Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

本資料顯示Marriott International Inc.於2015年至2019年間的主要財務指標變化趨勢。整體來看，公司稅後營業淨利潤（NOPAT）在此期間經歷了波動，2019年略有下降，從2018年的最高點2260百萬美元下降至1577百萬美元，但仍高於2015年的1097百萬美元，顯示公司盈利能力較之前數據有所回升，但未能保持2018年的高點。

投資資本方面，資料於2016年出現較大變動，從2015年的758百萬美元大幅攀升至2016年的16537百萬美元，之後在2017年至2019年間保持在較高水平，約在14000至14600百萬美元之間。這樣的投資資本變動，特別是2016年的異常增加，可能反映公司在那年進行了大規模的資本支出或資產重組，而隨後數年的穩定，則可能代表資本投資逐步趨於穩定或已較為充分配置。

投資資本回報率（ROIC）整體呈現波動趨勢。2015年的ROIC為144.8%，遠高於其他年份，這可能代表當年公司在較小的投資基礎上取得了高額利潤。2016年ROIC大幅下降至6.29%，反映在資本投入增加的同時，盈利能力未能同步提升，導致回報率大幅縮水。之後，2017年ROIC回升至10.28%，2018年進一步提升至15.45%，展現出在資本投入後，盈利能力在逐步改善。然後在2019年，ROIC略降至11.27%，顯示盈利效率開始回落，或是投資效率未能完全保持當前的高點。

綜合分析，Marriott在此期間經歷了由高低起伏的獲利能力變動，投資資本的安排也經歷了一段大幅擴張，隨後趨於穩定。ROIC的變化提示公司在擴張與資源配置上面臨挑戰，雖然在2018年達到較高的投資回報，但之後的回落應引起關注。整體來說，公司在努力提升盈利能力的同時，也需要關注資本效率的持續改善，以確保長期的財務健康和股東價值的 maximization。

根據提供的財務資料，可以觀察到稅後經營利潤率（營業利潤率，OPM）於2015年至2018年間展現上升趨勢，從9.75%提高至13.81%，顯示公司在該期間的盈利能力有所改善，然而，2019年則略有下降，至10.21%，表明盈利率有所收縮，但仍高於2016年的水準，反映出較為穩健的盈利表現。

資本周轉率（TO）在2015年呈現極高的數據（19.12），此後出現大幅下降，至2016年的1.03，隨後逐步回升至2017年的1.61，再略微下降至2018年的1.43，最後在2019年略微上升至1.51。這一趨勢顯示公司在利用資產實現銷售方面的效率在2016年大幅下降後逐步改善，進而反映出資產運用效率的逐步回復和增強。

有效現金稅率（CTR）在2015年達到77.71%，隨後逐年波動，尤其是在2017年大幅下降至46.38%，這可能由於稅務策略或年度稅務狀況的變化引起。2018年與2019年，稅率恢復至較高水準（78.32%與73.2%），顯示公司在稅務留存方面的變化較為頻繁，或反映出稅務成本的波動。

投資資本回報率（ROIC）在2015年達到高峰（144.8%），但之後迅速大幅下滑至2016年的6.29%，反映出公司當時的投資回報極為有限或投資效率下降。隨後逐步回升至2017年的10.28%、2018年的15.45%，並在2019年略微下降至11.27%。此趨勢可能指示公司在投資策略和資本運用方面的調整，以及投資回報的漸次改善，儘管仍未達到2015年的峰值水平。

整體而言，該公司的財務指標展現出在2015年至2018年間盈利能力和資產運用效率的改善，然而2019年則出現了一定的波動，顯示綜合經營表現面臨某些挑戰。稅率的變動和資產效率的恢復是未來需要持續關注的重點。而投資回報率的波動提示公司可能需進一步優化投資決策及資本配置策略，以提升長期的財務績效。

