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Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

資本資產定價模型 (CAPM) 

Microsoft Excel

資本資產定價模型 (CAPM) 表示風險資產(如 Cisco普通股)的預期或要求回報率。


回報率

Cisco Systems Inc.,每月回報率

Microsoft Excel
Cisco Systems Inc. (CSCO) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 價格CSCO,t1 股利CSCO,t1 RCSCO,t2 價格S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年8月31日 $32.21 2,471.65
1. 2017年9月30日 $33.63 4.41% 2,519.36 1.93%
2. 2017年10月31日 $34.15 $0.29 2.41% 2,575.26 2.22%
3. 2017年11月30日 $37.30 9.22% 2,647.58 2.81%
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70. 2023年6月30日 $51.74 4.17% 4,376.86 4.71%
71. 2023年7月31日 $52.04 $0.39 1.33% 4,588.96 4.85%
平均 (R): 1.21% 1.00%
標準差: 7.46% 5.07%
Cisco Systems Inc. (CSCO) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t 日期 價格CSCO,t1 股利CSCO,t1 RCSCO,t2 價格S&P 500,t RS&P 500,t3
2017年8月31日 $32.21 2,471.65
1. 2017年9月30日 $33.63 4.41% 2,519.36 1.93%
2. 2017年10月31日 $34.15 $0.29 2.41% 2,575.26 2.22%
3. 2017年11月30日 $37.30 9.22% 2,647.58 2.81%
4. 2017年12月31日 $38.30 2.68% 2,673.61 0.98%
5. 2018年1月31日 $41.54 $0.29 9.22% 2,823.81 5.62%
6. 2018年2月28日 $44.78 7.80% 2,713.83 -3.89%
7. 2018年3月31日 $42.89 -4.22% 2,640.87 -2.69%
8. 2018年4月30日 $44.29 $0.33 4.03% 2,648.05 0.27%
9. 2018年5月31日 $42.71 -3.57% 2,705.27 2.16%
10. 2018年6月30日 $43.03 0.75% 2,718.37 0.48%
11. 2018年7月31日 $42.29 $0.33 -0.95% 2,816.29 3.60%
12. 2018年8月31日 $47.77 12.96% 2,901.52 3.03%
13. 2018年9月30日 $48.65 1.84% 2,913.98 0.43%
14. 2018年10月31日 $45.75 $0.33 -5.28% 2,711.74 -6.94%
15. 2018年11月30日 $47.87 4.63% 2,760.17 1.79%
16. 2018年12月31日 $43.33 -9.48% 2,506.85 -9.18%
17. 2019年1月31日 $47.29 $0.33 9.90% 2,704.10 7.87%
18. 2019年2月28日 $51.77 9.47% 2,784.49 2.97%
19. 2019年3月31日 $53.99 4.29% 2,834.40 1.79%
20. 2019年4月30日 $55.95 $0.35 4.28% 2,945.83 3.93%
21. 2019年5月31日 $52.03 -7.01% 2,752.06 -6.58%
22. 2019年6月30日 $54.73 5.19% 2,941.76 6.89%
23. 2019年7月31日 $55.40 $0.35 1.86% 2,980.38 1.31%
24. 2019年8月31日 $46.81 -15.51% 2,926.46 -1.81%
25. 2019年9月30日 $49.41 5.55% 2,976.74 1.72%
26. 2019年10月31日 $47.51 $0.35 -3.14% 3,037.56 2.04%
