Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO)

整體趨勢分析

從資料中可以觀察到，Cisco Systems Inc. 的存貨周轉率在過去六年逐漸下降，從2019年的13.91下降至2024年的5.63，顯示公司存貨流動速度變慢，存貨的週轉時間相對延長，可能反映出存貨管理或產品銷售速度的變化。

應收賬款周轉率則呈現較為波動的趨勢，雖然在2019年至2021年間逐步下降，至2022年稍有回升，但在2024年再次回落至較低水平，表示收款速度不穩定，可能需注意催收效率或信用政策的調整。

應付賬款周轉率展現較為穩定的表現，整體維持在7.59至9.34之間，並在2023年有所提升，反映出公司在管理付帳周期方面較為靈活，亦可能影響公司與供應商的關係平衡。

營運資金相關指標

營運資金周轉率逐年提升，從2019年的3.24增加到2024年的4.73，顯示公司在營運資金的運用效率有所改善，資金利用率逐步提高，能更有效地支持營運與成長。

周轉天數分析

庫存周轉天數持續增加，從26天增加至65天，顯示存貨的持有時間延長，可能受到市場需求變化或產品策略調整的影響，增加存貨的持有成本與風險。

應收賬款周轉天數亦有上升趨勢，從39天增至45天，顯示公司收款時間較長，可能需加強催收或調整信用期限，以改善現金流狀況。

作週期亦呈現拉長趨勢，從65天增加至110天，反映出整體營運週期變長，可能影響短期資金周轉與企業的快速反應能力。

應付賬款週轉天數則保持較為穩定，整體在39至48天之間波動，顯示公司在應付帳款上控制較為一致，較少受到外部變化影響。

現金換算週期同樣呈上升趨勢，從26天增加至66天，代表公司將現金回收所需時間延長，可能影響資金流動性與短期財務穩定性。

根據所提供的年度財務資料，Cisco Systems Inc. 在銷售成本與庫存方面展現出明顯的變化趨勢，值得進一步分析其背後的原因與可能的影響。

銷售成本方面，數值從2019年的約19,238百萬美元，經過2020年略降至17,618百萬美元，之後在2021年略微上升至17,924百萬美元，進一步在2022年達到高點約19,309百萬美元。進入2023年與2024年，銷售成本分別為21,245百萬美元與18,975百萬美元，顯示在2023年經歷了較大幅度的上升，隨後在2024年略有回落。整體而言，銷售成本在2020年至2024年間趨勢偏向上升，反映出公司可能擴張營運或成本結構調整所帶來的較高成本負擔。

庫存數值則呈現持續成長的趨勢，從2019年的1,383百萬美元逐步上升至2024年的3,373百萬美元。特別是在2020年至2022年間，庫存大幅增加，2020年較2019年增加約-101百萬美元，2021年增幅進一步擴大，2022年達到2,568百萬美元，之後2023年與2024年呈現出略有下降的趨勢，分別為3,644百萬美元與3,373百萬美元。這種庫存的累積反映出公司在此期間累積較高的存貨水準，或許是因為預期需求增加或供應鏈管理策略調整所致。

存貨周轉率是一項衡量公司存貨利用效率的比率，數值由2019年13.91下降至2024年的5.63。此一趨勢顯示，公司存貨的周轉速度逐年放緩，意味著存貨在庫時間變長，可能是庫存積壓的結果，也可能反映出市場需求放緩或經營策略調整。在2020年之後，存貨周轉率顯著下降，尤其在2021年及2022年，分別為11.5與7.52，顯示存貨管理可能面臨挑戰，或是因為產品生命周期長，存貨轉換成銷售的速度較慢。

整體而言，資料顯示Cisco Systems Inc. 在過去數年間，營收成本逐步增加，庫存水準擴大，且存貨周轉率降低。這些變化可能反映公司在擴張規模的同時，面臨存貨管理效率的挑戰。未來若能提升存貨周轉率，將有助於公司改善資金運用效率與盈利能力，進一步優化整體財務表現。

根據提供的財務資料，可以觀察到關鍵財務比率的趨勢與發展，做如下分析：

營收變化

在2019年至2023年間，營收呈現逐年度上升的趨勢，從五十二億美元增長至六十五億美元，展現公司在此期間的營業規模擴張。然而，進入2024年，營收略微下降至五萬三千八百零三萬美元，可能反映出市場需求波動或其他經營挑戰。

應收帳款（扣除備抵金）

應收帳款金額整體呈現上升，从5491百萬美元上升至6685百萬美元，顯示公司帳壓可能增加，反映出營收成長帶動的應收款增加，此外也關聯到公司催收效果或信用政策變化。

應收帳款周轉率

應收帳款周轉率從2019年的9.45下降至2022年的7.79，顯示公司收款效率有所降低，可能反映出收款周期延長或信用政策的調整。隨後在2023年提升回9.74，並在2024年略降至8.05，暗示公司在收款管理上有一定的調整與改善，但仍未恢復至2019年的水準，表明收款效率尚有進步空間。