分析顯示，馬里奧特國際的調整後收入在觀察期間內呈現持續成長的趨勢，從2015年的1,708百萬美元逐步上升至2019年的21,101百萬美元，顯示公司營收規模擴張。然而，稅前營業淨利潤（NOPBT）則經歷波動，於2015年到2016年之間大致持平，皆約在1,400百萬美元左右，但在2017年達到高點的3,154百萬美元，之後則有所減少，2018年回落至2,886百萬美元，並在2019年進一步下滑至2,155百萬美元。

營業利潤率（OPM）方面，整體呈現較大的變動。2015年為9.75%，隨後略為下降至2016年的8.35%。在2017年顯著回升至13.78%，並在2018年略微持平於13.81%，但在2019年明顯下滑至10.21%。此趨勢反映出公司在不同年份的營運效率有所波動，尤其是在2017年達到營業利潤率的高點後，2019年出現較明顯的下降。

整體來說，馬里奧特國際在收入層面持續擴大，顯示其市場規模穩步擴張。然而，利潤層面則受到多種因素影響，導致盈餘和營運效率波動。尤其是在2018年至2019年間，雖然收入仍在增長，但營業利潤率明顯縮減，可能反映出成本增加或其他經營挑戰。

根據所提供的財務資料，對Marriott International Inc.在2015年至2019年之間的表現進行分析，得到以下主要觀察結果：

營收變動趨勢

調整後收入由2015年的約14.49億美元逐年上升，至2017年達到高峰約22.89億美元，之後在2018年略微回落至約20.9億美元，並在2019年稍微增加至約21.1億美元。這顯示該公司在2015至2017年間營收持續增長，可能反映其市場擴展或業務擴張策略的成功，但2018年營收有所下降，之後略有回升，顯示公司的營收波動較為平穩。

投資資本變化

投資資本在2015年出現較低水平（約0.76億美元），但在2016年激增至約16.54億美元，展現出公司在2016年重大的資本投入。之後，投資資本在2017年、2018年和2019年分別為約14.23億、14.63億與13.99億美元，呈現一定程度的波動，但整體維持在較高水平。這可能反映公司持續在資本密集型資產或擴展計劃上的投資，且在2016年進行了較大的資本調度。

資本周轉率（TO）變化

資本周轉率在2015年達到19.12的高點，顯示當年資本利用效率較高。此後數年中，資本周轉率大幅下降至2016年的約1.03，之後逐步回升至2017年的約1.61，並在2018年和2019年分別為1.43和1.51。整體而言，2015年的較高值或許反映較高的營收效率，而2016年的低點則可能與大規模投資或資本配置調整有關。隨著時間推移，資本周轉率逐步回升，顯示資本運用效率逐步改善，並趨於穩定。

綜合來看，Marriott在2015至2017年間的營收持續增長，投資活動則在2016年顯著增加，可能是公司為擴展資產或市場份額所進行的大規模投資。而資本周轉率的變動則反映了公司資本利用效率受到投資活動的影響，經過震盪後逐步回穩。這些趨勢顯示公司在營運與投資方面經歷了快速成長及調整，呈現業務擴展與資本配置策略的動態演變。

現金營業稅

從2015年至2017年，現金營業稅金額呈顯著成長，尤其在2017年達到高點，顯示公司在該年度的稅務負擔增加。然而，2018年則出現明顯下降，降至兩年前水準左右，但在2019年又略有上升，整體趨勢顯示稅負波動較大，可能受到營收結構或稅務政策變化的影響。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

該項指標在2015年和2016年保持相當水準，而在2017年顯著上升，達到高點，反映公司營運狀況在其後幾年有明顯改善。不過，2018年較2017年略有下降，並在2019年進一步縮減，這表明公司在2017年之後的營運獲利稍有放緩。整體趨勢呈現先升後降的變動，暗示公司盈利能力經歷了一段波動期。

有效現金稅率（CTR）

此比率在2015年和2016年相對較低，分別為22.29%和27.1%；2017年激增至53.62%，顯示公司在該年度稅務負擔顯著增加，可能由於稅務策略變更或盈利結構調整所致。隨後在2018年大幅下降到21.68%，接近2015年水平，但在2019年又回升至26.8%。這種波動反映公司稅務效率或稅務政策的變動，影響其整體稅務成本比例。