27. 2019年11月30日 $45.31 -4.63% 3,140.98 3.40%
28. 2019年12月31日 $47.96 5.85% 3,230.78 2.86%
29. 2020年1月31日 $45.97 $0.35 -3.42% 3,225.52 -0.16%
30. 2020年2月29日 $39.93 -13.14% 2,954.22 -8.41%
31. 2020年3月31日 $39.31 -1.55% 2,584.59 -12.51%
32. 2020年4月30日 $42.38 $0.36 8.73% 2,912.43 12.68%
33. 2020年5月31日 $47.82 12.84% 3,044.31 4.53%
34. 2020年6月30日 $46.64 -2.47% 3,100.29 1.84%
35. 2020年7月31日 $47.10 $0.36 1.76% 3,271.12 5.51%
36. 2020年8月31日 $42.22 -10.36% 3,500.31 7.01%
37. 2020年9月30日 $39.39 -6.70% 3,363.00 -3.92%
38. 2020年10月31日 $35.90 $0.36 -7.95% 3,269.96 -2.77%
39. 2020年11月30日 $43.02 19.83% 3,621.63 10.75%
40. 2020年12月31日 $44.75 4.02% 3,756.07 3.71%
41. 2021年1月31日 $44.58 $0.36 0.42% 3,714.24 -1.11%
42. 2021年2月28日 $44.87 0.65% 3,811.15 2.61%
43. 2021年3月31日 $51.71 15.24% 3,972.89 4.24%
44. 2021年4月30日 $50.91 $0.37 -0.83% 4,181.17 5.24%
45. 2021年5月31日 $52.90 3.91% 4,204.11 0.55%
46. 2021年6月30日 $53.00 0.19% 4,297.50 2.22%
47. 2021年7月31日 $55.37 $0.37 5.17% 4,395.26 2.27%
48. 2021年8月31日 $59.02 6.59% 4,522.68 2.90%
49. 2021年9月30日 $54.43 -7.78% 4,307.54 -4.76%
50. 2021年10月31日 $55.97 $0.37 3.51% 4,605.38 6.91%
51. 2021年11月30日 $54.84 -2.02% 4,567.00 -0.83%
52. 2021年12月31日 $63.37 15.55% 4,766.18 4.36%
53. 2022年1月31日 $55.67 $0.37 -11.57% 4,515.55 -5.26%
54. 2022年2月28日 $55.77 0.18% 4,373.94 -3.14%
55. 2022年3月31日 $55.76 -0.02% 4,530.41 3.58%
56. 2022年4月30日 $48.98 $0.38 -11.48% 4,131.93 -8.80%
57. 2022年5月31日 $45.05 -8.02% 4,132.15 0.01%
58. 2022年6月30日 $42.64 -5.35% 3,785.38 -8.39%
59. 2022年7月31日 $45.37 $0.38 7.29% 4,130.29 9.11%
60. 2022年8月31日 $44.72 -1.43% 3,955.00 -4.24%
61. 2022年9月30日 $40.00 -10.55% 3,585.62 -9.34%
62. 2022年10月31日 $45.43 $0.38 14.53% 3,871.98 7.99%
63. 2022年11月30日 $49.72 9.44% 4,080.11 5.38%
64. 2022年12月31日 $47.64 -4.18% 3,839.50 -5.90%
65. 2023年1月31日 $48.67 $0.38 2.96% 4,076.60 6.18%
66. 2023年2月28日 $48.42 -0.51% 3,970.15 -2.61%
67. 2023年3月31日 $52.28 7.97% 4,109.31 3.51%
68. 2023年4月30日 $47.25 $0.39 -8.88% 4,169.48 1.46%
69. 2023年5月31日 $49.67 5.12% 4,179.83 0.25%
70. 2023年6月30日 $51.74 4.17% 4,376.86 4.71%
71. 2023年7月31日 $52.04 $0.39 1.33% 4,588.96 4.85%
平均 (R): 1.21% 1.00%
標準差: 7.46% 5.07%