綜合分析

整體而言，銷售收入的增加伴隨著應收帳款的增加，顯示公司營運規模擴大。應收帳款周轉率的波動提示管理層在催收操作上存在變數，並需要持續優化以提升現金流效率。營收的略微下降也可能是該公司需關注的潛在風險點，尤其是在資金運用與營收增長並行的策略調整中。

銷售成本

從2019年至2024年的數據顯示，Cisco Systems的銷售成本整體呈現上升的趨勢。 2019年的銷售成本為19238萬美元，經過幾年的波動後，於2023年達到最高的21245萬美元，之後在2024年有所下降至18975萬美元。這些變化可能反映公司規模擴張、成本控制策略的調整或供應鏈變動所帶來的影響。

應付帳款

應付帳款的數據呈現逐年上升的趨勢，由2019年的2059萬美元增加至2024年的2304萬美元。該項目的逐年增長表明公司可能在維持較高的信用期限或延長付款時間，這也可能影響流動資產管理及短期資金流動性狀況。

應付賬款周轉率

應付賬款周轉率在2019年至2024年間，經歷一段波動。2019年為9.34，之後逐步下降至2021年的7.59，顯示公司在此期間延長付款期間，導致應付賬款回轉速度放慢。然而，到2022年改善至8.47，並在2023年達到最高的9.19，隨後於2024年略微下降至8.24。這反映公司在管理應付帳款上採取了較為靈活的策略，以平衡現金流與信用條件。

根據所提供的財務資料，Cisco Systems Inc. 在2019年至2024年間展現出多項趨勢，值得進一步分析。

營運資金

由2019年的16,043百萬美元逐步上升至2020年的18,242百萬美元，顯示公司在該年度維持較充足的營運資金。然而，於2021年下降至12,855百萬美元，隨後在2022年進一步減少至11,077百萬美元，至2023年略為回升至12,039百萬美元。2024年則出現較大跌幅，降至-3,722百萬美元，代表公司在此年度出現營運資金的短缺或流動性問題，可能受到營運效率變化或資金管理策略調整的影響。

收入

收入趨勢較為平穩，從2019年的51,904百萬美元略降至2020年的49,301百萬美元，之後略有回升至2021年的49,818百萬美元，2022年增加至51,557百萬美元，2023年更進一步提升至56,998百萬美元，顯示公司營收持續增長。然而，2024年略微下降至53,803百萬美元，可能反映市場或營運狀況的變化。整體而言，公司營收呈現正向成長的趨勢。

營運資金周轉率

該比率在2019年為3.24，隨後逐年下降至2020年的2.7，顯示資金使用效率略有降低。2021年大幅回升至3.88，2022年更增至4.65，並於2023年進一步提升至4.73，展現公司在該期間營運資金的運用更為高效。值得注意的是，2024年的數據未提供，缺乏該年度的效率趨勢，可能因資料未上市或尚未更新。整體來看，營運資金周轉率的上升趨勢指出公司在資產運用和營運效率上有所改善，尤其是在2021年至2023年間。

存貨周轉率的趨勢

觀察期間內，存貨周轉率逐步下降，從2019年的13.91降低至2024年的5.63，顯示公司存貨的轉換速度明顯減慢。

此一趨勢可能反映出存貨管理策略的變化，例如持有較多庫存以應對市場波動，或是產品生命周期變長導致存貨積壓增加。此外，也可能顯示銷售速度放緩，導致存貨周轉次數減少。此變化值得進一步分析公司營運策略及市場環境是否有相應的調整。

庫存周轉天數的變化

庫存周轉天數從2019年的26天遽升至2024年的65天，展現公司存貨的平均持有時間大幅延長。這與存貨周轉率下降的趨勢一致，反映出公司在調整存貨管理或面臨需求減緩之情況下，存貨積壓問題逐步加重。

延長的庫存天數或許會對公司資金流動性及營運效率產生不利影響，值得公司關注如何優化存貨管理策略，以縮短庫存持有時間並提升資產運用效率。

應收賬款周轉率（財務比率）

從2019年到2024年的數據顯示，應收賬款周轉率經歷了一些波動。2019年最高為9.45，隨後逐年有所下降，至2022年最低點為7.79，表示公司在此期間的應收賬款回收效率有所放緩。然而，2023年回升至9.74，並在2024年稍微下降至8.05，仍較前幾年顯示較為良好的應收賬款回收狀況。

應收賬款周轉天數（天數）

應收賬款周轉天數呈反向變化，與周轉率的趨勢相反。數據顯示，截至2019年為39天，2020與2021年稍微延長至41及42天，反映出該段期間公司的收款速度略有放緩。2022年進一步延長至47天，表示收款時間較之前更長，可能是流動性或收款管理上的挑戰。2023年縮短至37天，顯示收款效率有所改善，2024年又回升至45天，顯示在收款週期上仍存在一定的波動性。

