日為10529百萬美元。與淨收入相同，2024年7月27日和2025年7月26日分別下降至9348百萬美元和9048百萬美元。調整后凈收入的變化幅度與淨收入變化幅度大致一致。

淨獲利率

淨獲利率在觀察期間內相對穩定，但呈現下降趨勢。2020年7月25日為22.75%，2021年7月31日下降至21.26%。2022年7月30日略有回升至22.91%，2023年7月29日為22.13%。然而，2024年7月27日和2025年7月26日分別下降至19.18%和17.97%。整體而言，淨獲利率呈現逐步下降的趨勢。

淨利率比率（調整后）

調整后的淨利率比率的趨勢與淨獲利率相似，也呈現下降趨勢。2020年7月25日為22.67%，2021年7月31日下降至20.49%。2022年7月30日回升至22.31%，2023年7月29日為18.47%。2024年7月27日和2025年7月26日分別下降至17.37%和15.97%。調整后的淨利率比率的下降幅度略大於淨獲利率的下降幅度。

總體而言，資料顯示在2023年之前，收入和盈利能力呈現增長趨勢。然而，在2024年和2025年，淨收入、調整后凈收入以及淨獲利率和調整后淨利率比率均呈現明顯下降。這表明在近期，盈利能力可能受到某些因素的影響，需要進一步分析以確定具體原因。

以下是對年度財務資料的分析報告。

總資產

總資產在報告期內呈現波動趨勢。從2020年到2021年，總資產略有增加。2022年，總資產出現下降，但在2023年顯著增長，並於2024年達到峰值。2025年，總資產略有回落，但仍維持在較高水平。

調整后總資產

調整后總資產的趨勢與總資產相似，同樣經歷了增長、下降和再次增長的過程。調整后總資產在2021年增長，2022年下降，2023年和2024年顯著增長，2025年略有下降。調整后總資產的數值通常略低於總資產，反映了調整項目的影響。

總資產周轉率

總資產周轉率在報告期內相對穩定，但呈現輕微的波動。2020年和2021年的周轉率相近，2022年和2023年略有上升，2024年則顯著下降。2025年周轉率略有回升，但仍低於2023年的水平。整體而言，周轉率維持在0.43到0.6之間。

調整后總資產周轉率

調整后總資產周轉率的趨勢與總資產周轉率相似，但數值略高。2020年和2021年的周轉率相近，2022年和2023年略有上升，2024年顯著下降。2025年周轉率略有回升，但仍低於2023年的水平。調整后周轉率的數值通常高於總資產周轉率，表明調整后的資產基礎上，資產的使用效率略有提高。

總體而言，資產規模在報告期內經歷了增長和波動，而資產周轉率則呈現相對穩定的趨勢，但2024年出現明顯下降，值得進一步關注。調整后資產周轉率略高於總資產周轉率，可能反映了資產調整策略的影響。

從提供的數據中，可以觀察到總資產在報告期內呈現波動趨勢。2020年至2021年期間，總資產有所增長，但2022年則出現下降。隨後，總資產在2023年顯著增長，並於2024年達到峰值，但在2025年略有回落。

資產結構

調整后總資產的變化趨勢與總資產相似，但數值略低。這表明調整后總資產與總資產之間的差異在各報告期內保持相對穩定。

權益方面，公平價值和調整后權益均呈現增長趨勢。公平價值在各報告期內持續增加，而調整后權益的增長則相對平穩。

財務槓桿

財務槓桿比率在報告期內經歷了波動。2020年至2021年期間，該比率有所下降，但在2024年顯著上升，隨後在2025年略有下降。

調整后財務槓桿

調整后財務槓桿比率的趨勢與財務槓桿比率相似，但數值略高。這表明調整后資產和權益的變化對財務槓桿比率的影響較大。

總體而言，數據顯示資產和權益在報告期內均呈現增長趨勢，但增長速度並不一致。財務槓桿比率的波動表明公司在利用財務槓桿方面存在一定的變化。調整后財務槓桿比率的數值略高於財務槓桿比率，可能反映了調整后資產和權益的影響。

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務指標在不同期間的變化趨勢。

淨收入

淨收入在2020年至2023年期間呈現增長趨勢，從11214百萬美元增長至12613百萬美元。然而，在2024年和2025年，淨收入出現下降，分別降至10320百萬美元和10180百萬美元。

調整后凈收入

調整后凈收入的變化趨勢與淨收入相似。在2020年至2022年期間增長，從11176百萬美元增長至11503百萬美元，但在2023年後下降，分別為10529百萬美元、9348百萬美元和9048百萬美元。

公平

“公平”數值在2020年至2025年期間整體呈現上升趨勢，從37920百萬美元增長至46843百萬美元。雖然在2022年略有下降，但隨後又恢復增長。

調整后權益

調整后權益的趨勢與“公平”相似，在2020年至2025年期間也呈現整體上升趨勢，從34011百萬美元增長至39562百萬美元。

股東權益回報率

股東權益回報率在2020年至2025年期間呈現波動趨勢。在2020年達到峰值29.57%，隨後下降至2021年的25.66%，然後在2022年回升至29.7%。在2023年和2024年，回報率再次下降，分別為28.44%和22.7%，並在2025年降至21.73%。

股東權益回報率（調整后）

調整后股東權益回報率的趨勢與股東權益回報率相似，同樣呈現波動趨勢。在2020年達到峰值32.86%，隨後下降至2021年的27.55%，然後在2022年回升至32.51%。在2023年和2024年，回報率再次下降，分別為27.83%和23.8%，並在2025年降至22.87%。

總體而言，數據顯示在2020年至2023年期間，收入和權益呈現增長趨勢，但2024年和2025年出現了轉變，收入有所下降。股東權益回報率在整個期間內波動較大，且在最後兩個年份呈現下降趨勢。

從提供的數據中，可以觀察到一系列財務指標的年度變化趨勢。

淨收入與調整后淨收入

淨收入在2020年至2023年期間呈現增長趨勢，從11214百萬美元增長至12613百萬美元。然而，在2024年和2025年，淨收入出現下降，分別降至10320百萬美元和10180百萬美元。調整后淨收入的變化趨勢與淨收入相似，同樣在2023年達到峰值，隨後在2024年和2025年下降。

總資產與調整后總資產

總資產在2020年至2024年期間持續增長，從94853百萬美元增長至124413百萬美元。但在2025年略有下降，降至122291百萬美元。調整后總資產的趨勢與總資產相似，但增長幅度略小，且在2025年的下降幅度也相對較小。

資產回報率 (ROA)

資產回報率在2020年至2022年期間呈現上升趨勢，從11.82%增長至12.57%。2023年略有下降至12.38%，但在2024年和2025年顯著下降，分別降至8.29%和8.32%。

調整后資產回報率

調整后資產回報率的變化趨勢與資產回報率相似，在2020年至2022年期間上升，隨後在2024年和2025年下降。2024年和2025年的調整后資產回報率分別為7.91%和7.87%。

總體而言，數據顯示在2023年之前，收入和資產均呈現增長趨勢，資產回報率也隨之提高。然而，在2024年和2025年，收入和資產回報率均出現下降，儘管總資產在2024年達到峰值，但在2025年略有回落。調整后數據的趨勢與未調整數據基本一致，但數值略有差異。