Marriott International Inc., FCFF計算

以百萬計

截至12個月	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日	2016年12月31日	2015年12月31日
淨收入	1,273)	1,907)	1,372)	780)	859)
非現金費用淨額	685)	526)	983)	979)	697)
營運資本變更	(273)	(76)	81)	(177)	(126)
經營活動產生的現金凈額	1,685)	2,357)	2,436)	1,582)	1,430)
支付利息的現金，扣除資本化金額，扣除稅款¹	276)	231)	156)	109)	78)
資本支出	(653)	(556)	(240)	(199)	(305)
合同購置成本	—)	—)	(189)	(80)	(121)
公司的自由現金流 (FCFF)	1,308)	2,032)	2,163)	1,412)	1,082)

元件	描述	公司
FCFF	公司的自由現金流是 Marriott International Inc. 資本供應商在支付所有運營費用並對營運資本和固定資本進行必要投資后可用的現金流。	2017年至2018年和2018年至2019年，Marriott International Inc.FCFF有所下降。

Marriott International Inc.，已付利息，稅後計算

以百萬計

截至12個月	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日	2016年12月31日	2015年12月31日
實際所得稅稅率 (EITR)
EITR¹	20.70%	20.30%	33.30%	34.10%	31.50%
已付利息，扣除稅
支付利息的現金，扣除稅前資本化金額后的收益	348)	290)	234)	165)	114)
少：支付利息的現金，扣除資本化金額、稅款²	72)	59)	78)	56)	36)
支付利息的現金，扣除資本化金額，扣除稅款	276)	231)	156)	109)	78)

² 2019 計算
支付利息的現金，扣除資本化金額、稅款 = 支付利息的現金，扣除資本化金額后的凈額 × EITR
= 348 × 20.70% = 72

Marriott International Inc., EV/FCFF 計算，與基準測試的比較

¹ 點擊競爭對手名稱查看計算結果。

如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，則公司相對被低估。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，則該公司的 EV/FCFF 相對被高估。

Marriott International Inc., EV/FCFF計算，與基準測試的比較

	2019年12月31日	2018年12月31日	2017年12月31日	2016年12月31日	2015年12月31日
部分財務數據 (以百萬計)
企業價值觀 (EV)¹	49,504)	51,303)	58,357)	41,398)	20,472)
公司的自由現金流 (FCFF)²	1,308)	2,032)	2,163)	1,412)	1,082)
估值比率
EV/FCFF³	37.85	25.25	26.98	29.32	18.92
基準
EV/FCFF競爭對手⁴
Airbnb Inc.	—	—	—	—	—
Booking Holdings Inc.	—	—	—	—	—
Chipotle Mexican Grill Inc.	—	—	—	—	—
McDonald’s Corp.	—	—	—	—	—
Starbucks Corp.	30.98	—	—	—	—

³ 2019 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 49,504 ÷ 1,308 = 37.85

⁴ 點擊競爭對手名稱查看計算結果。

估值比率	描述	公司
EV/FCFF	企業價值超過企業自由現金流是整個公司的估值指標。	2017年至2018年Marriott International Inc.EV/FCFF有所下降，但隨後從2018年至2019年上升，超過了2017年的水準。

Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

企業價值與 FCFF 比率 (EV/FCFF)