Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM)

以下為財務資料的分析報告。

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從資料顯示，稅後營業淨利潤在2020年至2022年期間呈現顯著增長趨勢。從2020年的4798百萬美元大幅增加至2022年的13145百萬美元。然而，2023年出現大幅下降，降至5865百萬美元。隨後，在2024年回升至8262百萬美元，並在2025年進一步增長至9896百萬美元。整體而言，儘管經歷了2023年的下滑，但稅後營業淨利潤呈現出長期增長趨勢。

投資資本

投資資本在2020年至2022年期間也持續增加，從17459百萬美元增長至29132百萬美元。2023年，投資資本達到峰值31383百萬美元，之後在2024年略微下降至30887百萬美元，並在2025年小幅增長至31317百萬美元。投資資本的增長趨勢相對穩定，但2023年後增速放緩。

投資資本回報率（ROIC）

投資資本回報率在2020年至2022年期間顯著提升，從27.48%增長至45.12%。2023年，ROIC大幅下降至18.69%，與稅後營業淨利潤的下降趨勢一致。2024年，ROIC回升至26.75%，並在2025年進一步增長至31.6%。ROIC的變化與稅後營業淨利潤的變化密切相關，顯示出盈利能力對投資回報的直接影響。儘管2023年出現波動，但ROIC整體呈現上升趨勢。

綜上所述，資料顯示在觀察期間內，盈利能力和投資資本均呈現增長趨勢，但2023年出現了明顯的轉折。2024年和2025年的數據顯示，公司正在從2023年的下滑中恢復，並重新展現出增長動能。投資資本回報率的變化與盈利能力的變化高度相關，表明公司在有效利用投資資本以產生回報。

以下為對年度財務資料的分析報告。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在觀察期間呈現波動趨勢。從2020年的24.17%逐步上升至2022年的35.06%，顯示盈利能力顯著提升。然而，2023年大幅下降至21.48%，隨後在2024年回升至26.67%，並於2025年進一步提升至28.26%。整體而言，雖然存在短期波動，但2025年的營業利潤率已接近歷史高點。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在2020年至2021年期間顯著增長，從1.33提升至1.66，表明資產利用效率提高。2022年略有下降至1.5，2023年則出現較大降幅，降至1.14。2024年有所回升至1.26，並在2025年進一步提升至1.42。此趨勢顯示資產利用效率存在週期性變化，且2025年的資本周轉率已恢復至接近2021年的水平。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在2020年至2022年期間維持在相對穩定的高位，約在85%至86%之間。2023年出現明顯下降，降至76.49%，隨後在2024年回升至79.53%，並於2025年降至78.99%。此變化可能反映了稅務政策的調整或稅務規劃策略的改變。

投資資本回報率（ROIC）

投資資本回報率在2020年至2022年期間持續上升，從27.48%增長至45.12%，表明投資效率顯著提高。2023年大幅下降至18.69%，顯示投資回報能力受到影響。2024年回升至26.75%，並在2025年進一步提升至31.6%，表明投資回報能力正在逐步恢復，但尚未達到2022年的水平。

綜上所述，觀察期間各項財務比率呈現不同的變化趨勢。盈利能力和投資回報能力在2023年均出現明顯下滑，但在2024年和2025年均呈現恢復趨勢。資產利用效率也經歷了波動，但整體而言，呈現出改善的跡象。有效現金稅率則相對穩定，但仍存在一定的波動。

以下為財務資料的分析報告。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

從資料顯示，稅前營業淨利潤在2020年至2022年期間呈現顯著增長趨勢，從5591百萬美元大幅增加至15334百萬美元。然而，2023年出現明顯下滑，降至7667百萬美元。隨後，在2024年和2025年，稅前營業淨利潤再次回升，分別達到10389百萬美元和12528百萬美元。整體而言，雖然經歷了短期的波動，但稅前營業淨利潤在觀察期間內呈現上升趨勢。

調整后收入

調整后收入的趨勢與稅前營業淨利潤相似。2020年至2022年期間，調整后收入從23135百萬美元增長至43737百萬美元，增長幅度顯著。2023年，調整后收入下降至35699百萬美元，但隨後在2024年和2025年分別回升至38955百萬美元和44328百萬美元。這表明調整后收入的變化與整體盈利能力密切相關。

