Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

以下為對年度財務資料的分析報告。

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從2015年至2019年，稅後營業淨利潤呈現波動趨勢。2016年相較於2015年略有下降，隨後在2017年大幅增長，並於2018年達到峰值。然而，2019年則呈現顯著下降，回落至接近2015年的水平。整體而言，利潤的變化幅度較大，顯示其受外部因素或公司策略調整的影響較為顯著。

資本成本

資本成本在觀察期間內相對穩定，維持在14%至15.33%之間。2017年資本成本達到最高點，隨後在2018年略有下降，並於2019年回落至觀察期內的最低水平。雖然有波動，但整體而言，資本成本的變化幅度較小，顯示公司在資金籌措方面的策略相對一致。

投資資本

投資資本在2016年出現顯著增加，其後幾年則呈現相對穩定的狀態，並在2019年略有下降。2016年的大幅增長可能源於大規模的收購、擴張或其他重大投資活動。後續幾年的穩定表明公司可能已進入穩健的投資期，並維持現有的資本規模。2019年的小幅下降可能反映了資本的重新配置或投資策略的調整。

經濟效益

經濟效益的數據呈現負值，且波動幅度較大。2016年和2017年出現顯著的負值，表明投資資本的回報率低於資本成本。2018年經濟效益轉為正值，但2019年再次轉為負值。這種波動表明公司在創造價值方面面臨挑戰，且其投資資本的效率受到多種因素的影響。經濟效益的負值可能需要進一步分析，以確定其根本原因並制定相應的改善措施。

根據所提供的財務資料，Marriott International Inc.於2015年至2019年間的淨收入與稅後營業淨利潤呈現出明顯的成長趨勢。值得注意的是，兩項指標的變化走勢在某些年度呈現不同步，但整體上都展現出正向的增長模式，反映公司營運的擴張與獲利能力的提升。

淨收入的趨勢分析

在2015年，公司淨收入約為8.59億美元，經過一年後的2016年，數值下降至7.80億美元，出現短期的下降趨勢。然而，自2016年至2018年間，淨收入逐年反彈並顯著增加，2018年達到約19.07億美元，較2016年有明顯的增長，年成長率較高。但在2019年，淨收入再度有所下滑，降至約12.73億美元，這可能呈現營收波動或受特定年度特殊事件影響。整體而言，儘管存在波動，公司在2017與2018年的收入顯著提升，反映市場擴張或營收結構的改善，但2019年的回歸亦提醒需關注可能的市場變化或契機。

稅後營業淨利潤（NOPAT）的趨勢分析

稅後營業淨利潤在2015年約為10.97億美元，並在2016年微幅下降至10.39億美元，反映當年的營運效率或成本控制存在一定壓力。但隨後至2018年，利潤呈快速成長，至2.26億美元，增幅明顯，顯示公司在經營策略、成本管理或市場需求方面取得正面成果。2019年，該數值下降至約15.77億美元，仍高於2015年的水平，但較2018年有所減少，這可能與營收的回落或成本結構調整相關。整體觀察，稅後淨利潤趨勢與淨收入的變動呈現一定程度的一致性，並展現公司在某些年度取得較佳盈利能力，但亦需留意2019年的收益回落。

綜合分析，Marriott在2017與2018年經歷了顯著的營收與獲利成長，反映其市場拓展和資本運作的成功。然而，2019年的資料則顯示出盈利與收入的回落，提示公司可能面臨市場調整或外部環境變化的挑戰。建議進一步追蹤未來年度的財務表現，以判斷公司是否能持續調整策略維持成長動能，亦需關注成本控制與市場擴展的平衡。 overall而言，公司的經營表現展現一定的增長潛力，但也暴露出需注意的波動風險。

從2015年至2019年的財務資料來看，Marriott International Inc.在所得稅準備金與現金營業稅兩項方面，均呈現出較大的波動與變動趨勢，反映出公司在稅務相關資金管理方面的調整或變化。

首先，所得稅準備金數值在2015年為396百萬美元，然後逐步略增至2016年的404百萬美元，顯示短期內公司的稅務準備金相對穩定。然而，2017年出現大幅躍升至1,464百萬美元，可能代表公司在該年度內進行了較大的稅務調整或調帳，或者根據稅務政策變動進行了資金準備的調整。隨後，該指標在2018年回降至438百萬美元，但在2019年又大幅降低至326百萬美元，呈現出較大的年度波動性。

類似地，現金營業稅數據在2015年為315百萬美元，並逐步增加至2016年的386百萬美元，而在2017年大幅攀升至1,691百萬美元，明顯反映出稅務負擔或預備金的大幅變動。隨後2018年降至626百萬美元，但2019年進一步下降至577百萬美元，顯示出稅務負擔在短期內經歷較大的調整與波動。