顯示全部

1 數據以普通股每股美元為單位,根據拆分和股票股息進行調整。

2 期間CSCO普通股的回報率t。

3 標準普爾500指數(市場投資組合代理)在 t期間的回報率。


方差和協方差

Cisco Systems Inc.、方差計算和回報的協方差

Microsoft Excel
t 日期 RCSCO,t RS&P 500,t (RCSCO,tRCSCO)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCSCO,tRCSCO)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年9月30日 4.41% 1.93% 10.24 0.86 2.97
2. 2017年10月31日 2.41% 2.22% 1.44 1.48 1.46
3. 2017年11月30日 9.22% 2.81% 64.26 3.26 14.47
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70. 2023年6月30日 4.17% 4.71% 8.76 13.77 10.98
71. 2023年7月31日 1.33% 4.85% 0.02 14.77 0.48
總 (Σ): 3,898.64 1,800.45 1,763.04
t 日期 RCSCO,t RS&P 500,t (RCSCO,tRCSCO)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCSCO,tRCSCO)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 2017年9月30日 4.41% 1.93% 10.24 0.86 2.97
2. 2017年10月31日 2.41% 2.22% 1.44 1.48 1.46
3. 2017年11月30日 9.22% 2.81% 64.26 3.26 14.47
4. 2017年12月31日 2.68% 0.98% 2.17 0.00 -0.03
5. 2018年1月31日 9.22% 5.62% 64.14 21.29 36.96
6. 2018年2月28日 7.80% -3.89% 43.45 23.99 -32.29
7. 2018年3月31日 -4.22% -2.69% 29.47 13.63 20.04
8. 2018年4月30日 4.03% 0.27% 7.98 0.53 -2.07
9. 2018年5月31日 -3.57% 2.16% 22.80 1.34 -5.53
10. 2018年6月30日 0.75% 0.48% 0.21 0.27 0.24
11. 2018年7月31日 -0.95% 3.60% 4.67 6.75 -5.62
12. 2018年8月31日 12.96% 3.03% 138.07 4.09 23.77
13. 2018年9月30日 1.84% 0.43% 0.40 0.33 -0.36
14. 2018年10月31日 -5.28% -6.94% 42.13 63.10 51.56
15. 2018年11月30日 4.63% 1.79% 11.74 0.61 2.68
16. 2018年12月31日 -9.48% -9.18% 114.32 103.65 108.85
17. 2019年1月31日 9.90% 7.87% 75.56 47.13 59.68
18. 2019年2月28日 9.47% 2.97% 68.32 3.88 16.28
19. 2019年3月31日 4.29% 1.79% 9.49 0.62 2.43
20. 2019年4月30日 4.28% 3.93% 9.43 8.57 8.99
21. 2019年5月31日 -7.01% -6.58% 67.47 57.47 62.27
22. 2019年6月30日 5.19% 6.89% 15.85 34.69 23.45
23. 2019年7月31日 1.86% 1.31% 0.43 0.10 0.20
24. 2019年8月31日 -15.51% -1.81% 279.34 7.91 47.01
25. 2019年9月30日 5.55% 1.72% 18.89 0.51 3.11
26. 2019年10月31日 -3.14% 2.04% 18.88 1.08 -4.52
27. 2019年11月30日 -4.63% 3.40% 34.09 5.77 -14.02
28. 2019年12月31日 5.85% 2.86% 21.54 3.44 8.61
29. 2020年1月31日 -3.42% -0.16% 21.41 1.36 5.40
30. 2020年2月29日 -13.14% -8.41% 205.84 88.63 135.07
31. 2020年3月31日 -1.55% -12.51% 7.62 182.66 37.31
32. 2020年4月30日 8.73% 12.68% 56.51 136.45 87.81
33. 2020年5月31日 12.84% 4.53% 135.22 12.42 40.99
34. 2020年6月30日 -2.47% 1.84% 13.51 0.70 -3.07
35. 2020年7月31日 1.76% 5.51% 0.30 20.31 2.48
36. 2020年8月31日 -10.36% 7.01% 133.84 36.04 -69.45
37. 2020年9月30日 -6.70% -3.92% 62.58 24.27 38.97
38. 2020年10月31日 -7.95% -2.77% 83.80 14.21 34.51
39. 2020年11月30日 19.83% 10.75% 346.89 95.09 181.62
40. 2020年12月31日 4.02% 3.71% 7.92 7.34 7.62
41. 2021年1月31日 0.42% -1.11% 0.61 4.48 1.66
42. 2021年2月28日 0.65% 2.61% 0.31 2.58 -0.90
43. 2021年3月31日 15.24% 4.24% 197.01 10.50 45.49
44. 2021年4月30日 -0.83% 5.24% 4.16 17.97 -8.65
45. 2021年5月31日 3.91% 0.55% 7.29 0.21 -1.23
46. 2021年6月30日 0.19% 2.22% 1.04 1.48 -1.24
47. 2021年7月31日 5.17% 2.27% 15.70 1.62 5.04
48. 2021年8月31日 6.59% 2.90% 28.99 3.59 10.21
49. 2021年9月30日 -7.78% -4.76% 80.73 33.18 51.76
50. 2021年10月31日 3.51% 6.91% 5.30 34.94 13.60
51. 2021年11月30日 -2.02% -0.83% 10.41 3.37 5.93
52. 2021年12月31日 15.55% 4.36% 205.82 11.28 48.18
53. 2022年1月31日 -11.57% -5.26% 163.20 39.21 79.99
54. 2022年2月28日 0.18% -3.14% 1.06 17.13 4.26
55. 2022年3月31日 -0.02% 3.58% 1.50 6.63 -3.16
56. 2022年4月30日 -11.48% -8.80% 160.93 96.02 124.31
57. 2022年5月31日 -8.02% 0.01% 85.22 1.00 9.21
58. 2022年6月30日 -5.35% -8.39% 43.00 88.27 61.61
59. 2022年7月31日 7.29% 9.11% 37.04 65.75 49.34
60. 2022年8月31日 -1.43% -4.24% 6.97 27.53 13.86
61. 2022年9月30日 -10.55% -9.34% 138.36 106.97 121.66
62. 2022年10月31日 14.53% 7.99% 177.34 48.76 92.99
63. 2022年11月30日 9.44% 5.38% 67.82 19.11 36.00
64. 2022年12月31日 -4.18% -5.90% 29.07 47.62 37.20
65. 2023年1月31日 2.96% 6.18% 3.07 26.75 9.06
66. 2023年2月28日 -0.51% -2.61% 2.96 13.06 6.22
67. 2023年3月31日 7.97% 3.51% 45.75 6.26 16.92
68. 2023年4月30日 -8.88% 1.46% 101.67 0.21 -4.65
69. 2023年5月31日 5.12% 0.25% 15.32 0.57 -2.96
70. 2023年6月30日 4.17% 4.71% 8.76 13.77 10.98
71. 2023年7月31日 1.33% 4.85% 0.02 14.77 0.48
總 (Σ): 3,898.64 1,800.45 1,763.04