整體而言，雖然公司應收賬款回轉率在某些年度出現波動，但在最新年度仍維持較高水準，顯示其收款效率較為穩定。應收賬款周轉天數的變動則提供了額外的確認，即公司在不同年份的收款周期存在一定波動性，但在2023年有所改善後，2024年再次出現延長現象，建議管理層需持續監督收款流程以維持營運資金的流動性。

根據所提供的財務資料，對於高科技通信設備公司在2019年至2024年間的營運效率變化進行分析。以下是主要指標的趨勢觀察：

庫存周轉天數

該指標從2019年的26天逐步上升至2024年的65天，顯示公司在存貨管理方面的效率逐年降低。較長的庫存週轉天數可能反映出庫存積壓問題增加，或是公司調整存貨策略以應對市場需求變化。

應收賬款周轉天數

此指標在2019年至2021年間相對穩定，約在39至42天之間，但在2022年達到47天後，又在2023年縮短至37天，隨後在2024年回升至45天。整體而言，應收賬款的回收時間較為波動，可能受到客戶信用政策或市場營運環境變動的影響。

作週期

作週期由2019年的65天顯著增加至2024年的110天，表示公司從訂單到現金回收的整體週期大幅延長。這種趨勢可能反映出營運流程的效率下降，或者市場需求變化導致核心營運週期較長。此外，作週期的延長可能會對公司資金流量和流動性產生壓力。

綜合來看，公司的營運效率在過去五年內呈現出逐步惡化的態勢，尤其是在庫存管理與營運週期方面的延長，值得進一步關注與分析其背後的原因，包括市場需求變化、供應鏈狀況或內部流程改善措施。此外，應收賬款週期的波動亦暗示在客戶信用管理方面可能存在調整空間。持續監控這些指標有助於評估公司營運狀況的改善或惡化趨勢。

應付賬款周轉率

從2019年至2024年間，應付賬款周轉率呈現出較為波動的趨勢。2019年到2020年期間，周轉率下降，從9.34降低至7.94，反映出公司在此期間償付供應商的速度有所放緩。2021年進一步下降至7.59，顯示周轉速度繼續減慢。然後，2022年該指標回升至8.47，表明公司可能加快了應付賬款的結算速度。2023年再度上升至9.19，至2024年略微下降，為8.24。整體而言，該指標在此期間經歷一定的波動，但呈現較為穩定的循環，且在近期略有回升，可能反映出公司調整了其應付賬款策略或營運整合度的改變。

應付賬款周轉天數

應付賬款周轉天數在2019年至2024年間，呈現出較為一致但略有波動的變化。2019年為39天，隨後在2020年達到最高點46天，顯示支付周期延長。2021年，周轉天數略微增加至48天，達到最高值，反映出公司支付供應商的時間較長。2022年，天數回落至43天，之後在2023年減少至40天，顯示出公司在支付時間上進入較快的節奏。2024年則回升至44天，略高於2022年，但仍低於2021年。從這些變化可以看出，公司支付供應商的時間在逐步調整，可能受到信貸條件變化或應付帳款管理策略的影響。整體來說，周轉天數呈現出一定的波動，但並未出現明顯的長期趨勢，反映公司在營運中維持一定的流動性管理。

從資料中可觀察到，Cisco Systems Inc.的庫存周轉天數呈現逐年上升的趨勢，從2019年的26天逐步增加至2024年的65天。這表明公司在存貨管理方面的周轉速度逐漸放緩，可能受到供應鏈或存貨調整策略的影響，導致庫存持有時間延長。

應收賬款周轉天數在2019年至2021年期間相對穩定，大約在39至42天之間，但在2022年增加至47天後，逐步回落至2023年的37天，隨後在2024年再次上升至45天。此趨勢顯示，公司在收款週期方面經歷了一定的波動，近期略微延長，可能反映出收款效率的變動或客戶信用條件的調整。

應付賬款周轉天數在整體期間內較為穩定，於2019年至2024年間波動較小，基本維持在40至48天區間。此指標略有提升，暗示公司延長支付期限的傾向略微增加，但整體變動不大，反映出公司的支付政策較為穩定。

現金換算週期在2019年較短的26天，然後在2020年縮短至22天後，逐步上升至2024年的66天。這表示公司在經營現金的周轉速度方面逐年變慢，尤其是2022年及之後，現金週轉時間顯著增加，可能暗示資金運用效率下降，或公司在資金管理方面的策略發生變化。此外，現金週期的延長亦可能受到整體營運資金狀況或市場環境變動的影響。

綜合以上指標，Cisco的庫存與現金換算週期均呈現延長趨勢，代表營運資金的周轉速度變慢，可能對短期流動性及營運效率產生一定壓力。而應收帳款略有波動，但在整體上仍顯示公司在催收和收款管理方面的表現穩定。此外，應付賬款的變動較為微幅，維持較為穩定的支付策略。延長的現金換算週期可能需要公司持續監測並調整資金管理策略，以確保營運資金的有效運用。