綜合兩項數據的變動趨勢，可以推測公司在每個年度中，稅務相關準備與現金負債的規模都受到多種因素影響，包括稅法調整、公司盈餘變動以及稅務規劃策略的調整。整體而言，雖有部分年度出現顯著升高，但大部分年度均保持在較合理的範圍內，顯示公司在稅務資金管理上具有一定的彈性與調整策略。

根據所提供的財務資料，分析以下幾個主要趨勢與變化：

報告的債務和租賃總額

該指標從2015年至2019年呈現持續上升的趨勢，由4913百萬美元增加至11952百萬美元，期間增幅顯著，顯示公司在這段期間內積極增加負債或租賃義務，以支持擴張或資本運作。特別是在2016年到2018年間，增長較為明顯，反映出公司可能進行了較大規模的資本支出或財務杠桿操作。

股東權益（赤字）

股東權益在2015年為負值（-3590百萬美元），代表公司在該時點具有股東權益赤字。之後，股東權益有明顯的改善，在2016年轉為正值（5357百萬美元），並持續變動至2017年（3731百萬美元）和2018年（2225百萬美元），2019年略有縮減至703百萬美元。這反映出公司在2016年經歷了財務結構的顯著改善，可能通過新增資本或收益提升扭轉赤字狀態，然後在隨後年份中呈現一定的波動趨勢。

投資資本

投資資本由2015年的758百萬美元大幅上升至2016年的約16537百萬美元，顯示公司在2016年大幅擴張或進行重大的資本投入。隨後，2017年小幅下降至14229百萬美元，2018年微微上升至14627百萬美元，至2019年略降至13992百萬美元。整體來看，投資資本在2016年達到高峰，之後雖有波動，但仍維持於較高水平，顯示公司在該期間內持續進行資本運作與投資活動。

綜合來看，該公司在2016年經歷了一次顯著的財務結構改變，股東權益由赤字轉為正值，並伴隨大幅增加的投資資本，可能為公司擴張或戰略轉型的關鍵轉折點。儘管後續數年出現部分波動，但整體資本結構趨於穩定並呈現持續成長的跡象。財務數據也強調公司在這段期間的積極資金運用與杠桿策略，反映公司在擴展其業務版圖的同時，也承擔相應的財務風險。

以下為對年度財務資料的分析報告。

經濟效益

從資料中可觀察到，經濟效益呈現顯著的波動。2015年為正值，隨後在2016年轉為大幅負值，並於2017年持續為負。2018年出現正轉，但2019年再次回落至負值。整體而言，經濟效益的變化幅度較大，缺乏穩定的增長趨勢。

投資資本

投資資本在2016年呈現大幅增長，隨後幾年則維持在相對穩定的高水平。從2017年至2019年，投資資本的數值變化不大，顯示在該期間投資策略的連續性。整體而言，投資資本的規模較大，且在2016年後維持在高位。

經濟傳播率

經濟傳播率的變化與經濟效益的趨勢密切相關。2015年經濟傳播率為高位數，隨後在2016年大幅下降至負值，並於2017年持續下降。2018年略有回升，但2019年再次下降。經濟傳播率的波動反映了經濟效益對投資資本回報的影響。整體而言，經濟傳播率的表現不穩定，且在後期趨於低迷。

綜上所述，資料顯示在觀察期間內，經濟效益的波動性較大，而投資資本則維持在高位。經濟傳播率的表現受到經濟效益的影響，整體趨勢不佳。這些數據暗示可能存在營運或外部環境方面的挑戰，需要進一步分析以確定根本原因。

以下為對年度財務資料的分析報告。

經濟效益

在觀察期間，經濟效益呈現顯著的波動。2015年為正值，隨後在2016年轉為大幅負值，並於2017年持續為負。2018年出現正轉，但2019年再次回落至負值。整體而言，經濟效益的變化幅度較大，顯示其受外部因素影響明顯。

調整后收入

調整后收入在2015年至2019年間呈現增長趨勢，從14486百萬美元增至21101百萬美元。雖然2018年相較於2017年略有下降，但整體而言，調整后收入呈現穩定的上升軌跡。此趨勢可能反映了營收增長或成本控制的改善。

經濟獲利率

經濟獲利率的變化與經濟效益的趨勢密切相關。2015年為6.83%，隨後在2016年大幅下降至-7.86%，並於2017年和2018年持續呈現負值或低正值。2019年，經濟獲利率為-2.01%，雖然仍為負值，但相較於前幾年有所改善。經濟獲利率的波動表明，營運利潤的產生受到經濟效益的顯著影響。

綜上所述，調整后收入呈現增長趨勢，但經濟效益和經濟獲利率的波動性較大。這可能意味著，雖然營收持續增長，但營運利潤的產生受到外部環境或內部營運因素的影響，導致獲利能力不穩定。