顯示全部

方差CSCO = Σ(RCSCO,tRCSCO)2 ÷ (71 – 1)
= 3,898.64 ÷ (71 – 1)
= 55.69

方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= 1,800.45 ÷ (71 – 1)
= 25.72

協方差CSCO, S&P 500 = Σ(RCSCO,tRCSCO)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (71 – 1)
= 1,763.04 ÷ (71 – 1)
= 25.19


系統風險評估 (β)

Microsoft Excel
方差CSCO 55.69
方差S&P 500 25.72
協方差CSCO, S&P 500 25.19
相關係數CSCO, S&P 5001 0.67
βCSCO2 0.98
αCSCO3 0.23%

計算

1 相關係數CSCO, S&P 500
= 協方差CSCO, S&P 500 ÷ (標準差CSCO × 標準差S&P 500)
= 25.19 ÷ (7.46% × 5.07%)
= 0.67

2 βCSCO
= 協方差CSCO, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 25.19 ÷ 25.72
= 0.98

3 αCSCO
= 平均CSCO – βCSCO × 平均S&P 500
= 1.21%0.98 × 1.00%
= 0.23%


預期回報率

Microsoft Excel
假設
LT國債綜合收益率1 RF 4.57%
市場投資組合的預期回報率2 E(RM) 12.80%
普通股 Cisco 系統性風險 βCSCO 0.98
 
思科普通股的預期回報率3 E(RCSCO) 12.63%

1 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回(無風險收益率代理)。

2 查看詳情 »

3 E(RCSCO) = RF + βCSCO [E(RM) – RF]
= 4.57% + 0.98 [12.80%4.57%]
= 12.63%