企業價值與 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由現金流 （FCFF）
Marriott International Inc., FCFF計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).
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- 經營活動產生的現金凈額
-
從2015年至2017年間，此項數值呈現顯著上升的趨勢，特別是在2017年底達到高點，反映公司在此期間內，其經營活動產生的現金流入逐步增加，可能受到營收增長或成本控制改善的影響。
然而，2018年稍有回落，且2019年進一步下降，顯示經營活動產生的現金凈額出現下行調整。這可能由於經營效率的變動、營收波動或其他經營環境的因素所致。
- 公司的自由現金流（FCFF）
-
自由現金流在2015年至2017年期間亦展現明顯的上升趨勢，尤其是在2017年底達到2163百萬美元的高點，該階段反映公司在經營現金淨額基礎上，扣除資本支出後，仍保持較高的現金盈餘，彰顯其穩定的資金生成能力和健康的資本投資策略。
隨著2018年和2019年的數值下降，尤其是在2019年下降至1308百萬美元，趨勢顯示公司自由現金流出現減少，可能因為資本支出增加或營運現金流的減少所致。此變化或指示公司在資本配置方面的調整或營運環境的變化。
- 綜合分析
-
整體而言，兩個指標皆展示出在2015至2017年間的增長趨勢，反映公司在該段期間內經營績效較佳且現金流管理穩健。2018年起，則顯示出一定程度的波動與下行，需進一步分析相關財務或營運因素以確認其根本原因。()
這些趨勢可能受到宏觀經濟環境、行業競爭、市場需求或公司內部策略調整的影響，未來若能觀察到持續的負面變化，建議公司加強資金管理與營運效率，以維持穩健的現金流狀況。
已付利息，稅後
Marriott International Inc.、已付利息、稅後計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).
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2 2019 計算
支付利息的現金，扣除資本化金額、稅款 = 支付利息的現金，扣除資本化金額后的凈額 × EITR
= 348 × 20.70% = 72
- 有效所得稅稅率（EITR）
-
從2015年至2018年，該公司之有效所得稅稅率經歷了一定波動。2015年的33.3%，在2016年上升至34.1%，並於2017年略微下降至33.3%。
然而，2018年顯著下降至20.3%，此後在2019年略微上升至20.7%。
整體而言，EITR在2018年出現明顯的降低，可能反映公司在稅務規劃、稅率調整或其他稅務相關策略上的變化，從而導致稅率明顯下降。此趨勢若持續，可能會對公司稅後盈餘產生積極影響。
- 支付利息的現金（扣除資本化金額及稅款）
-
該數據呈現逐年上升趨勢，從2015年的78百萬美元逐步增加至2019年的276百萬美元，約三倍的增長幅度。
此現象可能反映公司在這段期間內的融資活動增加，或者由於借款規模擴大，導致支付利息的現金支出增加。此外，也可能是由於公司資本支出或其他投資活動的資金需求所致。
整體來看，利息支出的增加需注意是否伴隨著相應的資金回流，或對公司財務結構及盈利能力產生壓力，這對於評估公司財務風險具有一定的指標價值。
企業價值與 FCFF 比率當前
Marriott International Inc., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較
| 選定的財務數據 (百萬美元) | |
| 企業價值 （EV） | 37,405) |
| 公司的自由現金流 （FCFF） | 1,308) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 28.60 |
| 基準 | |
| EV/FCFF競爭 對手1 | |
| Airbnb Inc. | 15.39 |
| Booking Holdings Inc. | 21.15 |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 36.78 |
| DoorDash, Inc. | 54.73 |
| McDonald’s Corp. | 33.23 |
| Starbucks Corp. | 30.34 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31).
1 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。
企業價值與 FCFF 比率歷史的
Marriott International Inc., EV/FCFF計算、與基準測試的比較
| 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 企業價值 （EV）1 | 49,504) | 51,303) | 58,357) | 41,398) | 20,472) | |
| 公司的自由現金流 （FCFF）2 | 1,308) | 2,032) | 2,163) | 1,412) | 1,082) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 37.85 | 25.25 | 26.98 | 29.32 | 18.92 | |
| 基準 | ||||||
| EV/FCFF競爭 對手4 | ||||||
| Airbnb Inc. | — | — | — | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | — | — | — | — | — | |
| DoorDash, Inc. | — | — | — | — | — | |
| McDonald’s Corp. | — | — | — | — | — | |
| Starbucks Corp. | 30.98 | — | — | — | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31).
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3 2019 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 49,504 ÷ 1,308 = 37.85
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
根據提供的財務資料，對Marriott International Inc. 的企業價值及自由現金流（FCFF）之間的變化趨勢進行分析如下：
- 企業價值 (EV) 的變化趨勢
- 在2015年至2017年期間，企業價值呈現顯著的成長，從約20.5億美元增至58.4億美元，反映公司在此段期間的規模擴張或市場估值提升。2018年，企業價值略有回落至約51.3億美元，可能受到市場波動或特定事件的影響。2019年，企業價值進一步略降至約49.5億美元，但整體仍維持在較高水準，顯示公司價值在此段期間內較為穩定或略有波動。
- 自由現金流（FCFF）趨勢
- 自由現金流在2015年至2017年期間持續上升，從約1.08億美元增加至2.16億美元，顯示公司在該期間的經營效率提升與現金產生能力增強。2018年，FCFF略有下降至約2.03億美元，但仍保持較高水平。2019年，FCFF進一步下滑，約為1.31億美元，反映出公司經營現金的減少，可能受到投資支出或其他經營因素的影響。
- EV/FCFF比率的變化
- 此比率在2015年至2017年間逐步增加，分別為18.92、29.32與26.98，顯示企業價值相對於自由現金流的估值倍數在逐漸攀升，可能暗示市場對公司未來成長的期待提高，或者風險溢價增加。2018年，此比率略為下降至25.25，但仍高於前幾年的水平。2019年，比率大幅升高至37.85，與2019年FCFF的明顯下降同步，反映市場對公司現金產能的信心可能有所下降，或企業企業價值相對於現金流水準更為偏高，顯示投資者對未來增長的預期變得更為謹慎。