營業利潤率（OPM）

營業利潤率在2020年至2022年期間持續提升，從24.17%增長至35.06%，表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了顯著進展。2023年，營業利潤率大幅下降至21.48%，反映了盈利能力的下降。然而，在2024年和2025年，營業利潤率再次回升，分別達到26.67%和28.26%，顯示公司正在逐步恢復盈利能力。整體而言，營業利潤率的變化與稅前營業淨利潤和調整后收入的趨勢一致。

綜上所述，資料顯示公司在觀察期間內經歷了盈利能力增長、短期下滑和隨後恢復的過程。雖然2023年出現了盈利能力下降，但公司在2024年和2025年表現出恢復的跡象。營業利潤率的變化與稅前營業淨利潤和調整后收入的趨勢相符，表明公司盈利能力的變化是整體財務表現的重要指標。

以下為財務資料的分析報告。

調整后收入

調整后收入在報告期間呈現波動增長趨勢。從2020年到2021年，收入大幅增長，由23135百萬美元增加至33213百萬美元。2022年，收入繼續增長至43737百萬美元，達到峰值。然而，2023年收入出現下降，降至35699百萬美元。隨後，2024年收入略有回升至38955百萬美元，並在2025年進一步增長至44328百萬美元，達到報告期內最高水平。

投資資本

投資資本在報告期間整體呈現增長趨勢，但增長速度不均勻。從2020年的17459百萬美元增長至2022年的29132百萬美元，增長顯著。2023年，投資資本略有下降至31383百萬美元。2024年，投資資本進一步下降至30887百萬美元。2025年，投資資本略有回升至31317百萬美元，但仍低於2022年的峰值。

資本周轉率（TO）

資本周轉率在報告期間呈現波動。2020年為1.33，2021年大幅提升至1.66。2022年，資本周轉率略有下降至1.5。2023年，資本周轉率顯著下降至1.14，為報告期內最低值。2024年，資本周轉率略有回升至1.26。2025年，資本周轉率進一步提升至1.42，顯示出效率的改善。

整體而言，調整后收入和投資資本均呈現增長趨勢，但增長速度不一致。資本周轉率的變化與調整后收入的變化存在一定關聯性，收入增長通常伴隨著資本周轉率的提升，反之亦然。2023年的數據顯示，收入下降與資本周轉率的顯著下降相符。2025年的數據則顯示，收入增長與資本周轉率的提升趨勢一致。

以下為對年度財務資料的分析報告。

現金營業稅

從資料顯示，現金營業稅在2020年至2021年期間呈現顯著增長，從7.93億美元大幅增加至14.84億美元。2021年至2022年，增長趨勢持續，達到21.89億美元的高峰。然而，2022年至2023年，現金營業稅出現下滑，降至18.03億美元。隨後，在2023年至2024年期間，現金營業稅再次回升至21.27億美元，並在2024年至2025年期間進一步增長至26.32億美元。整體而言，現金營業稅呈現波動上升的趨勢。

稅前營業淨利潤（NOPBT）

稅前營業淨利潤在2020年至2021年期間經歷了顯著增長，從55.91億美元增加至99.96億美元。2021年至2022年，增長勢頭強勁，達到153.34億美元的峰值。2022年至2023年，稅前營業淨利潤大幅下降至76.67億美元。隨後，在2023年至2024年期間，稅前營業淨利潤顯著回升至103.89億美元，並在2024年至2025年期間持續增長至125.28億美元。整體而言，稅前營業淨利潤呈現波動上升的趨勢，且增長幅度較大。

有效現金稅率（CTR）

有效現金稅率在2020年至2021年期間相對穩定，分別為14.19%和14.84%。2021年至2022年，稅率略有下降至14.27%。然而，2022年至2023年，有效現金稅率大幅上升至23.51%。隨後，在2023年至2024年期間，稅率下降至20.47%，並在2024年至2025年期間小幅上升至21.01%。整體而言，有效現金稅率呈現波動的趨勢，且2023年的稅率明顯高於其他年份。

綜上所述，觀察到稅前營業淨利潤和現金營業稅的增長趨勢並非線性，存在明顯的波動。有效現金稅率的變化可能與稅務政策或利潤結構的調整有關，值得進一步研究。